財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊， 近日隨着多隻FOF發佈2019年四季報，FOF的最新持倉得以揭曉。作爲基金界的專業級"買手"，FOF基金經理們精選了哪些基金？隨着A股市場企穩回升，不少FOF產品都調高了權益資產配置。其中，2019年業績領跑FOF的前海開源裕源，前十大重倉基金已經全數爲權益類基金。

明星FOF看好權益市場

自去年第三季度以來，股市震盪回升，受益股債市場回暖，以大類資產配置爲特徵的公募FOF也煥發出新的生機。其中，前海開源裕源基金憑藉43.61%收益率領跑2019年所有公募FOF產品，截至1月20日該基金最新淨值爲1.4109元。

根據1月20日前海開源裕源披露的四季報來看，報告顯示，截至去年年底，該基金最新基金倉位爲93.36%，較2019年第三季度末的92.79%進一步上升了0.57個百分點。

隨着該FOF倉位的提高，根據季報信息顯示，其對基金配置也進行了一定調整。整體而言，在前海開源裕源持倉前十的基金已全數爲權益類基金，而前海開源現金增利貨幣B已退出持倉前十。基金分析人士表示，2019年該FOF取得43.61%的收益率，與其對權益類基金的高持倉有着較大關係。

進一步而言，第四季度前海開源裕源的調倉軌跡顯然更值得關注，其中最顯著的變化莫過於重倉基金的易主。

相較於2019年第三季度末該FOF持倉首位的前海開源事件驅動靈活配置混合型發起式C，第四季度末，該FOF持倉首位的基金已悄然更換爲前海開源多元策略混合A。此外值得一提的是，四季報顯示該FOF持有的黃金ETF所佔比例較第三季度末也有所降低。由此不難發現，在該FOF整體倉位維持穩定上升背景下，通過相應調倉，從風格來看，隨着市場整體風險偏好改善，前海開源裕源對於後市權益市場收益看法仍相對樂觀。

"資產配置是影響FOF業績表現的最主要因素。"前海開源基金首席經濟學家、前海開源裕源及前海開源裕澤FOF基金經理楊德龍表示。

四季報中，前海開源裕源指出，相比於2019年第三季度，2019年第四季度隨着全球經濟短暫企穩、中央經濟工作會議的"穩"字當先和中美貿易協定達成所釋放的積極信號，市場對經濟的預期有一定抬升，投資者風險偏好顯著回升，全球主要股市和A股市場均出現上漲。盈利方面，PPI拐點已至，工業增加值有一定上升，從2019年第四季度開始企業盈利恢復，預計將延續到2020年第一季度。風險偏好方面，隨着中美貿易關係進入緩和期、降準降息預期提升以及陸港通資金持續流入，預計風險偏好將進一步提升。據此認爲A股市場仍具有較大的配置價值。

加倉權益，風格漸均衡

盤點2019年FOF基金表現，星礦數據顯示，截至2019年12月31日，在全部105只FOF基金中，除以43.61%收益率位居第一的前海開源裕源，國內第一隻偏重權益基金投資的FOF產品海富通聚優精選位居第二，收益率爲35.68%。此外，上投摩根尚睿、中歐預見養老2035三年、南方養老2035三年等在內的22只產品的收益率均在10%以上。

整體來看，在已披露四季報的59只FOF的配置層面，隨着市場的普遍回暖，FOF產品收益率均不同程度出現回升；在另一個側面，2019年第三季度以來A股市場企穩回升，不少FOF產品都調高了權益資產配置。

而對於具體的品種，不同FOF基金經理有着不一樣的偏好。不過梳理四季報可以發現，港股基金和週期類資產成爲不少基金經理加倉的目標，而對於重倉科技股的基金，則出現了一定的分歧。

上投摩根尚睿基金經理表示，四季度基金總體超配權益資產、低配債券資產。A 股方面，在保持對科技成長板塊配置的基礎上，適當增加了對金融板塊的配置並在12月份收到較好的效果。港股方面，基金逢低配置了部分個股，爲組合收益提供了正貢獻。海外方面，基金重點配置發達市場 REITs 和新興市場權益。

興全安泰平衡養老FOF四季度繼續維持相對穩定的權益資產倉位，適度增加了黃金資產的配置。權益品種上，適度提升了港股基金的配置比例。隨着科技股的快速上漲，逐步兌現部分重倉科技股基金的收益，提升重倉週期股基金的佔比。固定收益品種方面，前期增加了轉債品種的配置比例，12月底開始逐步兌現收益。

中歐預見養老2035FOF四季度操作方向也較爲類似。該基金四季度小幅提升權益類資產的投資比例，配置了部分投資於香港和美股的基金，同時配置了較小比例的黃金基金。

工銀養老2035FOF四季度逐步提升倉位至偏高水平，加倉受益於科技創新週期的成長型基金和受益於經濟短週期見底的金融地產基金，小幅減倉漲幅較大的醫藥基金。

大成養老目標2040FOF四季度仍在建倉過程中，持倉以成長風格的基金爲主，對安全邊際較高的金融、週期和港股類基金積極加倉。

不過在已披露四季報的59只FOF產品持倉中，從配置來看，仍有33只FOF的重倉基金爲債基。而在被FOF重倉的債基中，四季度中歐增強回報債券（LOF）成爲6只FOF的重倉基金，最受FOF基金的青睞。此外，富國信用債債券也成爲多隻FOF的重倉基金，顯示出頭部基金公司債券投研仍具備較強吸引力。

基金分析人士表示，從現有數據來看，四季度，FOF基金在偏股型和偏債型基金的配置比例上基本維持穩定，部分FOF僅對組合中偏債型和偏股型基金內部結構做了適度調整，相對於以往一邊倒式的偏債風格，隨着權益市場的回暖，FOF市場整體風格正逐漸趨於均衡。

相關文章