中色鉛鋅產業月度景氣指數報告

2018年9月

中國有色金屬工業協會

2018年9月，中色鉛鋅產業月度景氣指數爲39.6，較上月上升0.5個點；先行合成指數爲65.3，較上月上升1.6個點；一致合成指數爲69.0，較上月上升1.3個點（近13個月鉛鋅產業月度景氣指數如表1所示）。中色鉛鋅產業月度景氣指數監測結果顯示，鉛鋅產業景氣指數持續位於“正常”區間運行。

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景氣指數位於“正常”區間

並有所回升

中色鉛鋅產業月度景氣指數顯示，2018年9月景氣指數爲39.6，較上月上升0.5個點，目前景氣指數持續位於“正常”區間運行。中色鉛鋅產業月度景氣指數趨勢如圖1所示。

圖1  中色鉛鋅產業景氣指數趨勢圖

從中色鉛鋅產業月度景氣信號燈可見（見圖2），2018年9月，在構成中色鉛鋅產業月度景氣指數的9個指標中:鉛鋅價格指數、M2、鉛鋅礦進口量、固定資產投資、生產指數、主營業務收入、利潤總額位於“正常”區間；鉛酸蓄電池、鍍鋅板位於“偏冷”區間。

圖2  中色鉛鋅產業景氣信號燈圖

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先行合成指有所回升

2018年9月，中色鉛鋅產業先行合成指數爲65.3，較上月上升1.6個點（見圖3）。

圖3  中色鉛鋅產業合成指數曲線圖

在構成中色鉛鋅產業先行合成指數的6個指標中4漲2降。其中同比增長的4個指標中，LME鉛鋅價格指數同比增長1.0%、M2同比增長8.6%、鉛鋅礦進口量指數同比增長59.1%、固定資產投資同比增長16.5%。同比下降的2個指標中，鉛酸蓄電池（千伏安時）同比下降21.8%、鍍鋅板同比下降11.5%。

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產業運行特點

2018年前三季度，鉛鋅產業除冶煉環節生產經營壓力偏大外，整體能夠保持平穩運行。產業運行狀況呈現如下四方面特點：

一是環保壓力持續增大，企業環保成本剛性上漲。2018年藍天保衛戰重點區域在原有2+26城市基礎上，新增汾渭平原11城市。清廢行動2018，涉及長江經濟帶11省市。在環保標準、執法力度不斷增強的大背景下，環保重點省市不斷增多，涉及鉛鋅產能不斷擴大。從長江經濟帶內鉛鋅產能佔比看，該流域涉及鉛冶煉產能佔全國總產能比例60%，再生鉛產能佔比80%，鋅冶煉產能佔比50%。大氣污染重點區域內，河南省爲鉛冶煉生產大省，河北省爲鍍鋅產業大省。因而上述區域內鉛鋅生產企業能否達標穩定運行，將直接影響鉛鋅產業平穩健康發展。從環保政策影響上看，行業企業紛紛加大環保投資，加強環保設施建設，企業環保成本剛性上漲。

二是鉛鋅產業產能建設有所分化，鋅產業產能利用率相對較高。鉛產業原生鉛冶煉企業產能利用率普遍高於再生鉛冶煉企業。但受再生鉛盈利能力增強及未來再生鉛產量佔比將不斷增大影響，原生鉛冶煉企業紛紛擴大原有再生鉛產能，鉛酸蓄電池生產企業受生產者責任延伸制度影響，紛紛通過併購再生鉛生產企業、新建再生鉛產能的方式延伸產業佈局，再生鉛產能建設投資偏熱。從初步統計數據看，中國年產廢舊鉛酸蓄電池500萬噸，現有廢舊鉛酸蓄電池拆解能力700萬噸，未來仍有200萬~300萬噸產能在建，再生鉛產業面臨產能過剩風險。鋅產業產能建設方面，再生鋅產能佔比相對較低，原生鋅冶煉新增產能以原有冶煉企業擴建及礦山配套冶煉項目爲主，總體新增產能有限，實際投產規模受環保政策影響有待觀察。鋅產業產能利用率位於合理區間。

三是精礦供應依然偏緊，冶煉經營壓力偏大。受環保行動導致不合規小型礦山關停及新投產礦山產能有限影響，鉛鋅精礦產量同比下降。2018年8月，中國鉛精礦產量10.0萬噸；1~8月份，中國累計鉛精礦產量79.1萬噸，同比下降9.6%；2018年8月，中國鋅精礦產量23.5萬噸；1~8月鋅精礦累計產量178.0萬噸，同比下降8.1%，鉛鋅精礦供應依然偏緊。鉛鋅金屬產量方面，精鉛產量同比有所增長，其中再生鉛產量同比增長10.6%，高於原生鉛產量同比增長7.2個百分點，再生鉛生產對精鉛產量增長貢獻較大。精鋅產量方面，2018年8月，中國精鋅產量43.1萬噸；1~8月份精鋅累計產量369.5萬噸，同比下降1.4%。精鋅產量同比下降除受鋅精礦供應緊張影響外，也受到冶煉加工費位於歷史低位，冶煉企業盈利能力下降，企業生產積極性不高影響。從產業實現利潤數據上看，2018年1~8月中國冶煉企業實現利潤16.6億元，同比下降62%。鉛鋅採選實現利潤受價格仍位於相對高位運行影響，實現利潤同比仍有增長，但增幅有所下降。2018年1~8月實現利潤122.0億元，同比增長11.5%。價格方面，2018年鉛鋅金屬價格重心有所下移，但仍位於相對高位運行。9月鉛國內現貨均價18966元/噸，環比上漲4.2%，同比下跌6.8%。滬鋅主力合約月均價21090元/噸，環比上漲0.4%，同比下降15.8%。

四是產業消費整體動力不足。中國鉛產業消費受鉛酸蓄電池產量影響。2018年8月，中國鉛酸蓄電池產量1330千伏安時；1~8月中國累計鉛酸蓄電池產量14630.8千伏安時，同比下降27.2%。鋅產業消費受鍍鋅產業發展影響，2018年鍍鋅板產量受鋼鐵去產能行動影響，同比有所下降，2018年8月，中國鍍鋅板產量460萬噸；1~8月中國鍍鋅板累計產量3298.7萬噸，同比下降26.2%。終端消費領域，汽車、冰箱、洗衣機等產品產量雖然同比仍有增長，但增速有所下降。鉛鋅產業消費動力整體不足。

從2018年四季度鉛鋅產業發展趨勢上看，鉛鋅精礦供應緊張局面難以發生根本性好轉，再生金屬產量依然能夠保持穩步增長，終端消費進入傳統消費旺季或將有所提振，因而初步預計未來鉛鋅產業景氣指數仍將位於“正常”區間運行。

（馬駿 執筆）

附註：

1.鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2.鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3.鉛鋅產業滯後合成指標（簡稱：滯後指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本餘額、應收賬款總額、產成品餘額。

4.綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其彙總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7.生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

（部分圖片素材來自網絡）

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責任編輯：彭雨晨

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