美國經濟已經到了 減弱之時

第一財經日報 孫維維

美國減稅政策實施將滿一年，把公司稅率從35%下調爲20%，極大地刺激了美國經濟的增長，美國2018年二、三季度GDP增速分別爲4.2%、3.5%，超過市場預期，同時失業率也保持在歷史低位。減稅的刺激作用還能持續多久？世界又面臨哪些新的危機點？

近日，第一財經記者專訪了普林斯頓大學教授、白宮經濟顧問委員會前主席艾倫·克魯格(AlanKrueger)。克魯格是世界上排名前50的經濟學家之一，專注於對教育、勞動力市場和收入分配等問題的研究，於1994年至1995年間擔任美國勞工部首席經濟學家，於2011年被時任美國總統奧巴馬提名爲白宮經濟顧問委員會主席。

克魯格認爲，在過去6個月，特朗普政府的減稅政策和政府支出一次性給美國經濟加入太多“蜜糖”，對美國經濟造成了太多壓力，但“蜜糖”效應將會慢慢消失，美國經濟已經到了減弱的時間。

談到美國勞動力短缺問題時，克魯格說：“美國企業面臨員工短缺問題，並將延續下去，因爲從人口學來看，美國勞動力正在老齡化，因爲種族歧視等原因，來美國的移民數量在減少，實際上是在朝經濟所需的反方向發展。”

在經濟危機十年後，他認爲，全球現在面臨的風險主要是企業債務危機、新興市場危機和美國政府面臨的高負債危機。他還認爲，中國目前面臨的挑戰是從以製造業爲主的出口導向型國家向服務型國家轉變，要更加重視國內市場。

美國減稅效應正在減弱

第一財經：最新公佈的美國10月非農數據顯示，當月新增就業25萬人，遠超市場預期。美國就業市場情況爲何如此樂觀？

克魯格：美國就業市場目前表現非常強勁，原因在於特朗普政府實行的經濟刺激政策。特朗普爲企業減稅，提高赤字率，也會增加大約3000億美元的政府開支。我認爲這可以稱作“sugarhigh”(高糖效應)，就像在茶裏放了過多的糖，你會獲得超強的能量，但作用會隨着時間減弱。在過去6個月，減稅政策和政府支出一次性給美國經濟加入太多“蜜糖”，對美國經濟造成了太多壓力，但“蜜糖”效應將會慢慢消失。我認爲，現在對美國來講經濟已經到了減弱的時間。

第一財經：經濟刺激政策的效果會減弱到什麼程度？你認爲美聯儲加息會對美國經濟產生怎樣的影響？

克魯格：在接下來的一年，美國經濟增長將從過去兩個季度的大約3%的增長率減弱到2.5%、2%，然後略低於2%。

我認爲美聯儲做得非常出色，把美國經濟拉回到很接近2%的通貨膨脹目標，並且就業率保持得很好，也就是說幾乎所有想找工作的人都能找到工作，這就是現在工資增長的原因。

第一財經：有就業報告顯示美國的工資增長達到3.1%。美國Pizza店門口貼出的請人廣告，開出每小時薪水16美元，各地都在漲工資，企業吐槽招工難，你認爲美國出現勞動力短缺的問題了嗎？解決的方向在哪裏？

克魯格：首先，美國現在的失業率非常低，已經低於4%。失業率從2011年開始逐步下降，在爲奧巴馬總統工作期間，我就說過，美國不能說在經歷最強勁的復甦，但可以說是最長久的。現在，企業面臨員工短缺問題，並且我認爲這將延續下去，因爲從美國人口學來看，美國的勞動力正在老齡化，因爲種族歧視等原因，來美國的移民數量在減少，實際上是在朝經濟所需的反方向發展。另一個挑戰是，我們工作的女性越來越少，女性獲得證書的比率從2000年開始下降。我認爲原因在於女性的工作環境並不友好，比如美國沒有爲女員工提供產假。

第一財經：今年以來，美國GDP增速保持在高水平，中美之間的貿易摩擦給兩國經濟帶來不確定性，這會對美國帶來怎樣的影響，會拖慢美國經濟增長嗎？

克魯格：我認爲，特朗普政府採取的政策是錯誤的，是把貿易當成零和博弈，而不是試圖去做大蛋糕，這是一種錯誤的對待貿易的態度。這不管對中國還是對美國來說都是不利的。

中國要更重視服務業和國內市場

第一財經：特朗普總統曾說中國操縱匯率，這遭遇到不少反對的聲音，對此你怎麼看？

克魯格：特朗普政府並不瞭解中國，中國人民幣匯率並沒有被低估，已經很大程度上達到了它的市場價值。特朗普抱怨中國操縱匯率，進而提高關稅，市場上做出的反應就是人民幣貶值，美元變得更強，美國從中國的進口會變得更多，這是市場對有錯誤的關稅政策的自然反應。

第一財經：經歷了十幾年的高速增長後，你認爲中國經濟現在面臨的外部挑戰和內部挑戰分別是什麼？中國未來繼續改革的着力點何在？

克魯格：我認爲，中國長久以來都面臨同一個挑戰，就是從以製造業爲主的出口導向型國家向服務型國家轉變，更加重視國內市場。我在高中的時候曾經來過中國，當時沒人能想到此後40年的中國能發展得那麼快。中國在這麼短的時間內讓這麼多人進入中產階層，雖然中國現在正經歷增長減速，從12%到10%到8%到6%，但我相信增長還會持續，6.5%的增長率仍然是十分耀眼和令人嫉妒的。

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