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獵牛座/文

作爲中美貿易戰的主要受害者，三安光電（600703）今年3月以來就走勢不佳，截至10月31日，該股區間跌幅超過40%。這讓持有該股的衆多機構損失慘重，其中傷得最深的恐怕要算是興全基金了。

根據WIND的數據，截至9月30日，興全基金旗下基金共持有2.06億股三安光電，佔公司流通股本的5.04%。對於一家公募基金而言，如此大比例持有一家公司股票，可謂是“真愛”了。

翻開三安光電三季報的機構持股名單，我們發現在前10大持股機構中，興全基金佔據5席（見附表）。其中，興全合宜靈活配置基金持股最多，達到7824.20萬股，三安光電是其第3大重倉股；而興全社會責任混合基金持股佔基金淨值的比例最高，達到9.03%，三安光電是其第2大重倉股。

正是因爲興全社會責任持股佔基金淨值比例最高，所以其受三安光電走勢影響也最大。WIND數據顯示：無論是近3個月，近6個月，還是近1年，興全社會責任既沒有跑贏滬深300指數，也沒有達到偏股混合型基金的平均標準。在同類型基金排名中，位居後1/4位置。

我們注意到，興全社會責任是一隻曾經獲得三次“金牛獎”的基金，這一點從其歷史業績似乎也能窺得一二。該基金成立以來的總回報和年化回報，都能排進行業前1/3位置，但最近1年卻畫風突變。由於近期業績不佳，其規模也受到一定影響。截至9月30日，該基金管理規模從2017年底的86.31億，萎縮至55.05億，不到一年間，萎縮幅度達到36.21%。

爲何短短一年間，一隻曾經優秀的基金，變得如此不堪？這似乎又回到一個公募基金界永遠繞不過去的話題：興，基金經理；衰，基金經理。不知是不是巧合，興業社會責任在2018年3月更換了基金經理，曾取得高達20.02%任職年化回報的基金經理傅鵬博離開。而恰恰從此之後，興全社會責任就不再是那隻我們曾經熟悉的基金了，現任兩位基金經理的任職總回報及任職年化回報，顯然都無法與前任相提並論。

雖然三安光電給興全基金帶來了不小的損失，但種種跡象表明：雙方的這場“苦戀”還要繼續談下去。根據WIND的數據：截至9月30日，公募基金持有三安光電3.56億股，持股佔流通股比例爲8.74%。而這其中興全基金一家就持有2.06億股，持股佔流通股比例超過5%。

更爲有意思的是，上述5只興全系基金在三季度都對三安光電進行了不同程度的加倉。尤其是興全合宜、興全趨勢投資和興全社會責任三隻基金，分別加倉1118.30萬股、2743.35萬股和1280.34萬股。

客觀而言，僅就估值而言，目前三安光電的股價的確已被低估，這個時候加倉可以理解。但問題是，當中美貿易戰爆發時，公司基金經理們是否應該做出更前瞻地判斷。要知道，興全基金曾經是具備這種能力的。

興全基金前任總經理楊東，在股市6000點時，曾公開建議基民贖回基金，這在當時還爲興全基金贏得了“良心基金公司”的美譽。如今沒有楊東的興全基金，似乎也失去了往日精準的判斷力。當然，既然“戀愛”還要繼續談，那麼希望最後可以苦盡甘來。

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