連接消費支付並T+0 微信零錢通“宣戰”餘額寶

　　（圖片來源：全景視覺）

　　經濟觀察報記者洪小棠 基於消費支付場景而形成貨幣基金規模巨量沉澱的餘額寶將不再孤單。

　　11月16日，微信旗下開放公測“零錢通”產品，根據規則，在多種線上和線下消費場景中，用戶均可以選擇零錢通所持有的貨幣基金份額作爲支付方式，而在沒有消費時，零錢通裏的資金還可以享受所對接貨幣基金帶來的理財收益。

　　這也意味着，繼餘額寶之後，零錢通將成爲又一可將持有的貨幣基金用於即時消費支付場景的理財工具。在貨幣基金已經佔據公募基金市場半壁江山的當下，此舉可謂改寫版圖的“大事件”。

　　同樣強調流動性也即T+0並連接消費支付場景，由於零錢通與餘額寶的使用功能高度相似，加之微信支付和支付寶在移動支付場景中的寡頭地位，在業內人士看來，不排除零錢通將對餘額寶牢牢佔據的貨基移動理財市場掀起新的衝擊。“一家獨大”的餘額寶在之前一系列主動限額“瘦身”之後，與“勁敵”零錢通會否形成良性互動？

　　競爭者浮現

　　11月17日，在騰訊零錢通公測的第二天，微信用戶廖城（化名）在對比了餘額寶和零錢通貨幣基金收益率之後，將餘額寶裏的資金轉到了零錢通。

　　問及原因，廖城對記者表示，這些錢主要用於平時購物以及日常開銷等花費，雖然不太多，但是對比之後發現零錢通的收益更高一點，加之其平時較少進入手機淘寶等阿里系消費場景，所以選擇收益率更高的零錢通也並不會對其消費便利性帶來影響。

　　當下，即使兩者之間的7日年化收益率僅高出30-40個BP，不少投資者也依然將收益率作爲一個重要的選擇標準。

　　記者對比零錢通、餘額寶所接入不同的貨幣基金收益率發現，微信零錢通可選擇的貨幣基金主要有易方達易理財、南方現金通E類、嘉實基金現金添利等9只產品。11月23日，零錢通顯示的貨幣基金產品的7日年化收益在3.042%和3.253%之間。

　　接近理財通的一位人士表示，經過嚴格的篩選流程和風險評估，零錢通與上述貨幣基金產品開展合作。從歷史收益、風險控制等各方面來看，上述基金公司的產品表現更優，未來也不排除繼續擴大基金公司合作範圍。

　　支付寶可選擇的貨幣基金則包括廣發天天利E、華安日日鑫A、博時現金收益、中歐滾錢寶等12只產品，11月23日，這12只產品7日年化收益範圍在2.422%到2.951%之間，其中最高的爲國投瑞銀添利寶7日年化收益爲2.951%，最低爲銀華貨幣，7日年化收益2.422%。

　　蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言對此表示，收益率上短期內零錢通更具優勢，但隨着規模的增大，零錢通與餘額寶的收益率逐步趨同將是大概率事件。

　　而接近騰訊零錢通的一位人士稱，零錢通對接的貨基收益率百分之3點多應該是一個比較正常的收益率水平，更希望對接的產品收益特徵表現更加穩定一些，不要忽高忽低。未來零錢通還會有更多模塊以及理財產品加入進來，但具體開放到什麼程度目前不便透露。

　　記者詢問多位餘額寶和零錢通使用者發現，一部分用戶覺得並沒有必要在兩者之間轉來轉去，認爲支付寶提現需要收取0.1%的手續費，而零錢通理財收益目前僅比餘額寶高出0.3個點左右，如果從餘額寶提現並轉入零錢通，按照一萬元估算，需要幾個月時間才能與收取的手續費持平，投資一年纔多賺20塊錢。

　　近日來貨幣基金市場收益呈現下行走勢，例如11月16日，天弘餘額寶貨幣基金的7日年化收益率跌破2.5%，創下2016年11月25日以來新低。

　　對此，天風證券固收分析師孫彬彬表示，今年以來貨幣基金久期持續拉長，目前已處於較高位置，在當前的監管約束下進一步加久期空間有限。如果資金和短端利率持續處於低位，久期無法拉長情況下，收益率可能進一步回落。

　　佈局零錢通

　　在此之前，微信提供的是用於微信錢包餘額投資的理財通，但最大的痛點在於投資者轉入資金後無法即時應用於相關場景。比如，在可能應用到的轉賬、支付消費、發紅包等支付場景時，購買理財通的產品不能直接操作，只能先做贖回等操作，才能轉賬、支付和發紅包，且轉出操作有時間和額度等方面的限制，使得其使用靈活性和便捷性一直不如餘額寶。

　　而零錢通支持用戶自動獲取理財收益，最低1分錢起購，並可隨時申購贖回。即交易日當天15:00前轉入的基金，第二個交易日開始計算收益，遇節假日將順延至下一個工作日。若交易日當天15:00之後轉入，則第三個交易日開始計算收益。

　　如此一來，支付場景、收益計算方式等等各方面，微信零錢通與餘額寶逐步趨同。

　　不過，滬上一位互聯網金融人士對記者表示，短期內，阿里在金融領域仍然處於相對優勢。其認爲，支付寶—花唄—借唄—芝麻信用分—餘額寶—商家服務—生活服務形成了一個資金閉環，及所有服務將資金沉澱於支付寶中，且提現手續費亦增加了轉移成本。雖然騰訊金融也有閉環，但目前與螞蟻金服存在一定距離。

　　與此同時，根據螞蟻金服10月27日所公佈的運營數據來看，第三季度天弘餘額寶的規模減少了1300億元，其他餘額寶對應的貨幣基金則增加1400多億，餘額寶總規模爲1.93萬億。騰訊理財通接入貨幣基金的總規模爲6252億。

　　不過另一組數據則側面反映了零錢通的發展潛力，根據騰訊公佈的三季報顯示，截至三季度末，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達到10.82億，比去年同期增長10.5%。按月活躍賬戶及日活躍賬戶計，移動支付業務日均交易量同比增長逾50%，線下日均商業支付交易量同比增長200%。

　　上述互聯網金融人士認爲，微信高增長的交易量，一方面反映了移動支付市場規模非常大，且發展非常快；另一方面也說明騰訊此前在移動支付業務上的規模基數不高。

　　事實上，在2017年9月時，微信就已經開始了對於零錢通功能的小範圍內測，其當時選擇的內測用戶主要包括騰訊深圳地區部分員工和之前已經開通零錢理財功能的微信用戶等幾萬名用戶。

　　一年多的測試後，騰訊陸續開始面向普通用戶開放這一功能，但該功能處於公測階段，尚未正式上線。截至目前，零錢通與旗下理財通的理財產品兩者並未打通，零錢通資產也不計入理財通總資產，可見騰訊仍將零錢通用戶定位爲具有高流動性投資偏好的微信錢包用戶。

　　而2013年就已上線運行的餘額寶，時間上的優勢讓其積累了大量的用戶與資金，且一系列使用場景的開發與接入使得螞蟻財富近兩年呈現爆發式發展。

　　對此，上述互聯網金融人士認爲，短期來看，零錢通積累用戶會是其主要目標，長期來看，打通財付通與理財通，擴大其使用場景及金融屬性將是大概率事件。