相比之下，腾讯2016年7%的利润来自投资，2017年为22%。对阿里巴巴来说，2017年的市场份额为14%，截至今年3月的一年为30%，不过，一些投资可能被计入了不同类别的账户。

英国金融时报指出，最近一个季度的投资收益尤其对腾讯来说是一个重要的缓冲，因为它经受住了游戏部门收入下滑的考验。

报道称，这些投资回报证明了中国健康的私人市场，但与此同时，投资者对美团点评和拼多多等公司的IPO兴趣浓厚。自那以来，市场已经降温，腾讯推迟了其音乐流媒体业务的IPO。

伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）互联网分析师戴秉国（David Dai）表示：“对两家公司来说，投资将变得越来越重要。腾讯旗下的微信是中国使用最多的应用，但除了广告，腾讯是如何从它身上赚钱的呢？一个非常重要的变现方法是通过投资。”

这两家公司长期以来都是勤勉的买家，分别建立了自己的内部并购团队，如今他们成为了初创企业和寻求资金的银行家们的第一站。据知情人士透露，腾讯的投资组合接近750家公司，而阿里巴巴的投资组合约为350家。

这是一项耗时的工作——在接受《商业周刊》中国版采访时，投资伙伴关系经理李朝晖（Li Zhaohui）表示，他和他的团队花了一年时间，敲定了以86亿美元收购芬兰游戏集团Supercell的交易，并将一半以上的时间用于这笔交易。

这些中国科技巨头专注于能够带来协同效应并扩大其生态系统的资产——进一步让用户在各自的应用上购物、玩游戏和付费。

但是他们采用了非常不同的策略。杰富瑞（Jefferies）互联网分析师卡伦-陈（Karen Chan）表示：“阿里巴巴的投资仍围绕着新的零售业务和扩大整体目标市场的核心战略。”相比之下，腾讯“保持着作为流量门户杀手级应用的平台方式……在垂直市场中孵化出最优秀的玩家。”

公司高管和分析师指出，这类投资还会带来更多意外之财——大量数据。通过收购美团点评或饿了么等服务提供商。阿里巴巴和腾讯为他们的支付应用积累了更多的消费者数据和潜在客户。

阿里巴巴倾向于持有多数股权或全部股权，就像婚前约会一样，这一过程通常分为两步。这也帮助增加股权：第二次购买，通常价格较高，导致先前的股份重估。

收购完全符合其关键服务领域，如外卖领域的饿了么，物流方面的菜鸟，以及在国际扩张方面收购了新加坡电子商务公司Lazada。

查看原文 >>