美團Q3財報喜憂參半：營收翻番變現能力提升虧損持續擴大股價跌近12%

11月22日，美團點評（股票代碼：3690.HK，以下簡稱美團）發佈2018年第三季度業績，喜憂參半。

財報顯示，2018年第三季度，美團營業收入爲191.76億元，同比增長97.2%；毛利45.71億元，同比增長33.2%。第三季度期內虧損832.97億元，上年同期爲虧損43.7億元。

餐飲外賣仍是支柱產業，變現能力提升

目前美團的收入主要來自餐飲外賣、到店及酒旅、新業務及其他三個部分。從最新的財報數據來看，餐飲外賣依然是支柱業務。具體來看，第三季度美團餐飲外賣實現收入112億元，同比增長84.8%；實現毛利19億元，增幅達287.3%；到店及酒旅業務實現收入44億元，同比增長46.8%。此外，第三季度美團餐飲外賣日均訂單交易筆數達1940萬筆，較2017年同期增長48.5%，繼續保持穩健增長；國內酒店間夜量較2017年同期增長34.8%，每間夜交易金額亦實現穩步增長。

第三季度新業務及其他收入35億元，同比增長達471.3%，延續了上期財報超過400%的高增長；交易金額實現164億元，較2017年同期增長83.1%；變現率由6.8%提升至21.1%。其中，美團在餐廳管理系統及供應鏈解決方案的相關業務在2018年三季度均實現了高速增長。

從交易體量分析，財報顯示，第三季度在交易金額、交易用戶、活躍商戶以及用戶交易筆數等方面，美團的交易金額（GTV）爲1457億元，較2017年同期增長40.0%。

從交易用戶數分析，從截至2017年9月30日止的十二個月的2.9億人增長30.3%至2018年同期的3.8億人；每位交易用戶年均交易筆數從截至2017年9月30日止的十二個月的達22.7筆，較2017年同期的17.1筆增長了32.6%；截至2018年9月30日止的十二個月，活躍商家達到550萬，較2017年同期的380萬增長了44.3%。

從毛利來看，美團第三季度實現毛利46億元，比2017年第三季度的34億元增長33.2%；整體變現率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%，可見，美團這樣的超級平臺未來的盈利能力可期。

經營虧損加大，股票大跌

在淨利上，美團還在繼續虧損狀態。通過美團公佈的截至2018年9月底止第三季業績，虧損832.97億元人民幣，去年同期虧損43.7億元人民幣。期內可轉換可贖回優先股的公允價值變動由2017年同期的虧損33億元增至截至2018年9月30日止三個月的虧損798億元，

經營虧損爲34.51億元，虧損兩倍以上；經調整虧損淨額爲24.64億元，去年同期虧損9.6億元。美團稱其虧損的原因是着眼於公司的長遠發展及戰略，繼續加大投資新業務所致。此外，網約車的拓展也是導致虧損的主要因素之一，據美團此前披露的招股書顯示，美團將不再拓展網約車業務，未來的虧損預計將進一步收窄。

此外，第三季度，美團在技術研發方面投入了20億元，同比增長95.1%。研發投入的高增長、意味着美團往技術驅動型公司邁出更大一步。