短期因素影响短期情绪，短期情绪决定短期价格！YQ短期影响根据日本对BD对温度生存适应性研究，熬不过30度的室外环境（存活时间短于5分钟），那么北半球进入5月份后将全面进入经济复苏节奏，国内可能在三季GDP冲7%!

股市在3月份进入内热外冷节奏！

宏观的宽松和央行是中期逻辑，行情大涨大跌往往是短期情绪和中期逻辑共振之时。当下宏观面以引导利率下行、社融、贷款宽松、减费降税的各项有力措施，短期情绪又对本土YQ防护优势充分认知，所以中期行情的牛市结构产生！下图欧奈尔情绪指数维持高位，牛熊不足，猴市有余！

长期逻辑还是行业天花板和企业经营情况，行业天花板一般看龙头企业的业绩增长力。

在科技基建和老基建的两条路上，聪明资金是不会选择“钢铁水泥”

科技板块中，龙头企业台积电2020年一月份营业数据来看，发现受到下游需求的推动，晶圆代工淡季不淡。台积电2020年1月实现营收1037亿新台币，同比增长32.8%，环比增长0.4%,业绩增长创出2年新高，反应2019年开始的景气周期进入高峰！

封装测试需求端有三驾马车：消费电子、数据中心、通信运营；台积电的订单主要来自大陆和美国，单月营收成长率创2年新高，下游淡季不淡，今年10月份营收拐点到来之前，封测直接带动三个中期逻辑：

1、上游材料端景气高峰叠加本土材料只有15%的国产率，半导体材料火箭升势不减。

2、半导体晶圆厂的扩产，特别是大陆地区建厂投入，拉低低端厂商的利润和营收，长期产能可能面临过剩（当心周期拐点）

3、从2019年1月开始景气周期维持2~3年高增长！最快景气高点可能在明年2021年1月份左右，慢则2021年10月份以后！

A股上市晶圆封装厂业绩和股价明显背离

国内代工龙头002156(通富微电)、002185(华天科技)、长电等厂商产能利用率提升，尽管本身不赚钱，行业表现并不亮眼，但直接催化上游设备商的业绩大增长。

A股上市主要半导体设备商

设备厂商景气随着封测企业落地产能有一定滞后，去年半导体国产替代逻辑下尚可依靠故事和想象，今年迈向了业绩落地，高毛利、高营收增长凸显需求带动周期属性。

在整个半导体四大投资方向里，依据业绩弹性和核心技术掌握的投资顺序是：设计~设备~材料~封装！主线上设计和设备企业去年有过炒作，半导体材料的代表企业华特气体属于科创板，大多数散户不能介入。

笔者选取一些科技属性，尤以大基金背书的企业打头阵，芯片和应用层公司打奇点福利包，私信数字“777”领取免费福利!

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