未来半年确定性较强的行业，首当其冲就是鸡肉鸡苗了。白羽鸡上个世纪 80 年代初进入中国，仅有不到 40 年的历史，最初以外贸出口为主。98 年禽流感和 03 年非典彻底切断了白羽鸡出口的通路，好在麦当劳、肯德基等洋快餐在中国兴起，并迅速取代出口而成为国内白羽鸡的最大需求方。在 2012 年以前的 30 年里，中国的白羽肉鸡经历了需求快速扩容、供给持续上升，供销两旺的繁荣周期。据 USDA 统计，中国家禽消费量从 1987 年的 153 万吨持续增长到 2017 年的 1148 万吨。

全球有三大白羽曾祖代种鸡繁育企业，美国安伟捷公司（母公司为德国 EW 集团）、美国科宝育种公司（母公司为泰森食品 TSN.N）和法国哈伯德伊莎公司，其产能分别为350 万套、280 万套和 50 万套，三者占全球的市场份额合计高达 97%。

一、老股民应该都记得到2015年股灾期间，2015年7月-2016年7月的鸡市逆势大牛市。

我们国家白羽鸡祖代鸡主要从法国跟美国进口，其他地区产能有限。美国一直是我们国家祖代鸡进口主要地区，2014年占比98%.2015年美国发生禽流感后，农业部全面禁止引种祖代鸡，祖代鸡主要靠法国引种，大概50万套（1-10月），占比96.8%。2015年11月份左右，法国发生禽流感，法国进口关闭，造成祖代鸡进口的悬崖式下跌。正常情况下，禽流感过后的6个月左右，农业部会到进口地进行评估，决定是否开关。(2015年初国外爆发H5N2禽流感疫情，美国、英国、澳大利亚、加拿大等国禽类产品（包括种禽）被禁止进口，国内转向从法国引种。2015年11月法国发生H5N1禽流感，引种再次被全面限制，据协会数据，2015年合计引种量约71万套。2016年，主要引种国转为西班牙、新西兰、波兰等，产能均相对较小，不能完全满足国内需求，据协会数据，2016年引种量约为64万套)

因为禽流感的影响，导致15年开始，引种数量出现断崖式下跌，到2016年引种量大幅下跌，跌幅高达55%以上，鸡苗价格到达5元的高点。行业景气在15-16年，尤其是16年得到持续，尤其是在持续的引种不能落地的背后，高价带来的高盈利的预期，强制换羽大量的被实施。

二、16年7月-17年12月白羽鸡大熊市

受强制换羽、延迟淘汰、H7N9 疫情等因素影响，16Q4 以来行业供求关系极度恶化，肉禽价格持续低迷，产业链各环节的盈利情况大幅恶化：父母代鸡苗：从 17 年初的高位逐步下跌.行业在16年较高的利润的驱动下开始大量的强制换羽，虽然并没有大量的引种，但是导致恶性竞争带来的产能的集中释放，全行业再次进入亏损的状态

三、2018年至今多因素酝酿小牛市。

1、上游向下游传导已现，2019年供给持续紧平衡，下游价格有望维持高位。2015~2017年白羽祖代鸡的低引种量使2018~2020年的商品肉鸡供给持续紧平衡；父母代鸡苗价格高涨已经传导至商品代，今年10月以来商品代鸡苗价格进入加速上涨通道。2018年初至今，父母代鸡苗成交均价大幅上涨66%，说明父母代鸡苗供应严重短缺，并将保障明年商品代鸡苗和肉鸡价格高位运行。上游引种不足已经传导至下游商品代，2019年行业将保持繁荣！

2、需求回暖，短期受益于非洲猪瘟，长期多因素带动肉鸡消费回暖。短期受非洲猪瘟影响，团膳需求从猪肉转向鸡肉，促进鸡肉消费量增长；长期看，中国白羽肉鸡消费量较低，随着饮食健康意识的提高，健康、快捷、安全、美味的鸡肉会逐步受到消费者青睐，人均消费量有望提升；麦当劳和肯德基的开店速度及同店增长重回向上通道，国产品牌崛起并向三四线下沉。多因素叠加促进白羽肉鸡的需求回暖

四、相关股票，三季度利润困境反转。

2018年1-9月，以全产业链见长的圣农发展实现营收80.56亿元，同比增长了9.29%；实现归属母公司股东的净利润8.04亿元，同比大涨231.93%。净利润超8亿元不仅是圣农发展上市以来最好的三季报，也已经超过了公司上市以来任何一个年度的全年净利润。

鸡苗为主的民和股份（002234.SZ）同样是不遑多让。2018年前三季度，民和股份实现营收11.44亿元，同比增长了58.89%；实现归属母公司股东的净利润1.39亿元，同比大涨148.03%。虽然与2016年前三季度的2.5亿元尚有差距，但也是公司上市以来的高盈利区间了。

主要从事祖代鸡引进和父母代鸡苗的益生股份（002458.SZ）营收增速最高。公司前三季度实现营收9.45亿元，同比增长了97.23%；实现归属母公司股东的净利润1.34亿元，同比大幅增加了172.37%。

不仅如此，益生股份在三季报中预计，公司2018年全年的净利润在3.2亿-3.5亿元，大幅实现扭亏为盈。超过3亿元的净利润虽不是益生股份上市以来的最高值，也仅次于2016年。

民和股份则预计2018年全年的净利润在2.3亿-2.8亿元。与益生股份一样，公司也将大幅实现扭亏为盈。不仅如此，超过两亿元的净利润将刷新公司上市以来的最佳水平。

圣农发展预计2018年全年的净利润在12.05亿-12.55亿元，这意味着公司盈利首次迈过10亿元的门槛。

在预告全年业绩上涨的理由中，三家公司都提及了价格因素，益生股份和民和股份更是直接表示正是产品价格的上涨带来了业绩的提升。正如这几家公司所言，鸡苗及其上下游的价格在上半年持续上涨，直至目前，涨价的趋势也没有终结的迹象