来源：糖酒快讯（ID：tjkx99）

文丨伍娟

川发展、今世缘、景芝、川酒集团、叙府……近期一系列并购联合之举在一瞬间让酒业丛林变得越加复杂和热闹。是优胜劣汰生态共生法则中的“围猎大战”,还是名酒集中分化加剧趋势下的“抱团取暖”？在行业竞争日趋白热化的今天，白酒行业在新周期再掀并购热潮似乎已被看作是一种必然趋势。

梳理各大名酒厂的战略可以发现，未来5到10年内并购依旧将是非常重要的话题，其中以资本方式推动的增长和拓展或许会成为主流。

跨区整合、香型补充、品牌叠加演绎的“旧貌换新颜”

“未来前三十名的白酒企业销售额会占到全行业的60%以上，这意味着酒水行业已经进入到多寡头垄断阶段，随之而来的便是并购的发生。”和君咨询高级合伙人李振江在接受快讯君采访时表示，行业集中度将进一步加剧。

今世缘与景芝同为区域强势品牌，不管是在市场产品基础打造还是品牌价值认知构架方面，两者都有不同程度的积淀和发展。在许多业内人士看来，这将是截然不同于强弱并购的另一种酒业强强联合，两大省酒王者的合力通过规模叠加、优劣互补、板块共振、协同共进的方式，或将构建“1+1>2”的“抗敌势能”，这一模式不仅是各自战略格局的突破，更是省酒龙头突围名酒封锁的一种有效解法。

当然，更多的联合依然以强弱并购为主导。

在今世缘“联姻”景芝几天后，川酒集团以最大股东身份入主叙府酒业。这场明显以川酒集团整合发展为主要内容的行业收购案例，则更像是曾经茅台收购习酒、剑南春收购文君等直接控盘的缔结关系。借助原有市场根基以及川酒集团的资源投入，“叙府”这一区域老牌酒或许将迎来新的阶段。

值得注意的是，在近两年的酒业并购中，跨区域的整合、多香型的补充、名品牌的效应叠加成为极具代表性的特点。

2017年，衡水老白干以13.99亿元收购丰联酒业，跨区域一揽其旗下山东孔府家、河北板城、湖南武陵、安徽文王四家区域酒企，一举将版图扩容至东部、北部与中部。按照老白干酒总经理王占刚的宏观建设思路，衡水老白干要实现白酒业务内升式增长及并购整合外延式增长，最终形成“称霸河北，名震全国”的泛全国化品牌打造。然而，这样多点式并购动作是否能够在未来的规划中发挥实际作用，还有待进一步观察。

而古井贡与黄鹤楼的名酒联动则明显在市场区域拓展之上又增加了名酒价值潜能的加持。同为中国老名酒品牌，古井贡与黄鹤楼在安徽、湖北两大板块市场形成互动效应，今年更是在新战略沟通会中提出构建浓香、清香双香双峰核心产品体系框架，启动双名酒品牌复兴工程。这种全局基础上的发展新路径在如今香型纷争分化加剧的行业大环境下自然是精准发力，同时也是省酒坚守与突围的重要侧重点。

毫无疑问，这一轮并购将以上市公司为代表的名优企业来带动，并且现阶段酒业间的联合本质上不单纯是区域上的联合，更多是在组织上的融合。

外来和尚难念经，并购重组还得看“软实力”

毫无疑问的是，伴随着并购尘埃落定的一定有另一方“黯然离场”的画风。

随着老白干拿下丰联酒业，联想控股这一金融资本代表的“饮酒”路暂告一段落；剑南春回购文君，并在去年公开披露新战略，也标志着洋酒巨头轩尼诗在白酒运作路上的失败；娃哈哈领酱国酒的高调不再，维维股份黯然离圈……外界资本的“饮酒”退潮也显示出酒业资本并购整合道路的艰难。

一般来说，任何行业的抱团重组都旨在通过更大的资本力量来获得更高的竞争优势及更低的生存成本，现在的竞争不再单纯是营销方式的竞争，而增加了资本层面的竞争。

李振江表示，“外来的和尚能否念好经，这取决于行业外的资本对于行业内的认知度与理解度是否站在更高的层面考量。”之前行业成功的案例都是行业内的并购，而行业外的成功案例则很难看到，但是如今也有国台被天士力收购之后的积极有效发展，正因为在国台的战略方向以及资本运营上，天士力有一套非常明确的思路。

所以，业外资本的介入本质上是对酒水行业的再理解和对其本身行业的再嫁接。无论是行业外资本还是行业内资本的并购，都脱离不开对酒水行业本质的理解和对市场及商业变化的清晰判断，而这一过程中对模式的创新将是未来并购取得成功的保证。

对此，黑格咨讯董事长徐伟表示，行业内整合的最大优势就是大家都懂行，不用为一些行业共性和专业问题进行焦灼的讨论，因此在战略的组织执行及落地上能更具良好推动性。“而在酒业的并购整合中，如何在一个企业并购另一个企业之后顺利完成两者不同组织文化与区域文化之间的融合问题，是并购整合的核心看点。”

专家有话说：并购与联合不可忽视的几个关键点

在失败与成功案例交织的白酒业态发展中，通过某些共性可以得到一些启示。

首先，产业集中化趋势加强，业内生态资源的垂直优化整合正进入新时期。随着名酒品牌化、集约化的综合竞争逐渐占据行业主导，白酒产业的重构和整合动作也更加明显。不少业内人士推断在目前弱肉强食的丛林法则圈中，不论是基于产品市场空间的争夺还是品牌产业规模的扩张，拥有抢先地位优势的实力酒企将集中运用资源的并购整合，以最为快捷的方式实现后一时期红利受益。

其次，并购聚焦优质标的，区域名优品牌的联动或成未来行业整合的一种趋势。李振江解释到，更多的抱团其实是通过”麻袋装土豆“的方式去完成汇量式增长，由更大的资本杠杆和资本储备来完成新一轮的市场布局，而且并购与被并购方本身原有的市场基础一定会有二次变现和二次整合的促动机遇。

细数近年来的典型并购案例，不管是古井贡与黄鹤楼的双名酒复兴，还是老白干与丰联旗下四大知名品牌的多区域联合，亦或近期今世缘与景芝两大省区带头企业的共谋，皆呈现出优质品牌效应在并购整合中的看重和加强。

北京正一堂战略咨询机构董事长杨光对此表示，酒业并购整合除快速规模化布局的目的之外，以战略资源互补践行并购升级，白酒香型品类之间的势力争夺正更加被行业所看重。而事实上，香型战略在品牌建设中的重要作用已有目共睹。老名酒西凤的凤香型价值空间，仰韶酒业陶香细分亚品类的成功基因，景芝芝麻香个性化差异......在香型纷争不断变换的市场环境下，多一个品类砝码的博弈或许意味着多一分战斗力。

“在当前环境下，可以并购并且愿意被并购的企业总体有两种可能：一种在经营上比较优质，但是在谋求更高发展上因一定障碍而选择并购来曲线救国，实现进一步提升；第二种则因为自身实际经营出现问题而被迫进行并购，以此实现品牌再生。”黑格咨询董事长徐伟的这两个逻辑在近期叙府并购案和景芝、今世缘跨区域联合中便有体现。

此外，行业外的并购虽然没有行业内的并购这么亮眼和乐观，但近期的绿地集团与泸州市政府进行白酒产业战略合作，以联盟发展的新形式助推行业资源整合的运作，也不失为一种有效的探索。