來源：資本名偵探

孩子是願意看“小豬佩奇”、“奧特曼”，還是更願意看“喜羊羊與灰太狼”、“鎧甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”？這個不好說，

上述國產作品的版權方，奧飛娛樂（002292.SZ），算是動漫行業裏的典型上市公司了。不過這家公司的業務大多乏善可陳，唯有動漫原創網站有妖氣還能讓人提得起興趣。下面，我們隨便聊幾句動漫。

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奧飛娛樂與有妖氣

2016年，奧飛娛樂通過發行股份及支付現金相結合的方式，購買北京四月星空網絡技術有限公司（下稱“四月星空”）100.00%股權。評估增值率高達1405.82%，交易對價爲9.04億元，形成商譽8.28億元。

四月星空成立於2009年4月，並在同年10月上線原創漫畫網站“有妖氣（www.u17.com）”，該平臺引入並聚集了大量的動漫作者、作品及用戶讀者。在變現方面，平臺憑藉用戶和《十萬個冷笑話》、《鎮魂街》、《雛蜂》、《端腦》等動漫作品版權實現價值變現。

四月星空收入來源分爲平臺運營收入和版權運營收入，其中，平臺運營收入包括付費閱讀、平臺廣告、遊戲聯運等收入，版權運營收入包括動畫片授權播放、影視版權授權、遊戲開發授權、衍生品授權等收入。

類似早先的網絡小說，漫畫市場仍處於藍海。長篇小說和連載漫畫不是爭奪市場的競爭關係，二者各有優劣，前者有對人物心理的細緻描寫，比如“百爪撓心”這個詞如何用圖畫描繪出來呢？而後者可以有對人物表情的誇張刻畫，如日漫中的震驚表情以及狂喫等動作就是一大賣點。

但可惜的是，奧飛娛樂似乎並沒有把重心投入到這家國內領先的原創漫畫平臺。在沒有業績承諾的情況下，四月星空業績沒什麼起色。如2017年年報披露：四月星空營業收入、淨利潤分別爲4105萬元、1151萬元；而其子公司天津仙山文化傳播有限公司的營業收入、淨利潤分別爲6249萬元、-3286萬元。

除去發展緩慢等問題，有妖氣的漫畫還有政策風險。以平臺代表作《十萬個冷笑話》爲例，其第一集“第一個和第二個”描述的是女媧造人情節，其中，第5頁的情節很容易被河蟹掉。不得不說，部分漫畫有些擦邊的黃段子或敏感類段子，這都可能因未來的政策產生不確定性風險。

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光線、掌趣與秦時明月

據筆者多年觀閱體驗，在講各個類型故事方面，有妖氣的長篇漫畫或動畫，其故事性實難與閱文集團旗下起點中文網等的小說、或者日漫相媲美；但國內也並非完全沒有故事性較好的長篇動畫，這其中的典型代表是秦時明月系列。

該系列靈感來源於已故作家溫世仁原著小說（僅完成了少部分及大綱），時代背景從秦滅六國、建立中國首個帝國開始，到咸陽被楚軍攻陷結束。這個時代，稱之爲中國古代歷史中最爲重要的組成部分，似乎也不爲過。其中的衆多中國元素，尤其是諸子百家，更是粉絲的最愛。

筆者雖未閱讀原著小說，但網上讀者皆言動畫劇情與續寫後的小說劇情相差極大，這或許是秦時明月的動畫可以獲得更大名氣的主要原因。製作方在《秦時明月》之後，又推出了《天行九歌》、《武庚紀》等動畫。

但可惜的是，從豆瓣評分來看，僅有秦時明月前四部，及與之有關的天行九歌尚在8.5分以上，之後的作品分數卻不盡如人意了。這或許意味着，秦時明月的成功不一定可以輕易複製。

接下來我們稍微看看製作方，杭州玄機科技信息技術有限公司（下稱“玄機科技”）的A股關係。

首先是光線傳媒（300251.SZ）這家公司：2015年，光線傳媒全資子公司北京光線影業有限公司投資了玄機科技，金額爲2500萬元，佔比5%（後未增資或減資，2016年、2017年持股比例分別降至4.50%、3.96%）。

光線傳媒的財報情況在同行業內算相對較好的，不過近些年的淨利潤以投資淨收益爲主，扣非歸屬淨利潤卻是2016年短期見底。

而後是掌趣科技（300315.SZ）這家公司：2016年，掌趣科技投資玄機科技，持股比例爲2%，金額爲2400萬元。

掌趣科技這家公司的投資屬性相比就要差很多，如此前17.39億元收購北京玩蟹科技有限公司，評估增值率爲2812.98%，形成商譽15.28億元。其中現金支付7.68億元，相對於2014年至2016年承諾淨利潤總額6億元仍高出不少。

而今上市公司業績快報卻稱，商譽減值準備、以及被投公司相關可供出售金融資產減值準備及長期股權投資減值準備共計36.60億元。即使大部分商譽已經減值了，這種公司恐怕也要長期遠離了。

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夢之城與羅小黑

類似秦時明月這樣有特殊性的作品其實不多，就長篇連載漫畫而言，故事性與漫畫性俱佳的作者還很少，作者的發掘甚至讀者的培養仍需要很長的時間。

那麼，什麼樣的作品較易獲取關注度呢？就當前而言，還是短篇類的動漫更有可能。比如上面提到的十萬個冷笑話，即使其豆瓣評分一季不如一季，其大電影還是比較成功的。這裏，筆者安利一個豆瓣評分極高的動畫：羅小黑戰記（豆瓣評分9.5）。

羅小黑戰記爲何可以有高豆瓣評分？筆者猜測，一方面是畫面流暢的線條以及恰到好處的中國風，另一方面則是抓住了所謂萌寵的熱點。比如之前火極一時的貓爪杯，賣杯子的收益可能還在其次，星巴克依靠此杯極大地喚醒了自身流量。

羅小黑戰記與哪家公司有關？夢之城（837364.OC）是新三板掛牌公司，其旗下運營的卡通形象品牌包括阿狸、羅小黑、皮揣子、象撲君等。公司主要業務：(1)動漫IP的創作與開發；(2)衍生產品的自主開發與銷售；(3)卡通形象品牌授權。

從財務數據來看，其扣非歸屬淨利潤持續爲負，這是動漫公司初期常見的情況，不過其在2018年上半年扣非歸屬淨利潤的虧損金額在大幅縮減。另外，以下是夢之城控股子公司北京寒木春華動畫技術有限公司（下稱“寒木春華”，羅小黑戰記出品方）的財務數據：

值得注意的是，羅小黑戰記的動畫電影將於2019年夏季上映，若其品質得到保障，或成爲夢之城本年的一大盈利增長點。