原標題：釀酒板塊整體跌幅超5% 茅臺股價已連續五個交易日下跌

據新華社電 今日A股盤面上，釀酒板塊整體跌幅超5%。截至收盤，今世緣、捨得酒業、古井貢酒、五糧液、洋河股份、伊力特、水井坊、口子窖、老白乾酒等股紛紛跌停，特別是貴州茅臺以跌停價開盤，引發市場關注。收盤時，其仍有7.82萬手封住跌停板，報549.09元/股。以前一交易日(10月26日)收盤價610.10元計算，貴州茅臺一天市值蒸發逾766億元。多家機構認爲，公司業績增速沒有達到預期，導致市場信心或受到影響，從而股市表現不佳。

從短期來看，貴州茅臺的股價已連續五個交易日下跌。而從年中衝頂803.50元至今，貴州茅臺持續震盪走低，股價縮水幅度較大。據Wind資訊統計，茅臺上市以來跌幅超過7%的次數僅有10次。消息面上，貴州茅臺第三季度的總收入和利潤增速均低於市場預期。但仍有機構認爲，茅臺目前爲賣方市場主導，終端供不應求，穩健增長可期。

昨日晚間，貴州茅臺發佈今年三季報：公司今年1至9月營收522.42億元，同比增長23.07%。實現歸屬上市公司淨利潤247.34億元，同比增長23.77%，摺合每股收益19.69元。第三季度實現營業收入188.45億元，同比增長3.20%；實現歸屬上市公司淨利潤89.69億元，同比增長3.57%，業績低於市場預期。

國金證券分析認爲，三季度業績低於預期，去年同期基數高和確認節奏放緩是重要原因：

一是去年同期基數較高，茅臺基本將發貨全額全部計入報表；

二是報表確認節奏放緩：第三季度公司茅臺酒僅確認168.82億元收入，對應確認量預計在8700噸左右，少於實際發貨量。

中信證券也表示，截至三季度，貴州茅臺預收款111.68億元，較二季度增長12.28億元，加回預收款變動影響後公司收入增長11%左右。第三季度量減價增，高基數與內部調整致出貨量下滑。

公司業績增速沒有達到預期，導致市場信心或受到影響，從而股市表現不佳。但從長期來看，不少觀點仍表示，股價的大幅回落除了業績增長常態化，導致的股價成長空間有限之外，也有消費股獲利回吐因素的影響，整體白酒板塊及其他消費板塊的回落則佐證了這一點。

對於個股，不少機構認爲，短期內或仍將維持震盪格局，長遠來看，茅臺的領先地位仍然穩固，繼而維持原先的評級。

華泰證券認爲，在整體消費環境疲弱的背景下，茅臺酒作爲可選消費難以避免的受到負面影響，但是這並不會動搖貴州茅臺在高檔白酒行業中的絕對領先地位。考慮到貴州茅臺的行業領先地位，給予公司2018年24-25倍PE估值，目標價範圍爲627.12元-653.25元，維持“增持”評級。

財通證券認爲，自2017年以來，茅臺通過調整淡旺季發貨量、發貨結構以及控價政策等手段防止批價過高，有利於渠道庫存出清。去年三季度茅臺銷量實現大幅放量，由於近兩年增速較快使得基數較高，預計未來增速將換擋前行。但茅臺目前仍爲賣方市場主導，終端供不應求，因此穩健增長可期。

關於市場策略，興業證券認爲，連續兩週政策從上至下，逐步落地，將有效緩解市場擔憂，恢復信心。短期有美股調整擾動，但整體上從橫向縱向估值比較、今年以來市場調整幅度等因素看，A股相對性價比更優。淡化指數、精選個股是這一階段更爲合適的操作方法。

編輯 馬浩歌