TechWeb 10月8日 文/周小白

今年國慶檔一掃前三季度電影市場的頹勢，以近50億元的累計票房打了一場漂亮的翻身仗。其中，《我和我的祖國》《中國機長》《攀登者》三部主旋律題材的影片貢獻了超九成票房，聯合統治了國慶檔院線。

注：圖片爲截至10月8日收盤的股價信息，來源富途牛牛

而與火熱票房形成鮮明對比的是，背後參與制作發行的上市公司股價在今日集體下跌。截至收盤，《攀登者》主出品方上海電影封死在跌停板，北京文化、幸福藍海跌幅均超9%，光線傳媒、萬達電影、中國電影跌幅超7%，僅阿里影業逆勢上漲1.59%。而國慶檔正式開始前，這些影視股均經歷過一波上漲。

今日上證指數和恒生指數均有微漲，分別上漲0.29%和0.28%。國慶檔的火熱勢頭還在延續，爲何影視股卻集體砸盤了？

國慶檔背後影視股集體下跌

今年國慶檔沒有所謂的黑馬出現，三部獻禮影片《我和我的祖國》《中國機長》《攀登者》在上映之前就被寄予厚望，票房走勢總體符合預期，是難得的叫好又賣座。三部影片在豆瓣上分別達到8、7、6.7的評分。

基於對影片的看好，相關影視股在國慶檔正式開始之前已經經歷了一波大漲。從股價表現來看，9月份相關影視股普遍實現上漲，其中，幸福藍海上漲超15%，北京文化、萬達電影分別上漲12.28%、10.54%。

隨着影片點映，相關影視股開始出現波動，變動較大的當屬《攀登者》主出品方上海電影，其9月30日大幅低開並跌停，今日開盤繼續跌停。而在此之前，上海電影股價曾一個月累計漲近36%。

上海電影的大跌主要與其國慶檔票房表現不及預期有關。據貓眼專業版顯示，國慶檔正式開始前，《攀登者》是三部獻禮影片中想看人數最多的，達到54.5萬人。實際上映後，該影片無論口碑還是票房都是三部影片中最差的。

現在，二級市場炒票房的時間點提前，電影上映之前基於對票房的良好預期，實現股價上漲，電影點映或正式上映後，根據口碑反映，投資者開始賣出股票，相關影視公司也會因投資者兌現收益面臨股價下跌風險。

國慶檔這三部影片的點映均在9月28日，過了點映期，9月30日正式上映時已有不少影視股開始下跌，今日繼續保持下跌趨勢，除上海電影跌停外，北京文化、幸福藍海跌幅均超9%，光線傳媒、萬達電影、中國電影跌幅超7%，僅阿里影業上漲1.59%。

對此，有業內人士直言，影視股的上漲在上映前已經兌現，節後不宜追高。

實際上，“看片買股”這件事很多時候已經不再靠譜，無論是多次押中爆款的北京文化股價頻繁上漲又下跌，還是今年《哪吒之魔童降世》火爆後光線傳媒股價上漲的剋制，都說明單部影片的成績不足以長線支撐影視公司在資本市場的價值，還是要靠持續輸出好作品。

上市公司票房分賬有限

根據行業慣例，一部電影的票房分賬收入有一半都歸了院線，剩下33%左右歸投資方，也就是出品方和聯合出品方。國慶檔三部獻禮影片中，出品方和聯合出品方合計有近百個，影視公司實際拿到手的收入是有限的。

注：數據來自貓眼專業版，累計票房截至10月7日

具體來看，《我和我的祖國》出品方有華夏電影、博納影業、阿里影業，聯合出品方包括光線影業、騰訊影業、萬達影視、貓眼微影、華誼兄弟、華策影視、文投控股等48家。《中國機長》出品方爲博納影業、阿里影業、華夏電影、中植集團，聯合出品方包括萬達影視、幸福藍海等17家。《攀登者》出品方爲上海電影，聯合出品方包括華誼兄弟、北京文化、華夏電影、貓眼微影、萬達影視等27家。

10月7日晚間，文投控股和上海電影已經率先披露了來源於出品電影的綜合收益。其中，上海電影預計，截至10月6日來源於電影《攀登者》的綜合收益暫爲人民幣700萬元至1700萬元。文投控股則公告稱，截至10月6日投資於《我和我的祖國》所產生的票房分賬收益暫爲185萬元至205萬元之間。

貓眼專業版顯示，截至10月6日，《我和我的祖國》累計票房20.61億元，《攀登者》累計票房7.62億元。以此計算，文投控股拿到的分賬收入最高僅相當於電影票房總收入的千分之一，上海電影作爲《攀登者》的主出品方，拿到的分賬收入最高也僅有票房總收入的2%。

今日下午，光線傳媒發佈公告稱，截至10月7日，全資子公司光線影業來源於《我和我的祖國》的營業收入約爲1,250萬元至1,600萬元，按最高1600萬元計算，其所獲收益也僅有電影總票房的0.72%。

今年國慶檔雖然有衆多的上市公司參與了這三部獻禮電影，但多以聯合出品或聯合發行的角色出現，所佔份額較小，對公司的業績貢獻不大。

博納影業、阿里影業、華夏電影同時參與了三部影片，其中還是《我和我的祖國》《中國機長》的主出品方，已經算是最大的贏家。

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