佳創視訊董監高減持不斷 應收款攀升預虧1.5億
（原標題：佳創視訊董監高減持不斷 應收款攀升預虧1.5億）
《投資者攻略》陳珍珍
近日，深圳市佳創視訊技術股份有限公司（下稱“佳創視訊”，300264.SZ）發佈2019年業績預告，預虧1.5億元。
2019年以來，佳創視訊實際控制人、董監高紛紛減持公司股份，減持的背後是否不看好公司未來發展？《投資者攻略》分析發現，佳創視訊2019年前三季度虧損0.30億元，現金流處於淨流出的狀態，另外，公司賬面上的應收賬款及其週轉天數不斷增加，顯示出一定的經營壓力。
董監高減持不斷
佳創視訊股價高光時刻被定格在了2015年6月，彼時股價達到了17.67元，2017年至2018年，佳創視訊股價總體呈現下行趨勢，2019年，佳創視訊股價徘徊在4元至6元區間，股價低位徘徊之時，佳創視訊董監高減持公司股份。
佳創視訊財務總監黃敏於2019年6月27日，減持其所持有公司無限售條件流通股份6.08萬股，佔公司總股本比例0.0147%；監事會主席彭忠福於2019年7月4日減持其所持有公司無限售條件流通股份47.09萬股，佔公司總股本比例0.11%；實際控制人、董事長陳坤江自2019年5月17日起至2019年11月13日期間，減持公司股份406.02萬股，佔公司總股本的0.98%；董事、總裁張海川於2019年12月26日減持其所持有公司無限售條件流通股份35.88萬股，佔公司總股本比例0.09%。
其中，最大的一筆減持是佳創視訊實際控制人陳坤江，於2019年3月12日通過大宗交易方式減持520萬股，減持比例爲1.26%，套現0.32億元。
經統計，2019年以來，佳創視訊董監高累計減持金額爲0.77億元。
2019年預虧1.5億
根據1月17日佳創視訊發佈的業績預告，預告2019年全年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.53億元到1.58億元，這是佳創視訊繼2018年業績扭虧爲盈之後，再一次出現虧損。
對於虧損，佳創視訊在業績預告中做出瞭如下解釋：
一是收購的幾家公司業績下滑收入不及預期，對其計提商譽減值；二是對主要業務進行了結構調整，對不符合未來戰略發展規劃的資產進行了減值，形成資產減值損失。業績預告公告顯示，預計2019年計提的減值總額在1.00億元到1.20億元。
佳創視訊於2011年上市，公司重要經營數據變化情況如下所示：
從上圖可以發現，2014年至2016年，佳創視訊的淨利潤徘徊在 -1億元至0.5億元的區間內，2017年，佳創視訊的淨利潤爲虧損；2018年扭虧爲盈；2019年前三季度，再次虧損。
2014年至2018年，佳創視訊收到的政府補助不斷增加，分別爲660萬元、672萬元、992萬元、1176萬元、1663萬元，2018年的政府補助，曾一度超過了當年實現的利潤總額，換言之，若不是當年政府補助，佳創視訊的淨利潤則爲負，出現連續兩年虧損。
現金流方面，佳創視訊的現金流處於淨流出的狀態，2017年至2018年以及2019年前三季度，佳創視訊經營活動產生的現金流量淨額分別爲-1.09億元、-0.85億元、-0.03億元。
另外，佳創視訊的應收賬款數額不斷增加，其週轉天數也在不斷增長。2016年至2018年，佳創視訊應收賬款分別爲2.18億元、2.89億元、3.59億元，同比增速分別爲50.3%、32.6%、24.2%。在這期間，應收賬款週轉天數分別爲281.16天、375.27天、363.78天。2019年前三季度，佳創視訊應收賬款週轉天數達到了846.21天。
應收賬款和週轉天數的增加，往往也意味着現金流面臨着更大的壓力。
發力VR業務
就在發佈2019年業績預告的前幾天，佳創視訊收到深交所的關注函。關注函針對的事項是1月1日佳創視訊發佈的《關於公司“VR+廣電”業務正式商業化運營的公告》。公告顯示：從今年1月1日起，公司將率先與吉視傳媒股份有限公司、陝西廣電網絡傳媒（集團）股份有限公司、山東廣電網絡有限公司濱州分公司，分別在陝西省全省範圍、吉林省全省範圍、山東省濱州市實現商業化運營落地，《佳創VR專區》正式開始運營收費，公司率先在廣電行業實現了VR商業化運營。
這一信息披露後，佳創視訊股價連續三個交易日漲停，達到異常波動標準。
針對此事項，深交所要求佳創視訊說明披露此份公告的目的和動機，要求公司說明是否存在選擇性信息披露以蹭熱點、炒作股價的情形，是否利用公告進行宣傳和廣告。
對此，佳創視訊表示：公司在公告中披露的業務可能會影響公司2020年及未來的銷售收入，屬於“VR＋廣電”業務的重大突破及進展，因此，公司認爲此次業務進展屬於公司重大事件信息，亦是投資者持續高度關注的業務進展，應予以公告披露相關信息，公司不存在蹭熱點、炒作股價的情形，沒有利用公告進行宣傳和廣告。
佳創視訊原本是做數字電視板塊業務，隨着廣電行業競爭加劇，該項業務面臨挑戰，於是佳創視訊在2016年開始發展多元化業務格局，向遊戲行業、互聯網教育行業和VR行業發展，其中，VR行業受到資本市場和投資者的高度關注。
此次在對深交所的回覆中，佳創視訊說到：本次“VR+廣電”商業化運營預計將爲公司VR業務服務帶來新的銷售收入。未來，VR業務能爲佳創視訊貢獻多少營收和利潤，投資者拭目以待。（投資者攻略出品）■
