（原標題：去年2700億元可轉債募資額 銀行佔比過半 今年首月18只可轉債密集上市無一破發）

本報記者 邢 萌

1月16日，深南轉債、建工轉債、孚日轉債三隻可轉債同日上市，債價均迎大漲，其中深南轉債領漲，漲幅近27%。今年以來，資本市場難掩可轉債的火熱，截至發稿日，半個多月的時間裏，A股市場已有18只可轉債上市且無一破發，累計漲幅超過20%的多達8只，超30%的也有3只。

可轉債的表現可以說是股市表現的晴雨表之一。據東方財富Choice數據統計，2019年可轉債發行數量近130只，募資金額達到2700億元，創歷史新高，其中，銀行業成爲發行的主力軍，銀行去年可轉債發行規模超過2018年和2017年總和。業內預計，今年銀行仍將是可轉債發行市場的主力軍。

銀行成可轉債發行主力軍

事實上，2020年年初可轉債的火爆早有徵兆。2019年即是可轉債發行大年，多項指標創新高。《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，從發行角度上，2019年共發行128只可轉債，募集金額爲2689.79億元，而在2018年，共發行70只可轉債，募資金額合計790.20億元，無論是可轉債發行數量還是募資規模，2019年均要遠超過2018年水平。

2019年可轉債在收益上也有出色的表現。華創證券在研報中分析道，可轉債基金在2019年全年的單位淨值漲幅均值爲22.54%，中證轉債指數2019年漲幅達到25.91%，漲幅居於近10年來年度漲幅的第二位。

去年全年，銀行業佔據了可轉債發行市場的半壁江山。東方財富Choice數據顯示，2019年浦發轉債、中信轉債、平銀轉債、蘇銀轉債分別以500億元、400億元、260億元、200億元佔據發行規模的四強，銀行業以1360億元的可轉債發行規模佔據了整個市場的一半多份額。

2019年成爲銀行業發行可轉債的高峯年份。據悉，去年銀行業發行可轉債募集資金高達1360億元，遠超過2017年與2018年募資總和530億元。

對此，雲南信託在研報中分析道：“近兩年銀行業監管趨嚴，在宏觀經濟供給側改革的背景下，多數銀行急需補充資本。可轉債是上市銀行最方便的選擇，雖然審批流程和定增相近，但是審批效率更高，並且資金參與度高發行速度快，從而能相對高效地完成資本補充。”

一般而言，發行可轉債的成本相對較低，可以節省融資成本。不過，銀行發行可轉債的主要訴求是爲了補充核心資本，在資本充足率考覈日趨嚴格的背景下，銀行若想維持一定的資產擴張速度，就需要補充足夠的資本。

國金證券表示，根據《商業銀行資本管理辦法》，補充核心一級資本的方式主要來自三個方面：經營利潤的累計、股權融資和可轉債轉股。

在2017年2月份證監會發布《上市公司非公開發行股票實施細則》，對定增的發行價格、發行規模、發行間隔期等進行了限制後，發行可轉債補充核心一級資本的優勢顯現。當下存量銀行轉債中的資金用途均是“支持未來業務發展，在可轉債轉股後按照相關監管要求用於補充本行核心一級資本”。

1月份8只可轉債漲幅超20%

昨日，深南轉債、建工轉債、孚日轉債集體登陸資本市場，再一次延續年初可轉債火熱行情，上市首日三隻可轉債的漲幅分別爲26.80%、13.01%、9.40%。深南轉債登上了當日可轉債增幅榜首。

據悉，深南轉債發行規模爲15.2億元，債券年限爲6年，2025年12月24日到期。與之相關的股票爲深南電路，最新轉股價爲149.25元。

從今年以來可轉債上市情況來看，上漲似乎已經成爲100%概率的事，且增幅超過20%的並不在少數。東方財富Choice統計數據顯示，今年以來，截至發稿日（1月16日），滬深兩市共有18只可轉債上市，且並無一隻破發，累計漲幅超過20%的共有8只，更有國軒轉債、先導轉債、至純轉債3只可轉債漲幅超30%。

上週（1月6日-1月10日）可轉債市場火爆，11只可轉債密集上市，成交金額及成交量較前一週均有大幅提升。財通證券在研報中分析道，上週共有華鋒轉債等可轉債上市，漲幅最高的三支轉債分別爲旭升轉債、中裝轉債和科森轉債，漲幅分別爲25.51%，16.10%和15.95%。上週可轉債成交額共計518.54億元，較前一週312.83億元有大幅提升，轉債市場火熱。

財通證券表示，截至1月10日，待發行可轉債共計282只。目前，已發行但未上市的可轉債共有20只，發行規模合計達239.68億元。證監會已覈准批文的可轉債共23只，證監會發審通過的可轉債共29只，其餘207只仍在排隊。

國泰君安在研報中表示，轉債市場強勢表現背後的原因主要在於流動性寬裕和權益市場的走強。近段時間轉債的表現優於權益，一方面體現在回撤更小，另一方面則在於轉債市場估值的提升。具體原因主要表現在三個方面：其一，大類資產角度看，2020年投資轉債是固收類投資者增強收益的最重要手段之一；其二，新增資金加速入場，助推行情不斷走強；其三，強贖陸續觸發，資金有重新再配置需求。