香港恒生指數過去一週弱勢震盪，周初曾站上50日均線，後在美股大跌拖累下再次回落，上週五內地A股跌幅擴大，也帶來不少壓力。不過市場呈現一定韌性，上週三盤中急挫後也有強反彈出現，只是交投持續淡靜，週五成交已不足600億港元。短期投資者觀望氣氛濃厚，難以形成突破行情。

　　上週藍籌股方面，騰訊走勢逐漸企穩，連同友邦保險(港股01299)、滙豐控股(港股00005)及建設銀行(港股00939)等權重股波幅收窄，對穩定大市起到不小作用。較爲波動的則是汽車、內房、石油及醫藥股板塊，行情整體仍偏反覆。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上週四的過去5個交易日，恒指牛證合共獲得約6022萬港元資金淨流入，恒指熊證亦獲得約4564萬港元資金淨流入部署，反映多空較分歧。街貨分佈方面，恒指牛證街貨相對稀疏，在收回價25000點至25500點之間累計相當約3626張期指合約。恒指熊證街貨略集中，不過貼價區域的街貨量亦稀疏，收回價26400點至26800點之間的過夜街貨相當約3379張期指合約。

　　個股資金流數據方面，騰訊的相關認購證過去一週出現約6490萬港元資金淨流出，同時牛證亦有約2370萬港元資金淨流出；反觀，看空騰訊的資金進場部署空倉，認沽證及熊證分別獲得約1.01億及2750萬港元資金淨流入。至於平保及港交所，相關認購證及牛證分別獲得約3080萬及1270萬港元元資金淨流入。平保認購證條款，較多投資者留意行使價約介於80至85港元之間的中長期價外條款，實際槓桿約10倍。

　　權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權爲例，恒指的引伸波幅持平於21.3%，國企指數的引伸波幅上升0.3個波幅點至23.1%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅上升約0.6個波幅點至34.8%；國際銀行股滙豐的引伸波幅上升約1.5個波幅點至20.8%；港交所的引伸波幅上升約0.7個波幅點至26.7%。

　　期權市場的引伸波幅高位走穩，與大市及相關正股波幅出現背馳情況，反映投資者對後市存有憂慮，認爲後市波幅會再次擴大。中長線部署策略上，仍然以牛熊證較有優勢，然而，投資者在選擇收回價方面要較爲審慎，以槓桿較低的條款爲主。