《科創板日報》（上海，記者金小莫）訊，簡單諮詢過後，選好玻尿酸產品，醫生一針下去，塌鼻樑就變立挺了。這是《科創板日報》記者在一家醫美機構看到的真實場景。

記者獲悉，玻尿酸被奉爲美容之王，相關生產企業的毛利率一度高達90%。不過，它們卻更想到下游醫美、美妝市場分一杯羹。

1月3日，主營玻尿酸的科創板上市企業華熙生物直接放言：未來公司醫美針劑業務的產品品類、產品形態會不斷豐富，且存在進入彩妝領域的可能。《科創板日報》記者調查發現，同爲玻尿酸生產商、同在科創板上市的昊海生科也在醫美行業有所佈局。

從玻尿酸的研發生產跨界入醫美、美妝，有沒有這種可能性？企業又是否具備底氣？就此，《科創板日報》記者展開調查。

萬億級醫美市場

像玻尿酸注射這樣的輕醫美項目，每天都在遍地的醫美機構中進行着。"網上下單，現在就可以直接打，一個月內注意不能觸碰。"上述醫美機構人士對《科創板日報》記者表示。

根據1月2日發佈的《更美2019醫美行業白皮書》，2019年中國醫美療程消費量達到2500萬例，純醫美市場規模高達2560億元，預計2025年可破萬億元。其中，玻尿酸注射是一塊大頭。"隆鼻、下巴充盈、豐脣和抗皺都需要用到玻尿酸。此外，它還可以作爲保溼水光針的注射產品。"業內人士透露。

女星大S曾直接表態：沒有玻尿酸，女明星沒有辦法活下去！

玻尿酸到底是什麼呢？

業內人士表示，其學名爲透明質酸，廣泛分佈於人體的結締組織、上皮組織和神經組織內，發揮生理功能，被使用於眼科、骨科等的醫藥產品中，由於具備保水、潤滑、修復等功能，也是廣泛存在於化妝品中。

目前，我國是全球最大的透明質酸原料生產銷售國。2018年，全球透明質酸原料銷量達到500噸，而我國透明質酸原料銷量達到了430噸，佔全球銷量的86%。

國內玻尿酸原料產銷龍頭

在諸多的玻尿酸原料生產商中，華熙生物龍頭老大的地位難以撼動。招股書顯示，2018年，華熙生物的玻尿酸原料產品產量近180噸，按照銷量口徑計算，全球市佔率接近36%。

2018年全球透明質酸原料市場競爭格局（圖片來源：華熙生物招股書）

從上表也可知，2018年全球透明質酸原料銷量排名前五的企業均爲中國企業。

不過，有了原料生產能力並不意味着就有了產品能力。"我國的透明質酸原料市場和生產技術世界領先，但我國的應用卻不如國外，尤其是透明質酸產品缺乏，有原料卻缺自主產品。"有專家表示。

業內人士透露，華熙生物早期創立時以生產、銷售透明質酸鈉原料爲核心業務，在2012年前沒有透明質酸製劑產品。

從華熙生物的營收模式來看，賣原料依然是其主營業務。2018年華熙生物實現的營業收入爲12.6億元，透明質酸原料產品收入爲6.51億元，佔比超過51%。

故宮口紅走紅

如何從原料向產品滲透？美妝產業或許是個不錯的接入口。

2016年，有媒體公開報道，華熙生物是國際品牌化妝品雅詩蘭黛、歐萊雅和資生堂等原料供應商。業內人士透露，形成產品後，化妝品品牌端毛利率高達60%-70%，是附加值最高的環節。

2018年12月，華熙生物率先試水口紅市場。旗下品牌潤百顏與故宮博物院合作推出"故宮口紅"，共6種口紅脣色，定價爲199元一支。其中核心原料爲華熙生物的專利產品"油分散透明質酸鈉"。

潤百顏故宮口紅廣告圖（來源：網絡）

根據招股書，故宮口紅系華熙生物委託瑩特麗外協加工，其中產品配方、口紅管、紙盒等由華熙生物提供，而膏體灌裝加工、包裝由瑩特麗負責。此外，瑩特麗還是迪奧、蘭蔻、自然堂、珀萊雅等品牌的代工企業，且一直是華熙生物化妝品級原材料的客戶。

故宮口紅推出後，一夜爆紅，一上線就全部售罄。

2019年3月，原上海家化核心研發人員李慧良任華熙生物副總經理。公開資料顯示，李慧良曾主導研發六神、美加淨、佰草集等產品。華熙生物方面表示：李慧良先生加盟華熙生物旨在建立具有中國一流水平、擁有全球競爭力的化妝品研發中心。

國外品牌市場認知度更高

華熙生物想走的或許是資生堂等化妝品品牌的路子。

資料顯示，全球化妝品領軍企業資生堂是最早開展發酵法生產透明質酸研究的公司之一，也是最早實現透明質酸原料產業化生產的公司之一，目前仍保持有一定產能的透明質酸原料生產業務。

但要從原料往下游延伸恐怕並不容易。畢竟從美妝行業來說，玻尿酸僅是其配方中的一種原料。

記者諮詢幾位美妝達人，她們均向《科創板日報》記者推薦歐美大牌。就連在醫美機構進行玻尿酸注射，醫生也會首先推薦歐美品牌。

"最好的就是喬雅登（記者注：由美國艾爾建公司生產），其次是伊婉（記者注：韓國LG集團子公司產品）。"該機構人數表示，"國產品牌不推薦，質地硬、打完顆粒感明顯。"

行業數據顯示，2018年我國透明質酸醫美終端市場的市場規模爲37億元，韓國企業和歐美企業分別佔據了國內市場份額的前兩名，二者的合計市場佔比爲74.7%。

而在美妝行業，業內人士表示，原料商和代工廠處於化妝品產業上游，毛利率一般在30%以下，淨利率爲5%-10%，爲產業鏈中弱勢羣體。其中，又以美歐原料商站在第一梯度，代表供應商有亞什蘭、路博潤、巴斯夫等。

"在美妝行業，我國原料供應商目前處於第三梯隊，他們對國外生產商的依賴度較高，在技術研發能力、測試檢驗系統及化妝品產業認知能力等方面落後。"上述人士表示。

根據招股書，2018年，華熙生物功能性護膚品收入爲2.9億元僅佔23%。到了2019年該比例提升爲26.39%。

華熙生物主營業務收入構成情況（來源：華熙生物招股書）

另華熙生物方面表示，公司上海研發中心將對標國際一線品牌，做好配方系統管理。

聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

目前，我國是全球最大的透明質酸原料生產銷售國。2018年，全球透明質酸原料銷量達到500噸，而我國透明質酸原料銷量達到了430噸，佔全球銷量的86%。

國內玻尿酸原料產銷龍頭

在諸多的玻尿酸原料生產商中，華熙生物龍頭老大的地位難以撼動。招股書顯示，2018年，華熙生物的玻尿酸原料產品產量近180噸，按照銷量口徑計算，全球市佔率接近36%。

2018年全球透明質酸原料市場競爭格局（圖片來源：華熙生物招股書）

從上表也可知，2018年全球透明質酸原料銷量排名前五的企業均爲中國企業。

不過，有了原料生產能力並不意味着就有了產品能力。"我國的透明質酸原料市場和生產技術世界領先，但我國的應用卻不如國外，尤其是透明質酸產品缺乏，有原料卻缺自主產品。"有專家表示。

業內人士透露，華熙生物早期創立時以生產、銷售透明質酸鈉原料爲核心業務，在2012年前沒有透明質酸製劑產品。

從華熙生物的營收模式來看，賣原料依然是其主營業務。2018年華熙生物實現的營業收入爲12.6億元，透明質酸原料產品收入爲6.51億元，佔比超過51%。

故宮口紅走紅

如何從原料向產品滲透？美妝產業或許是個不錯的接入口。

2016年，有媒體公開報道，華熙生物是國際品牌化妝品雅詩蘭黛、歐萊雅和資生堂等原料供應商。業內人士透露，形成產品後，化妝品品牌端毛利率高達60%-70%，是附加值最高的環節。