最近K君跟几位券商的朋友聊天，他们都比较看好航空这一块儿，经过查找，K君找到了最近东吴证券关于航天电器(002025)的评级，K君稍作整理，仅供大家参考。

航天电器(002025)：从体外资产看航天电器

该公司属于军工领域少数兼具高盈利能力、稳定成长性、且对军工行业具有较高弹性的品种。

优势点：

1、控股股东为航天科工十院，公司是下属唯一上市平台，资本运作空间较大；

2、公司订单充足，长期以来业绩持续增长，未来成长空间可期；

3、拟充分利用上市公司平台，以“新技术、补短板、产业链协同”为导向，开展企业收并购，拓展完善产业链、加快企业发展速度；

4、航天电器设有八家子公司，分别从事不同类型产品的专业生产。结合公司的发展战略和十院子公司的资产质量来看，未来林泉电机、梅岭电源、航天控制、航天电科、航天实业或较有可能被注入航天电器。其中林泉电机是二次电源及微特电机的专业生产商；梅岭电源是国内军用电源的龙头企业；航天控制连年盈利，从未亏损，自动控制系统和石油仪器领先；航天电科是我国航天电子产品及其测试设备的专业科研、生产单位。

投资建议：

不考虑外延，公司2018-2020 年收入31.5 亿元、38.3 亿元、47.3亿元，归母净利润4.09 亿元、5.19 亿元、6.53 亿元，对应目前股价PE 27.2X、21.4X、17.0X，维持公司“强烈推荐”投资评级，六个月目标价30 元。注意防范行业竞争加剧、军品订单不及预期等风险。

资料参考：东吴证券评级报告

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