財聯社（北京，記者 李潔）訊，起家於河北保定的小房企鵬潤控股有限公司（下稱"鵬潤控股"），日前向港交所遞交了IPO招股書。

"現在房地產行業集中度提高，大型企業的機會越來越多，小型企業機會越來越少。爲了發展，小型房企需要通過上市來證明企業是有成長性的。對於區域型房企來說，上市不光是意味着融資，也是大的行業格局下必須具備的發展因素。"易居研究院智庫中心總監嚴躍進對財聯社表示。

鵬潤控股招股書顯示，2017年、2018年、以及截至2018年10月31日和2019年10月31日止的10個月，該公司收益分別爲3.57億元、2.24億元、0.4億元及5.63億元。

由此可見，鵬潤控股近幾年的收益波動較大。與此同時，該公司淨利潤與負債率也出現明顯的波動。2017年、2018年及2019年10月31日止10個月，鵬潤控股淨利潤分別爲0.94億元、0.22億元及2.22億元；資產負債率分別爲57.3%、76.9%及5.7%。

對此，匯生國際融資總裁黃立衝認爲，小房企項目少，業務時常波動，因此業績出現波動比較正常。

據瞭解，鵬潤控股的全部收益均來自河北保定市下屬區域白溝新城及高碑店市。截至2019年11月30日，其土地儲備總建築面積爲77.6萬平方米，共擁有13個房地產項目，其中9個項目位於白溝新城，4個項目位於高碑店市。

"鵬潤控股屬於典型的地方型企業，本身知名度較小，在業務上嚴重依賴於地方的房地產市場。"一位房產機構分析師說。

招股書顯示，根據行業顧問報告，就2019年合同總銷售額而言，鵬潤控股是白溝新城最大的住宅物業開發商，佔市場份額17.2%，也是高碑店市第三大住宅物業開發商，佔市場份額6.7%。

相對區域佈局更多元化的競爭對手而言，鵬潤控股高度依賴少數幾個區域，佈局過於單一，存在較大風險。

此次赴港上市，鵬潤控股也提示了相關風險："我們產生的全部收益均來自我們位於白溝新城及高碑店市的業務，故該等地區的經濟狀況的大幅下滑可能會對我們的經營業績、財務狀況及業務前景產生重大不利影響。 "

值得關注的是，這家小型房企能否成功闖關IPO，以及闖關IPO後認購能否達到預期，仍存變數。

"對於在香港上市來說，大多數房地產公司股票的配售和銷售都相對困難，主要原因是香港市場對內地房企的商業模式不太看好。"黃立衝告訴財聯社記者。

事實上，去年以來登陸港交所的中小房企，多數都出現了公開發售認購不足的情況，其中包括天保集團、新力控股、弘陽地產等。

"對於謀求在港上市的房企，即使可以達到上市的業績要求，但是在房地產市場並不樂觀的現狀下，如何吸引足夠數量的投資者是個難題。"58安居客房產研究院首席分析師張波向記者表示。

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