《科創板日報》（北京 ，特約記者 孫聰穎）訊，家電行業明星股美的集團(000333.SZ)被熱情的境外投資買爆。截至1月20日，境外投資者持有的美的集團股份比例超過28%，達到滬深股通的外資限購紅線。

全球最大的指數編制公司MSCI公告稱，1月24日將美的集團股票從MSCI全球標準指數以及MSCI中國全股票指數中剔除。此舉可能影響美的股價持續走高的態勢。

在過去一年美的集團大漲近四成。不過從長期來看，美的集團的綜合經營情況還是股票走勢的決定性因素。

股票短期有走弱可能

MSCI最早是指投資銀行摩根士丹利所編制的一系列股價指數，涵蓋不同的行業、國家以及區域。MSCI指數在投資界被廣泛使用。爲了讓國際投資者能更好地瞭解和投資中國A股，2018年3月，MSCI新增12箇中國指數。

對於被剔除出MSCI，美的集團董祕江鵬獨家回應《科創板日報》記者稱，外資持股超過28%是正常的市場交易行爲；美的股票被剔除出MSCI是規則規定。這也說明了外資對公司投資價值的看好。

江鵬提到的規定指的就是中國證監會規定，外資對單個上市公司的持股合計不得超過股份總數的30%；在此基礎上，港交所規定外資持有A股超過28%時，將暫停接收滬深股通買盤，直至外資持股降至低於26%爲止。

這是繼去年大族激光（002008.SZ）後，又一隻被熱情外資買爆的A股股票。去年3月份，大族激光的境外持股因超過上限而暫停買盤，MSCI隨後宣佈將其從指數中剔除，大族股價不久之後便開啓長達半年時間的回落。美的集團被宣佈剔除出MSCI指數後當天，股價一度下跌3.01%，創下2個月來最大跌幅。

美的集團是否會重蹈大族的覆轍成爲市場關注的焦點。耀才證券分析師黃澤航在接受媒體採訪時稱，"美的海外買盤受限，可能會失去部分增量資金的支持，而使短期股價有走弱的可能，長期仍要看公司本身的基本面、估值和市場環境。"

向科技集團蛻變

美的公司基本面較爲良好，2019年三季報數據顯示，美的集團前三季度營收2209.18億元，同比增長7.37%；歸母淨利潤213.16億元，同比增長19.08%。扣非後淨利潤206億。值得注意的是，公司與去年同期的10%相比，營收增速下降；與2019年中報相比，營收增速基本持平。

三大白電巨頭中，美的集團的盈利能力居中，2019年前三季度美的集團淨利潤率爲10.12%。一直以來，格力淨利潤爲較爲領先，前三季度格力電器（000651.SZ）營收爲1567億，淨利潤率13.33%。海爾智家（600690.SH）墊底，前三季度該公司營收爲1489億，淨利潤率7.57%。

長期觀察美的集團的產業分析師劉步塵認爲，穩定的管理層和先進的公司治理結構、較爲可觀的盈利能力，是投資者看好的美的集團股票的直接原因。美的多元化佈局，覆蓋各個產品線，但並沒有有顯著競爭力的產品。"空調幹不過格力，冰洗不敵海爾、廚電不及方太。美的就是一全面發展的好學生，但每門功課都並不突出，未形成絕對的競爭優勢。"

實際上，美的集團也早就意識到了這一點，爲持續提升盈利能力和投資價值。2017年3月，美的集團提出新的戰略定位，公司要從家電企業蛻變成領先的消費電器、暖通空調、機器人及工業自動化系統的科技企業集團。

劉步塵認爲，美的把集團定位表述爲"全球經營的科技集團"，是因爲在美的的意識裏，白電只是旗下產業的一部分，不足以涵蓋企業的全部。所以，美的很不希望大家繼續把它視爲一家家電企業。GTS吉獅策略公司聯合創始人郭奕涵補充道，對於資本市場而言，科技股的投資價值要優於家電股。所以美的也希望在更能充分體現科技含量。

美的集團近年來研發費用一直攀升，財報數據顯示2018年美的集團研發投入達到100億人民幣。劉步塵認爲，美的集團研發費用最近三年已穩居中國家電行業第一，但重大創新成果還沒有明顯體現。截至目前，美的產品仍未走出追隨期，以及微創新期。因此，所謂"科技集團"，還只是目標。

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