摘要：此外，2017年，遼寧成大、中國中車披露的中華保險營業收入、淨利潤數據是一致的。2016年度，遼寧成大、中國中車披露的中華保險營業收入、淨利潤數據有差異，但這似乎只是源於雙方統計的時間段有差異。

原標題：A股現超級烏龍？遼寧成大、中國中車披露的中華保險業績存6億差額

來源：每日經濟新聞

每經記者： 曾劍每經編輯：張海妮

2016年，遼寧成大（600739，SH）耗費82億元巨資入股中華聯合保險控股股份有限公司（現中華聯合保險集團股份有限公司，以下簡稱中華保險），佈局保險業務。近幾年來，遼寧成大也通過這筆投資獲取了一定的收益。而據遼寧成大2019年半年報顯示，中華保險上半年的盈利突然爆發，上市公司半年獲得的投資收益便達到往年一整年的水平。

不過，《每日經濟新聞》記者發現，遼寧成大半年報披露的中華保險的財務數據，與中華保險自身披露的財務報告，以及中華保險另一位參股股東中國中車（601766，SH）披露的數據，存在極大的差異。

需要指出的是，上述數據差異使得兩家上市公司發佈的中華保險歸屬公司的投資收益出現了巨大差額（在持股比例相差不大的情況下）。

數據來源：遼寧成大、中國中車定期報告

兩位股東披露的數據差6億多

遼寧成大於8月31日發佈的2019年半年報顯示，公司參股公司中華保險今年上半年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤（以下簡稱歸母淨利潤）7.86億元。遼寧成大持有中華保險19.60%股權，爲中華保險第二大股東。

在半年報中，遼寧成大進一步披露，今年上半年，中華保險營業收入爲241.73億元，淨利潤爲8.85億元。

圖片來源：遼寧成大公告截圖

《每日經濟新聞》記者發現，遼寧成大披露的中華保險業績，與中國中車披露的數據有差異。

中國中車持有中華保險20億股股份，持股比例約爲13.06%，爲中華保險第三大股東。按照中國中車於8月30日發佈的2019年半年報所述，中華保險報告期營業收入爲230.17億元，歸母淨利潤爲1.31億元（未披露中華保險淨利潤）。

圖片來源：中國中車公告截圖

遼寧成大披露，以權益法計算，中華保險歸屬公司的投資收益爲1.54億元。而持股比例稍微少一些的中國中車，其同樣以權益法計算，中華保險歸屬公司的投資收益只有1707.03萬元。

由於半年度財務數據一般未經審計，雙方披露的中華保險的業績存在一定差異可以理解。但是，雙方發佈的數據的差異無疑太大。

一位註冊會計師向《每日經濟新聞》記者表示，如果投資標的一致，會計覈算方式一致，兩位參股股東披露的中華保險的財務數據應該是一致的纔對。從面上看，此事的確有些蹊蹺。

此外，中華保險於9月5日在其官方網站發佈了“2019年半年度償付能力報告摘要”，其中披露，中華保險1~6月的保險業務收入近270億元，淨利潤爲1.499億元。顯然，遼寧成大披露的中華保險淨利潤與之也存在極大差異。

圖片來源：中華保險公告截圖

各方過往發佈的數據一致

值得一提的是，遼寧成大、中國中車、中華保險披露的中華保險的過往數據卻又能對得上。

遼寧成大2018年半年報顯示，中華保險當期實現歸母淨利潤1.84億元，歸屬公司的投資收益爲3609萬元；中國中車2018年半年報也披露，中華保險當期實現歸母淨利潤1.84億元，歸屬公司的投資收益爲2406.3萬元。同時，兩家上市公司2018年半年報均披露，中華保險當期淨利潤爲2.14億元。

同時，遼寧成大2018年年報披露，中華保險營業收入爲434.24億元，淨利潤爲10.15億元；中國中車2018年年報披露的中華保險營業收入和淨利潤數據與之完全一致。

中國中車2018年年報還披露，中華保險實現歸母淨利潤8.79億元，歸屬公司的投資收益爲1.15億元。遼寧成大2018年年報披露，中華保險歸屬公司的投資收益爲1.72億元；以遼寧成大持股比例倒推，中華保險當期的歸母淨利潤同樣爲8.79億元。

中華保險也在其相關“償付能力報告摘要”中披露，其2018年上半年淨利潤爲2.14億元，2018年全年淨利潤爲10.15億元。

此外，2017年，遼寧成大、中國中車披露的中華保險營業收入、淨利潤數據是一致的。中國中車披露的中華保險2017年度歸母淨利潤爲10.88億元；遼寧成大未直接披露，但以其投資收益倒推，中華保險2017年度歸母淨利潤也爲10.88億元。且兩家上市公司披露的中華保險淨利潤與中華保險“2017年度償付能力報告摘要”中披露的數據一致。

2016年度，遼寧成大、中國中車披露的中華保險營業收入、淨利潤數據有差異，但這似乎只是源於雙方統計的時間段有差異。中國中車披露的是中華保險“購買日至本年末”的數據，遼寧成大披露的是2016年整年的數據。而且需要指出的是，中國中車披露的中華保險2016年度歸母淨利潤爲11.8億元；遼寧成大未直接披露，以其投資收益倒推，中華保險2016年度歸母淨利潤也爲11.8億元。

通過上述情況可以看到，各方此前分別發佈的中華保險的業績情況基本是一致的，因此遼寧成大2019年半年報發佈了“不一致”的中華保險業績就顯得十分古怪。

相較於中國中車，對於遼寧成大而言，中華保險的投資收益更能影響其業績。今年上半年，遼寧成大實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.54億元，同比上漲66.15%。若以中國中車發佈的（中華保險）數據測算，中華保險歸屬遼寧成大的投資收益約爲2567.6萬元，而若以遼寧成大自己披露的數據估算，其投資收益爲1.54億元，前者尚不及後者的零頭。

遼寧成大證券事務代表劉通今日（10月10日）上午向記者表示，經向財務確認，公司半年報發佈的數據，是根據中華保險給公司提供的財務報表正常做的，這邊肯定沒有問題。至於中國中車及中華保險發佈的數據確實和公司發佈的數據不一樣，公司對此就不清楚了。

記者隨即致電中國中車證券部，相關人士表示證券事務代表和董事會祕書都不在，其個人不瞭解情況，讓記者晚一些再打電話。11時後，記者多次撥打公司證券部電話，但電話未再接通。

《每日經濟新聞》記者今日也撥打了中華保險償付能力報告中發佈的辦公室電話，但接電話的人士表示，不清楚應該轉接哪個部門。

鉅額溢價投資的回報率有限

2015年11月，中國保險保障基金在北京金融資產交易所以掛牌方式對其持有的中華保險60億股股權掛牌轉讓。此次轉讓共分爲五個資產包進行掛牌，每個資產包分別爲30億股、10億股、10億股、5億股和5億股。

2015年12月，遼寧成大拋出重組方案，公司宣佈擬參與中華保險股權項目的競買，擬受讓的總股數不超過30億股。中華保險股權的掛牌底價爲1.72元/股，30億股約合51.6億元。

對於介入中華保險，遼寧成大頗爲期待。公司當時稱，公司看好保險行業良好的發展前景，交易完成後公司的綜合競爭力將得到進一步提升。

2015年12月31日，遼寧成大宣佈，以82億元成功摘得中華保險30億股股權，該價格比掛牌價格高出30億元。爲了實施上述股權購買，遼寧成大隨即發佈定增方案，擬發行股份募集不超過53.82億元用於支付部分交易對價。此後，由於定增遲遲未獲批，上市公司選擇通過出售資產等方式籌集資金。2016年，遼寧成大支付完畢收購資金，正式成爲中華保險重要股東。就在這一年，中國中車也成功攬入中華保險20億股股權，成交價爲44.55億元。

從業績上看，中華保險近年來的盈利相對平穩。2016年，中華保險營業收入爲385.46億元，淨利潤爲8.52億元；2017年，中華保險營業收入爲401.80億元，淨利潤爲12.45億元；2018年度，中華保險營業收入爲434.24億元，淨利潤爲10.15億元。

數據來源：遼寧成大、中國中車定期報告，中華保險償付報告

不過，在部分遼寧成大投資者看來，上市公司掏出82億元拿到的資產，其回報率並不可觀。2016年~2018年，中華保險歸屬遼寧成大的投資收益（權益法確認的投資收益）分別爲2.31億元、2.13億元和1.72億元，某種程度上甚至不如存定期的收益率，而且這些收益還只是賬面收益，從遼寧成大和中國中車的定期報告來看，中華保險近年來並未向其派發過股利。

數據來源：遼寧成大定期報告