金融界美股讯 据巴伦周刊网站报道，金融市场目前面临的形势是，经济相关忧虑正在不断加深。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯汀-拉加德（Christine Lagarde）在本周早些时候表示，全球经济增长已经失去了动力。在过去四个月时间里，德国的工业部门有三个月都有所收缩，而该国是世界上最大、同时也是最重要的制造业经济体之一。

　　工业公司的投资者——以及大多数追踪研究这些公司的分析师——看起来也正在为严重的经济衰退做好准备，这一点可从工业股的较低估值中看出来。但是，有一位分析师认为他们可能错了。

　　由于市场担心经济衰退即将到来的缘故，标普500指数成分股中的工业股公司集体承压。按2019年预期市盈率计算，工业股的整体预期市盈率为16.5倍，与其历史平均值相比低了5%，与标普500指数的整体市盈率相比也同样低了5%。

　　根据巴伦周刊的分析，在过去一年时间里，工业股遭到的评级下调要多于其所获得的评级上调。举例来说，德意志银行分析师查德-迪拉德（Chad Dillard）周三发布研究报告，将卡特彼勒（NYSE:CAT）的股票评级从“买入”下调到了“持有”，原因是他担心随着全球经济活动的下滑，卡特彼勒的盈利已经见顶，而盈利预期也将有所下降。

　　在这种环境之下，巴克莱银行分析师朱利安-米切尔（Julian Mitchell）上调小市值工业公司Kennamtal（NYSE:KMT）评级之举才会显得那么引人注目，他将这只股票的评级从“持股观望”上调到了“增持”，并将其目标股价上调了6美元，至每股44美元，这一上调后的目标价与Kennamtal的当前股价相比代表着12%的上行空间。

　　米切尔敢于问出许多人都没有考虑过的一个问题：如果经济能够软着陆呢？如果全球经济能够避开一场严重的衰退，那么有些工业股看起来还是很便宜的。

　　“我们知道这从某种程度上来说是一种逆向投资建议。”米切尔在一份客户报告中写道。但他指出，全球工业增长速度放缓的势头已经持续了大约18个月之久，并称其认为经济增长已经接近见底。

　　“我们不认同全球经济将会同步‘硬着陆’的说法。”米切尔向巴伦周刊说道。根据他的研究，制造业增长减速的势头并没有扩散到汽车和电子市场之外。

　　与此同时，投资者正在为比这糟糕得多的消息做好准备。第一季度美股企业财报季即将于几个星期以后启动，而增长率的下降无疑将会在财报中有所反映。

　　除了财务业绩以外，公司的管理团队还可能会就库存下降——其原因是客户因为不确定性而推迟购买活动，它们正在等待国际贸易紧张形势得到解决——的问题发出抱怨。但即使贸易问题得到解决，投资者可能仍将难以相信2019年下半年里公司盈利还将继续增长。

　　“我认为，管理团队不会站出来说现在的形势是自由落体式的。”米切尔说道。“因此，像（Kennamtal）这样的股票可能会迎头赶上。”与历史平均水平相比，Kennametal目前的成交价低了30%，与其他工业股的表现相比也低了25%。

　　跟Kennamtal一样，卡特彼勒现在的股票估值也低于其历史平均值，按2019年预期市盈率计算，其预期市盈率仅为11.5倍。即便卡特彼勒的盈利会出现下降，按此前的交易模式来看，这只股票的价格也可能会触及150美元。

　　展望未来，工业股的投资者可能应该重新考量一下自己对全球经济前景的看法。现在经济可能已经进入了“软着陆”的轨迹，或许几个月以后一切都会好起来。

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