財聯社（上海，編輯 林琦）訊，股神巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在北美時間週六早晨公佈其2019年報，當年盈利高達814億美元，較上年的40億美元猛增19.4倍，其中股票浮盈是公司盈利大增的最大功臣。

該公司去年的經營利潤爲240億美元，較上年的248億美元還略有下降。但來自投資方面的收益卻是較上年飆升，其中已兌現資本增值37億美元，未兌現的資本增值537億美元。相信在去年美國大牛市下，伯克希爾的股票浮盈帶來了大筆貢獻。

成也蕭何，敗也蕭何。2018年末美股的崩跌，則給伯克希爾公司帶來了巨大的帳面虧損，2018年該公司的投資虧損高達177億美元，其中帳面浮虧206億美元。

美國的GAAP新規要求將未實現的投資組合資本損益計入利潤統計中，這招來了巴菲特和伯克希爾副董事長芒格頗多抱怨。由於伯克希爾持有大量的可交易證券，因此這種按市值來計算損益的會計覈算辦法會令公司淨利出現相當大的波動。

在2019年初發布的致股東信中，他對此建議，"請關注運營收益，少關注其他任何形式的暫時收益或損失"。"我的這番話絲毫不削弱我們的投資對伯克希爾的重要性。隨着時間推移，我和芒格預計我們的投資將帶來可觀收益，儘管時機具有高度不確定性。"

公司第四季度經營利潤爲44.2億美元，同比下滑23%，去年同期爲57.2億美元。第四季度前十大持倉股分別爲：American Express，穆迪，Delta航空，美國銀行，美國合衆銀行，可口可樂，紐約梅隆銀行，富國銀行，蘋果，摩根大通。

來源：伯克希爾哈撒韋財報 財聯社

伯克夏爾哈撒韋前五大持倉中，絕對收益都超過100億美元，而且收益比例也均超過100%。其中第三、第四大持倉可口可樂和美國運通的盈利分別高達16倍和13.7倍。蘋果作爲第一大持倉，賬目浮盈達到383.8億美元，收益109%。

對於未來如何處置公司股票，巴菲特在最新的股東信中表示，我和芒格想要確保伯克希爾在我們退休後保持繁榮發展：芒格持有的伯克希爾股份超過其家族的其他任何投資，而我的全部淨資產中有99％以伯克希爾股票形式存在。我從未出售過任何伯克希爾持股股票，也沒有計劃這樣做。我的遺囑目前明確指示其執行人以及管理我的財產的受託人--不得出售伯克希爾股份。

關於低利率對股市的影響，巴菲特在致股東信中表示，芒格和我無法預測未來利率走勢，但如果在未來幾十年內都接近於當前的利率，並且公司稅率也保持在現有低位附近的話，那麼幾乎可以肯定的是，隨着時間推移，股票的表現將遠好於長期的固定利率債務工具。

關於收購企業的標準，巴菲特在股東信中表示，我們不斷尋求收購符合三個標準的新企業。首先，它們的淨有形資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能幹而誠實的管理者管理。最後，它們必須以合理的價格買到。

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