（原標題：深康佳A股價連續兩日跌停，銷售1億顆芯片“不靠譜”嗎？）

[摘要] “一個月量產10萬顆主控芯片，還是背靠康佳這棵大樹，這個產品不算成熟了。”一業內人士向時代財經表示。

文/時代財經    盧潔萍 覃毅

圖片來源：圖蟲創意

2月初，康佳控股公司合肥康芯威存儲技術有限公司（下簡稱“康芯威”）釋放信號，2020年將爭取銷售1億顆存儲主控芯片，另外，康佳同時發佈了包括在研Micro LED產品和計劃打造百億能源互聯網產業平臺的消息。自此深康佳A遭遇二級市場爆炒，其股價也走出了一波驚人漲勢：從本月3號的4.74元/股最高曾一度漲到11.61元/股，漲幅高達144.9%。

消息引發的股票連續異動引來了深交所的關注函，對此，康佳2月25日在回覆深交所問詢時稱，子公司目標銷售1億顆不構成業績承諾，一併解釋相關事宜。市場反應隨即變冷，深康佳A近兩日收穫兩個跌停，截止今日才稍顯回升，且截止收盤，股價仍維持在10.01元的高位。

一出鬧劇過後，市場亦質疑，康佳高調宣傳1億顆芯片銷售是否“放衛星”。近些年來，康佳主營彩電業務疲軟，淨現金流數年爲負，謀求轉型多年。而入場半導體產業需要資金、人才、技術的密集投入，作爲老牌家電巨頭，實力是否能支撐其野心？

多位半導體行業專業人士對時代財經表示，康佳造“芯”的優勢在於自身的資金和規模優勢，但“其他方面不明顯。”

殺入芯片紅海，康佳優勢何在？

對於1億顆芯片的生產目標是否定得過高？康佳在公開回應中稱，2020年在全球的存儲主控芯片市場將約有25億-30億顆的容量，且有70%的市場需求來自中國境內，但國產品牌市場佔有率僅爲8%左右，而其產品的綜合成本可比行業平均水平低15%左右，所以將康芯威2020年的芯片銷售目標定爲1億顆並非誇大。

時代財經查閱公開資料發現，康芯威成立於2018年11月（康佳持股51%），主要從事存儲器主控芯片的設計和銷售，並不涉及生產。目前，康芯威唯一公開產品爲型號KS6581A的eMMC存儲主控芯片，已於2019年12月實現量產，首批10萬顆於當月完成銷售，總金額約爲20萬元。據此計算，此款芯片單價約爲2元/顆。

一般而言，存儲器主控芯片控制着一個或者多個存儲芯片，內含存儲管理功能和計算機接口，它和所控制的存儲芯片一起，組成了如硬盤、SD卡等智能終端和工業設備的數據存儲卡（盤），是存儲產品的核心芯片。

據時代財經瞭解，目前該領域芯片已有諸如國科微、瀾起科技等國內企業涉及，康佳屬於後來者。

其中，國科微屬於國產固態存儲控制器芯片頭部公司，根據其2018年報的營收數據，國科微當年各個業務的總營收約爲4億元。2019年上半年實現營收1.24億元，同比增長26.39%，總體營收規模並不是很大。

海思一名半導體工程師則向時代財經表示，並不十分看好康佳的存儲產品。該工程師稱，“eMMC本身並不是很有技術含量的東西，他們也才弄出來。SSD還是有點技術難度的，如果真如所說，性能上在國內勉強過得去，但也只能拼性價比而已，我不相信他們這個SSD主控已經成熟到可以大規模量產了，越複雜的芯片越需要實踐，多交學費以及市場檢驗。”

此外，康佳稱自家芯片綜合成本可比行業平均水平低15%，尺寸比行業主流產品小10%以上，部分行業人士也向時代財經解釋了背後的邏輯。

蘇州四方傑芯電子科技有限公司總經理蔡予明對時代財經解釋，芯片的成本差不多流片和封裝測試對半，若芯片尺寸小10%，無非也就是整體成本少5%左右，但很多中小型公司運營成本比康佳小很多，所以這方面的成本其實差距不大。

“康佳的長處實際在於整體資源規模，採購量和出貨量堆積起來拉昇投片量後，可以拿到更低的流片成本、封測成本，加上這一塊，算起來才差不多有15%的成本優勢。”蔡予明認爲。

一名芯片設計企業CEO亦向時代財經表示，假設前提是其他因素和功能完全一樣，康佳的芯片確實是有邊際成本上的優勢。

“做存儲主控芯片的現在國內也有好多家，不過康佳在我看來除了有資金，其他優勢不明顯。”蔡予明表示，“像三星、海力士這幾家做的是存儲芯片，國內還沒有人做得出來，有幾家在試產。康佳做的只是主控芯片，就是對接這些存儲芯片的控制芯片。個人覺得一億顆確實很難實現。”

也有業內根據對康佳首批芯片產量的推測，表示對產品成熟度的懷疑。“一個月量產10萬顆主控芯片，還是背靠康佳這棵大樹，這個產品不算成熟了。”一業內人士向時代財經透露，“價格嘛，現在國內大多芯片廠商是在紅海里競爭。”

半導體版圖初具，主業疲軟待解局

康佳成立於1980年，作爲老牌黑電巨頭，其於1999年成爲深圳首家營收過百億的企業，與長虹、TCL並稱老三大黑電巨頭。

然而，隨着近年來家電市場競爭日益激烈，行業需求不振，康佳的彩電主營業務營收已多年原地踏步，始終難以實現突破。在康佳2015年的年度財報中，這家老牌家電巨頭甚至出現了歸屬於上市公司股東的淨利潤-12.57億元，同比下降2488.32%的經營數據。

另外，康佳的扣非淨利潤更從2011年開始已經連續虧損8年之久，其經營淨現金流已是三年爲負值，2016-2018年分別爲-9.72億元、-32.30億元、-43.14億元，在此境況下，康佳2018年末的流動負債已達到了226.76億元，超過同期流動資產的218.43億元。

事實上，放眼整個行業，對成長於全球最大彩電生產和消費市場的國產家電品牌來說，過去一直面臨着“缺芯少屏”的困境。沒有自主研發芯片，依賴進口就只能受制於人。家電企業紛紛自研芯片再塑核心價值鏈是轉型過程的深謀遠慮，並不是近兩年纔開始。

作爲主業轉型升級的重要方向，對半導體產業鏈進行佈局成爲家電企業的選擇之一。

從2016年開始，康佳在半導體行業開始着手對存儲主控芯片、存儲產品的設計、研發、封測及銷售的產業鏈佈局。康佳方面對時代財經表示，以上三塊業務將以“設計+封測+渠道”的模式，形成存儲產業協同。

也是在同一年，康佳成立了一家專門做存儲類產品（DRAM、SSD、MicroSD、EMMC)銷售的合資公司中康存儲科技。康佳透露，這家企業在2017年營收達7.69億美金，2018年營收13.46億美元。

此後康佳在半導體領域動作頻頻，2018年，康佳在其38週年慶典時，宣佈成立半導體科技事業部，半導體設備、半導體材料等全產業鏈成爲其重點業務。

此後，康佳朝着“科技+產業+園區”爲發展方向進行戰略轉型，對IC芯片存儲、液晶屏等物料展開的供應鏈管理業務成爲其三大主營業務之一。

2019年，康佳對半導體業務的佈局分爲光電領域和存儲領域。在光電領域，康佳集團在重慶註冊成立重慶康佳光電技術研究院有限公司，註冊資金20億元，致力於Micro LED材料、工藝、產品、設備的技術開發、項目孵化及專利佈局申請。項目計劃一期投資50億元建立光電研究院及量產線，二期投資300億元建立Micro LED光電產業基地。

在存儲領域，除已佈局的合肥康芯威存儲技術有限公司，康佳還成立了康佳芯盈半導體科技（深圳）有限公司（以下簡稱“康佳芯盈”），以研發、封測、銷售“康佳”品牌的存儲芯片產品，其規劃佈局的三大存儲產品線包括eMMC、SSD及DDRL，三大產品線主要應用於PC及智能終端設備。

2019年11月25日，康佳發佈投資公告，稱將投資超10億元，以康佳芯盈爲主體在江蘇鹽城建設半導體芯片封測廠，此封測廠將成爲國內唯一對第三方開放的無人工廠，並計劃在2020年竣工量產，以實現超過2億顆/年的產能。

康佳芯盈負責人向時代財經透露，康佳存儲產品主要有三大優勢，一是產品性能強，讀寫速度快，目前康佳SSD產品最高讀取速度能達到3500MB/s；二是良率高，康佳芯盈生產的存儲產品良率有望超過99.9%，領先於行業水平；三是具有明顯的價格成本優勢，價格方面會比同等定位的知名品牌具有約10%的價格優勢。

“從整個大環境來講，近幾年來家電企業的行情不太景氣，急需轉型。康佳的轉型主要是利用它的平臺品牌開拓了以‘科技+產業+園區’爲運作模式的產業園，加快佈局半導體板塊，擁有了一些核心競爭力。”家電行業分析人士洪仕斌2月25日告訴時代財經，康佳在攻克了半導體領域的技術難題後，有機會把所有的產業鏈進行有價值的打通。

康佳方面則向時代財經表示，“康佳對半導體業務未來5-10年營收預計將超百億的預期不變，半導體行業要想做好需要持續和巨大的資金投入，產品穩定銷售後會爲公司貢獻不小的利潤。”

但目前來看，半導體業務在康佳整體盤子中的佔比還是很小，對康佳業績影響有限。康佳在公告中表示，“如果康芯威公司在2020年銷售1億顆存儲主控芯片的目標能夠達成，按照康芯威公司目前對存儲主控芯片價格的預測計算，1億顆存儲主控芯片相應的銷售總金額預計約爲2.5億元，佔本公司2020年銷售收入的比重將不超過1%。”