媒体爆料金诚集团兑付危机，5700亿特色小镇引质疑——产城运营战略观察第五十六期

11月11日，中金在线发表了《号称700亿资产规模的金诚财富陷兑付危机，私募产品无法赎回》的文章；紧接着的11月14日，网易清流工作室发文，题为《金诚集团兑付危机持续 5700亿特色小镇多已终止、停摆》。这两家媒体均表示，有投资者购买的金诚财富发行或管理的私募产品出现无法赎回的情况，金诚财富或陷入兑付危机。

金诚集团，这家自称“拥有特色小镇项目59个，政府项目签约量超过5700亿元的综合性的现代城市发展集团”，再次掀起了激烈讨论。上一次则是在今年5月，浙江证监局决定暂停浙江金观诚财富管理有限公司（金诚集团旗下7家私募基金公司之一）的基金销售业务。

从金融跨界特色小镇业务：巨额项目签约量引质疑

金诚集团官网显示，其“以特色小镇为核心产品，运用全球资源优势，引进先进技术、产业和商业模式，对特色小镇进行全生命周期管理。”而据媒体介绍，金诚由80后明星创业者韦杰（法学专业和律师职业出身）于2008年创立，此后一直开展基金理财业务，而在2015年左右PPP模式风行之时，开始将触角伸向“新型城镇化、特色小镇”，并自称“政府项目签约量超过5700亿元”。

根据金诚集团对其特色小镇业务的介绍，金诚特色小镇是以江、浙为核心，以资源为优势，打造融合“PPP+产业化+金融化”的小镇投资、建设、运营的全生命链小镇。其中，金融化是指“通过产业基金投资、资产证券化、债券投资等金融手段服务于金诚特色小镇”。

金诚集团官网对特色小镇业务的介绍

以巨额签约量为背书，金诚集团以政府PPP项目为概念向社会公众大举募集资金，通过集团旗下的7家私募机构先后发行了共351只私募产品。在宣传资料中，基金项目被描述为“政府项目，专款专用”，并且承诺“保本保息”。据投资者介绍，他们“一般是通过亲友介绍接触到金诚的私募产品，之后参加金诚举办的会展沙龙、参观体验活动等，认为其与政府合作的项目确有其事，才投了钱”。

然而媒体爆料，“金诚集团5700亿元订单并无实据可查，大多数PPP项目均停留在框架协议或口头约定层面，尚未正式立项，更未进入动工阶段”。网易清流工作室发布数据称：金诚集团的特色小镇项目中，处于建设阶段的，由于种种原因，有的项目已经终止；有的项目实际仍处于签约阶段，但金诚与当地政府协商后决定退出；有的项目被当地政府评为“不合格小镇”；有的项目目前仍处于停摆状态。

图片来源：网易清流工作室

今年7月，江苏省发改委发布了“对该省首批25个省级特色小镇2017年度的考核结果”，金诚参与的盱眙龙虾小镇被评为不合格小镇，是25特色小镇中唯一的一个。

私募基金兑付危机：投资者被迫展期

金诚集团的私募基金兑付危机，还要追溯到今年4月。

今年4月，浙江证监局开展2018年私募基金专项检查工作，于检查过程中，发现5家公司存在不配合现场检查工作的情形，从股权关系来看，这5家公司最终都指向金诚集团。5月23日，浙江证监局称金诚集团旗下的浙江金观诚存在“公开夸大宣传”等行为，决定暂停其基金销售业务半年。7月10日，部分投资者收到了金诚集团暂停大额赎回的通告。

此前的7月9日，金诚集团决定：部分产品展期6-12个月。金诚给投资者的承诺是“3-6个月重启大额赎回”，但目前3个月的承诺期已过，金诚仍表示拒绝大额赎回，还表示如果投资者签署展期协议同意继续展期，才可以立即赎回5%，其后按照5%/月的额度逐步赎回。

杭州金转源投资管理公司【西部新型城镇化PPP发展私募基金8号】基金（第【九】期）展期说明函（图片来自知乎用户）

据网易清流工作室统计，金诚集团旗下7家私募机构先后合计发行了351只私募产品。其中，运作状态处于“延期清算”的产品有66只，处于“提前清算”有76只，处于“正常清算”的有71只，“正在运作”的138只。

图片来源：网易清流工作室

产品展期后，金诚发给投资者一份《关于近期金诚财富部分产品延期的说明》，其中说明到：“金诚财富总募集资金存续规模约在130亿左右，不超过140亿。”而在8月，金诚集团发布了《金诚集团董事长韦杰致各界朋友的一封感谢信》，表示“经过两个月的持续沟通，我们和信任我们的绝大多数投资人达成了展期协议，这一比例超过了80%.”

违约风险早有伏笔，基金业务反成集团盈利点

据中金在线梳理，金诚旗下的私募产品发行和销售公司存在多方面违规操作，包括：违规宣传（存在“私募公募化”之嫌）、期限错配（母基金的存续期都是10年，子基金的存续期普遍都在两年左右，这表明金诚集团将长期产品拆分成短期产品的形式来募资）、借新还旧（很多项目基金并不标明具体投向标的，而是注明用于投向金诚集团旗下私募基金管理人发行以及浙江金观诚代销的私募基金产品）。

金诚陷入兑付危机的原因还在于，除了私募基金的收入，金诚旗下的公司和项目业务几乎盈利性都不强，只能借旧还新，而当基金业务被暂停后，风险才暴露出来。集团旗下的5家公众公司中，太悦健康2017年中报显示，净利润为亏损879万元；丽晶光电2017年中报显示，净利润为亏损59万元；金诚控股2017年年报净利润不足40万元。

从上文的各种信息看来，金诚集团所运作的特色小镇项目难言成功，却一手跟地方政府合作签约，一手借运作这些项目的名义备案私募基金，发售给投资者。而除去私募基金，金诚集团现有公司及业务的盈利情况也不容乐观。也难怪这家集团会引得各路媒体和网友的质疑。

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