财联社（记者，万佳丽 上海）讯，近期，国泰君安创新投资投资有限公司（以下简称"国君创投"）在2018年8月启动成立的规模为500亿元的母基金有了新动态！

天眼查显示，上海国泰君安创新股权投资母基金中心（有限合伙）于2020年1月3日注册，执行事务合伙人为国泰君安资本管理有限公司（以下简称"国君资本"），股东有苏宁易购集团股份有限公司、国泰君安创投、青岛国信金融控股有限公司、上海市杨浦区金融发展服务中心、上海上投资产经营有限公司、上海国际信托有限公司(以下简称"上海国际信托")、上海医药（集团）有限公司及上海国际集团有限公司(以下简称"国际集团")等10位股东。

国君创投相关人士告诉记者，上次500亿母基金是一个启动仪式，上海国泰君安创新股权投资母基金中心（有限合伙）是这500亿母基金的首期基金，目前该基金还未正式成立，但时间应该很快，"首期基金目前与各LP的募集合同基本签署完毕，扣款也快了，但现在还有很多工作要做，比如缴款、备案、与监管沟通等等，流程比较多"。

聚焦五大产业

早在2019年4月30日，苏宁易购便对外发布公告称，公司拟与国泰君安证券股份有限公司下属孙公司国君资本合作，联合其他有限合伙人共同出资设立上海国泰君安创新股权投资母基金中心（有限合伙），该基金目标规模100亿元人民币。

该基金目标募集规模100亿元，基金的普通合伙人国君资本认缴出资人民币 1000 万元，国君创投拟出资人民币 19.90 亿元，苏宁易购拟认缴出资5亿元人民币，剩余份额由其他有限合伙人认缴出资。

值得注意的是，该基金直接或通过子基金间接投资于五个主要行业，分别是先进装备制造、新一代信息技术、医疗健康、环保新能源和消费与现代服务业。

基金设投资决策委员会，由普通合伙人及符合条件的有限合伙人提名，普通合伙人委派的人士组成，组成人员共 7 人，其中普通合伙人提名 4 名，剩余 3 名由经普通合伙人认可的 3 名有限合伙人(国泰君安证券系关联合伙人除外)各 提名 1 人。合伙企业关于子基金或直投项目之投资、退出事项均应由投资决策委 员会审议和决定。

2019年12月5日晚间，国泰君安公告称，为更好地促进私募股权投资基金业务发展，国泰君安拟发起设立"国泰君安股权投资母基金"，分期分批设立，首期基金暂定名"上海国泰君安创新股权投资母基金中心（有限合伙）"。

值得注意的是，此次公告中表示，上海国泰君安创新股权投资母基金中心该基金的认缴意向总规模为80.08亿元。国君创投相关人士告诉记者，首期基金并不一定是100亿，得以最终募集完成，成立时的规模来计。

国泰君安公告中还称，国君创投及其子公司国君资本拟出资认缴合计人民币40亿元，上海国际集团、国际信托及上海君璟泓富商务咨询中心(有限合伙)(以下简称"君璟泓富")已达成投资认缴意向，尚待履行相关审批程序。

国君创投及其子公司国君资本、上海中兵国泰君安投资管理有限公司分别出资16亿元、12亿元和12亿元。基金存续期8年，其中投资期4年，剩余为退出期，经合伙人会议决定，存续期至多可延长2年。基金管理人为国君创投。

推动股权投资等买方业务

此前，国君创投设立的500亿元的母基金，预计首期募资100亿元，按照"4、4、2"的比例分别用于投资内部子基金、外部子基金和直接投资。这也是首次由券商私募子公司发起设立市场化母基金。此前，券商私募子公司多数仅担任母基金管理人，或是成立仅投资于内部子基金的母基金。

该母基金实行市场化资源配置，对所投的内外部子基金同时进行内含收益（IRR）考核，在外部子基金与内部子基金间两个维度实行赛马竞优机制，以决定资金在内外部子基金之间的配置比例。同时，为吸引优秀外部子基金，母基金会通过引入产业资源、投行资源等为子基金赋能。

母基金的投资管理周期较长（一般在8-10年），但投资收益较为稳定（综合年化收益率最高为8%），且有利于扩大投资规模和分散风险。在国家防范金融风险和服务实体经济的大背景下，金融龙头联合产业龙头和地方国资平台共同发起设立私募股权母基金的趋势越来越明显。

母基金通过挑选更专业的管理人，并通过制定更长期的资产配置战略，降低资金与资产错配而导致的流动性风险和效率损失，进而得到为更优异的风险收益配比指标。数据显示，全球PE母基金收益率中位数集中在4%-8%区间，亏损概率、回撤幅度均接近于零。

一直以来，券商的优势在于卖方业务，例如零售、投行、研究和信用等。以私募股权投资、资产管理和公募基金为代表的买方业务近年来也在快速发展。2017年，国泰君安证券提出打造买方生态体系的战略规划，构建集券商资管、私募股权投资基金、公募基金三位一体的买方生态圈。

国泰君安证券2017年年报中提到，2018年集团将推动私募股权投资等买方业务发展，深耕重点产业，布局优质资产，在合规前提下实现买方与卖方业务联动。

国泰君安证券希望通过母基金的带动，建立包括创业基金、成长基金、新旧动能转换基金、并购基金、Pre-IPO、PIPE等在内的多元化私募股权投资基金体系，该体系定位于"产业深耕的引领者，企业发展的助力者"。

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