報告顯示，2018財年美國赤字缺口已飆升至7790億美元，比上一財年增長17%。爲2012年以來的最高水平。這就爲美國財政部加碼發債提供了數據支撐。過去數十年間，美國經濟憑藉美元輕鬆攫取全世界物質財富，也滋生了提前消費，高度依賴債務的習慣。特別是當市場上的美元減少時，美國聯邦不得不通過增發的美債轉嫁赤字。這就形成了美國經濟的特殊循環，美元-美債-赤字。

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儘管這樣的貨幣債務模式曾經助力美國經濟取得了一定的繁榮，但隨着美元信用不斷減弱，一旦這三者中的一個環節出現較大的漏洞，美國經濟的債務危機風險則是不言而喻的，最嚴重的情況可能將無法填補美國的赤字空白，並將拖垮美元，美國經濟賴以生存的根基則將搖晃。

最近一年多美國債務激增

如上圖，美國聯邦的債務總額在最近一年多時間內快速增長，目前已突破21.5萬億美元。而根據前面提及的赤字數據，幾乎可以確信的是，美國財政部或在不久的將來，增加發債，使21.5萬億美元的債務總額再膨脹。果不其然，美國財政部借款諮詢委員會在10月31日宣佈，下週將發行830億美元的債券，比之前的780億美元增加了50億美元。

其中370億美元爲3年期債券，270億美元爲10年期債券，190億美元爲30年期債券，而8月份的回購金額爲780億美元。彭博社報道稱，美國這一季度發債規模將超過金融危機之後的2009年創下的810億美元的紀錄，而當時的狀況是美國急需資金來複蘇經濟的，美聯儲當時的貨幣舉措也是QE大放水。顯然，美國聯邦這一次激增發債，讓許多人擔憂，下一次經濟衰退將變得更加糟糕。還需要注意的是，美國財政部今年出售1.34萬億美元新債已達到2017年銷量的兩倍多。

美國債務將面臨高額利息的重壓

而隨着美聯儲加息步伐的步步緊逼，在目前美元已加息8次基礎上，美國金融網站Zerohedge認爲，美國財政部爲高企的債務支付了超過5萬億美元，而這僅僅是累積的利息。按鷹派預期，美元在未來兩年或還將加息至少7次，因此，美國債務的利息總和還將不斷激增。這就不難理解美國聯邦近期數次對美聯儲的美元舉措提出質疑了。

不過，目前沒有一絲跡象表明，美聯儲將改變加息縮表策略，甚至就連接美聯儲前主席珍妮特·耶倫近日也警告稱，“美國的債務道路不可持續”“如果我有一根魔杖，我就會提高稅收，削減退休開支。”據CNBC報道，開啓縮表進程後，美聯儲計劃到2022年將原有的4.5萬億美元的資產負債表縮減到2.2萬億美元，其中，每年減少持有2500億美元美債。

不僅如此，我們查詢根據美國財政部最近一次最新一次公佈的國際資本流動報告TIC（數據會有二個月的延後慣例）顯示，截至今年8月，至少10大美債的外國債權人在最近幾個月不同程度地減持了美債。其中包括中國、日本、瑞士、比利時、印度、阿聯酋、波蘭、澳大利亞、荷蘭、德國，比如，德國於今年5月至7月，連續三個月大手筆減持了美債，由4月份的860億美元，減持至7月的710億美元，減持金額達150億美元，佔德國持有美債總額的約17.4%。

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也就是說，在全球至少10國減持美債過程中，美聯儲還在爲全球拋售美債的火苗送上了“東風”。顯然，美國經濟的債務赤字已蒼白無力，它或正在成爲美國經濟的一大痛點，並赤條條展露給世界。（完）

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