摘要：此外，雲湧科技前五大客戶收入佔同期營業收入比例分別爲81.26%、74.89%、81.92%和73.80%，其中公司對第一大客戶國電南瑞科技股份有限公司收入佔比分別爲39.47%、44.14%、61.10%和34.16%，客戶集中度也較高。雲湧科技工業信息安全產品及工業物聯網產品的主要客戶爲工業互聯網領域的技術服務與設備提供商，該類客戶採購公司產品並與其他類產品進行集成後，直接銷售給對安全性、可靠性、實時性和穩定性等性能要求較高的電力、能源、金融和鐵路等行業的最終客戶。

來源：長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 鄭瑋

終止創業板IPO兩年後，江蘇雲湧電子科技股份有限公司（簡稱“雲湧科技”）決定轉向科創板。近日，雲湧科技招股說明書（申報稿）已披露，二度闖關資本市場。

作爲工業互聯網領域的高新技術企業，雲湧科技主要應用於電力、能源、金融和鐵路等領域。2016年-2019年上半年，營收分別爲13056.99萬元、13792.90萬元、16195.98萬元和7793.82萬元，淨利潤爲2989.95萬元、3018.41萬元、4127.33萬元和1146.90萬元。

與同業公司相比，長江商報記者發現，2018年安博通、羅克佳華、華力創通、旋極信息、恆華科技和藍盾股份6家上市公司平均營收爲143074.34萬元，淨利潤16781.34萬元，毛利率47.96%。而云湧科技則爲16195.98萬元，4127.33萬元和45.59%，營收和淨利遠落後於平均值。有業內人士認爲，從各種指標來看，雲湧科技登陸科創板成色尚不足。

此外，雲湧科技前五大客戶收入佔同期營業收入比例分別爲81.26%、74.89%、81.92%和73.80%，其中公司對第一大客戶國電南瑞科技股份有限公司收入佔比分別爲39.47%、44.14%、61.10%和34.16%，客戶集中度也較高。

毛利率低於行業均值

從市場競爭來看，雲湧科技難掩尷尬。

從財務指標上來看，長江商報記者發現，2018年安博通、羅克佳華、華力創通、旋極信息、恆華科技和藍盾股份6家上市公司平均營收爲143074.34萬元，淨利潤16781.34萬元，毛利率47.96%。而云湧科技則爲16195.98萬元，4127.33萬元和45.59%，營收和淨利遠落後於平均值。

在研發費用投入上，報告期的行業平均值分別爲8.83%、8.12%、7.61%和10.16%，雲湧科技的研發投入比爲6.6%、6.99%、7.7%和7.67%。

工業互聯網行業屬於高新技術行業，其高產品附加值的特點使得行業毛利率水平整體較高，但云湧科技主打的工業信息安全產品毛利率卻在逐年小幅下降。且在報告期內，公司的毛利率水平始終處於行業平均水平以下。

報告期內，行業的毛利率平均值分別爲50.03%、48.68%、47.96%和47.89%。雲湧科技則爲41.24%、41.32%、45.59%和33.57%。

在行業地位靠後的情況下，通過上市帶來資金支持與品牌效應，成爲雲湧科技藉以實現追趕超越的重要手段。

前五大客戶集中度達八成

雲湧科技工業信息安全產品及工業物聯網產品的主要客戶爲工業互聯網領域的技術服務與設備提供商，該類客戶採購公司產品並與其他類產品進行集成後，直接銷售給對安全性、可靠性、實時性和穩定性等性能要求較高的電力、能源、金融和鐵路等行業的最終客戶。

報告期內，雲湧科技前五大客戶收入佔同期營業收入比例基本爲八成左右。另外，公司的第一大客戶均爲國電南瑞科技股份有限公司，報告期內銷售額和比例分別爲5153.78萬元、39.47%；6087.69萬元、44.14%；9895.16萬元、61.10%；2662.65萬元、34.16%。

雲湧科技表示，根據國電南瑞的年報，國電南瑞建有國內電力行業首家無線通信研究與應用實驗室，是支撐智能電網、泛在電力物聯網建設的核心力量，同時是國內電網安全穩定控制和調度領域唯一能夠提供一體化整體解決方案的供應商，所以雖然公司信息安全產品最終應用在電力領域，但是公司的直接客戶主要爲國電南瑞。

另外，北京和達雲端科技有限公司（簡稱“和達雲端”）在2016年和2017年爲雲湧科技前五大客戶。和達雲端主要業務爲集成類業務，其自2016年始向雲湧科技採購的產品最終全部銷售給國電南瑞體系內公司，並且發行人已收回大部分應收和達雲端銷售貨款。

由於公司的客戶主要集中在電力行業，雲湧科技的營收季節性同樣明顯。數據顯示，公司2016年-2018年，四季度所佔的金額和比例分別爲6320.26萬元，佔比48.41%；5465.41萬元，佔比39.62%；7881.26 萬元，佔比48.66%。

公司的現金流波動也較爲明顯，報告期內，經營活動產生的現金流量淨額分別爲939.96萬元、540.78萬元、2830.72萬元和1082.13 萬元。