作者：肖博 内容来源：中国资本观察

此前，中国资本观察曾报道《科达股份减持潮涌，时任副总王华华独自遭罚》一文，任科达集团副总经理的王华华，在业绩预告窗口期违规减持公司股份被上交所公开谴责。事隔不久，一直致力于通过数据和技术驱动流量运营，深耕智能营销领域的科达股份（600986，SH）发布了2018年年度报告。

中国资本观察发现，科达股份（600986，SH）2018年业绩存在增收不增利的情况，虽然营收亮眼，但经营成本的增速高于营收增速，导致归属净利润增长几近减半。究其主要原因除了营销及管理费用增长超40%外，研发投入同比增长123.46%，资产减值损失增幅巨大，同比增加高达79倍。

归属净利润同比降40%

近年来专注发展数字营销业务的科达股份2018年业绩表现靓丽，在第三季度已实现营收突破百亿量级，较2017年同比增长幅度突破50%以上。

2018年报告期内，科达股份实现营业收入142.1亿元人民币，比上年同期增加50.05%。其中，数字营销业务实现营业收入 137.01亿元人民币，比上年同期增长 68.56%，占营业总收入的96.42%。

2015年，科达股份开始布局数字营销产业链，通过并购整合，一次性将北京百孚思、上海同立传播、广州华邑、广东雨林木风、北京派瑞威行5家专注互联网数字营销业务的公司收归麾下，强势切入数字营销市场。

不得不说，科达股份的眼光不错，此次并购的五家子公司也都完成业绩承诺。尝到甜头的科达股份，2017年又将爱创天杰、智阅网络和数字一百收入囊中。

中国资本观察注意到，虽然科达股份正着力通过数据+技术驱动营销升级，深挖流量商业价值，靓眼营收突破百亿量级，数字营销业务更是增长迅猛。但增收不增利的情况也同时存在，科达股份2018年实现归属于母公司的净利润为2.63亿元人民币，比上年同期下降了43.19%，基本每股收益同比减少了60%，总资产较去年同期下降了3.18%，那么2018年科达股份的利润都去哪了？

资产减值损失同比增79倍

虽然科达股份2018年营收靓眼，但却带来了归属净利润几近减半的情况。财报显示，报告期内，科达股份虽营业收入比上年同期增加 50.05%，但其营业成本同比增加 54.17%，显然高于营收增速；其中，营销及管理费用增长超40%，研发投入同比增长123.46%，资产减值损失增幅巨大，同比增加高达79倍。

巨幅增加的资产减值损失，科达股份主要将其归因于应收账款及计提商誉减值的增长。

财报显示，2018年科达股份应收账款为3.75亿元人民币，同比增长28.91%，计提坏账准备同比增长32.91%。

中国资本观察发现，在发布2018年度报告的同时，科达股份还发布了关于计提商誉减值准备的公告。公告显示，此次形成的商誉减值是因为科达股份发行股份及支付现金购买旗下8家数字营销子公司，形成非同一控制下的企业合并，在公司合并资产负债表中增加较大金额的商誉。

商誉是上市公司“粉饰”财务报表的重要手段之一。对于上市公司而言，商誉风险主要来源于减值风险，计提商业减值将对上市公司的净利润产生直接影响。对于商誉减值带来的业绩变脸，星石投资表示，为了完成业绩承诺，避免赔偿，被并购方会努力做高利润，而业绩承诺压力消减后，普遍会出现业绩下滑，从而导致商誉减值。

科达股份近日公告显示，本次计提商誉减值准备金额为2690.71万元，该项减值损失计入公司2018 年度合并损益，导致公司2018 年度合并报表归属于母公司所有者的净利润减少2690.71万元。