摘要：美聯儲高級官員一再表示，他們認爲沒有必要立即進一步降息，因他們認爲美國經濟表現良好，現在判斷疫情的風險爲時過早。與此同時，金融市場加大押注美聯儲（Fed）將被迫降息，以緩解因疫情對經濟增長造成打擊的擔憂。

美聯儲前官員呼籲降息50個基點 市場押注美聯儲或將被迫降息

週一，隨着CBOE恐慌指數VIX飆升50%至25.64，道瓊斯指數一度下跌超過1000點，美股市場自滿情緒遭遇重擊。儘管在上週美股剛剛創下了新的歷史高點，但週一的下跌已經讓聯儲行長們開始呼籲降息。

美聯儲首個呼籲降息的官員

前明尼阿波利斯聯儲主席納拉亞納-科赫拉科塔（Narayana Rao Kocherlakota）已經撰文稱，美聯儲不應該等到3月17日-18日公開市場委員會會議後纔開始行動。他也是聯邦公開市場委員會成員中唯一一個發聲的，也是唯一一個在美聯儲的點陣圖上畫負點的人。他補充稱：

“將敦促（美聯儲）立即降息至少25個基點，甚至降息50個基點。這是對經濟的一種廉價的保險政策，美聯儲不應該放棄”。

他還說：

“目前的全球經濟放緩可能會給美元帶來持續的上行壓力，從而使未來幾年的通脹率進一步低於美聯儲2%的目標。世界經濟普遍放緩將導致美國就業增長放緩，因爲美國企業承受着對其商品和服務的需求減少。

我的基準預測是，美國經濟將保持對這些的彈性。但這種預測可能出錯的風險相當大。一種可能的策略是等到經濟確實出現下滑時再放鬆利率。但目前利率仍僅略高於零，到時可能美聯儲幾乎沒有可用的工具來抵消不利衝擊。

在這種情況下，貨幣政策的一個基本原則是在經濟衰退之前保持經濟儘可能健康。正如紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯（John Williams）去年在一次演講中所解釋的那樣，這意味着在經濟增長面臨的威脅變得更加明顯時，要先發制人地降息。

正如在去年爲了應對全球下行風險的上升，美聯儲在2019年降息75個基點，即0.75個百分點。”

　　市場加大降息押注

與此同時，金融市場加大押注美聯儲（Fed）將被迫降息，以緩解因疫情對經濟增長造成打擊的擔憂。

芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察（FedWatch）工具顯示，與美聯儲7月政策會議相關的聯邦基金期貨合約反映出，美聯儲至少降息25個基點的可能性大於85%，而一個月前的概率約爲50%。

2021年初到期的合約反映出，美聯儲可能將政策利率降至約1%或更低。美聯儲目前利率水平在1.50%至1.75%之間，去年進行了三輪降息。

美聯儲高級官員一再表示，他們認爲沒有必要立即進一步降息，因他們認爲美國經濟表現良好，現在判斷疫情的風險爲時過早。

在美國國債市場上，通常被視爲增長預期指標的30年期國債收益率暴跌至創紀錄的低點1.81%。此外，美國2年期國債的收益率跌至1.25%以下，爲近三年來的最低水平，這對美聯儲而言也許更具降息說服力。

由於供應鏈中斷，高盛（Goldman Sachs）週日將其美國第一季度國內生產總值（GDP）增長率的預期從1.4%下調至1.2%。

NatWest Markets分析師表示，他們“同意美聯儲具有非常鴿派的反應功能”，因此不久之後美聯儲的反應不會令他們感到驚訝。但是他們質疑，一旦疫情開始影響美國企業，降息是否會真正起到幫助作用。