瑞达期货：沪铅回补昨日跌幅 延续区间盘整态势

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15：19，3个月LME铅报2071.5美元/吨，日涨0.46%。而沪铅主力1911合约亦震荡上行，日内交投于16970-16700元/吨，尾盘收16900元/吨，较上一交易日收盘价涨0.9%；成交量77984手，日增20490手；持仓60418手，日减2010手。基差微缩至0元/吨；沪铅1910-11月价差保持80元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，延续盘整态势，现交投于98.539，日涨0.2%。（2）美国众议院议长佩洛西宣布计划启动正式的总统弹劾调查。（3）英国首相约翰逊关闭议会被裁定为非法。

现货市场：9月25日SMM现货1#铅报价为16850-16950元/吨，均价较上一交易日涨100元/吨。SMM报道，持货商积极报价出货，而下游节前备库陆续完成，采购量明显下降，现货市场升水成交困难。

库存方面：今日沪铅仓单合计13540吨，日减1404吨；截止9月23日，LME铅库存报73325吨，日减425吨，连降5日刷新7月30日以来新低。同时，截止9月20日当周，上期所沪铅库存报20599吨，周减32442吨，亦连降七周刷新1月4日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓22722手，空头持仓23500手，净空持仓778，日减630手，多增空减。

行情研判：9月25日沪铅主力1911合约震荡走高，回补昨日跌幅，延续盘整态势。期间京津冀及周边地区因重污染天气启动橙色预警，推动期铅走高，而美元指数表现持稳，加之国内股市下滑，打击多头情绪限制铅价涨势。现货上，持货商积极报价出货，而下游节前备库陆续完成，采购量明显下降，现货市场升水成交困难。技术上，沪铅主力MACD绿柱走平，但威廉指标仍于低位，下方持续受到60日均线支撑，预计短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪铅主力合约可于17000-16700元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。