摘要：在今年半年報中，達華智能參股新媒股份產生的收益計入其他綜合收益，按照公允價值變化，計爲4.44億元。綜合下來，今年上半年，公司實現營業收入10.48億元，同比下降27.33%，淨利潤爲0.32億元，同比增長114.16%。

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

淨利潤最高不到千萬元突然飆升至3.20億元，是什麼導致了魔術般的變化？會計覈算方法調整！

神奇事件的主角是達華智能，一家物聯網明星企業。

前晚，達華智能發佈三季報業績修正公告，稱其預計前三季度實現淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）2.80億元至3.20億元。而在一個多月前的8月29日，公司在發佈半年報時預告，淨利潤變動區間爲0萬元至1000萬元。

短短一個半月，業績變化如此之大，源於對參股子公司的會計覈算方法調整。

今年4月，新媒股份登陸創業板，達華智能持股4.38%。在今年半年報中，公司按照公允價值計量進行了權益確認。如今，公司再度調整覈算方法，按其估值模型確認公允價值。

新媒股份上市以來股價漲幅較大。至昨日，市值已超百億。

達華智能於2010年上市，經過多年發展，已經形成了以物聯網產業爲核心的業務體系，主要包括RFID 硬件製造、互聯網電視、系統集成等領域。

不過，經過大密度併購擴張，一度高速增長的勢頭在去年戛然而止。去年，公司不僅營業收入大幅下降，還發生較大面積資產減值，導致全年虧損17.42億元。

今年以來，公司剝離虧損資產等動作不斷，雖然營業收入還在下降，但成功扭虧爲盈。今年上半年，其淨利潤爲0.32億元。

相較去年，目前，達華智能的償債壓力有所減輕，但壓力仍存。截至今年6月末，公司短期債務仍有15億元，而貨幣資金只有4.74億元。

一個半月淨利暴增

一單投資，徹底改變了達華智能的財務報表。

根據達華智能最新公告，公司對前期預告的三季報業績進行了大幅修正。其稱，預計今年1月至9月，公司實現的淨利潤區間爲2.80億元至3.20億元。去年同期，公司虧損4.03億元。

今年8月29日，達華智能發佈了今年半年報。在半年報中，公司預告，今年前9個月的淨利潤變動區間爲0萬元至1000萬元。

今年以來，達華智能的經營業績並不理想。一季度，其實現實現營業收入5.32億元，同比下降19.38%，淨利潤爲虧損4019.50萬元，同比增長48.27%。二季度，營業收入爲5.15億元，同比下降34.05%%，環比也在下降。對應的淨利潤爲7199.60萬元，同比增長149.04%，成功扭虧爲盈。

二季度淨利潤大幅增長，與其參股方式新媒股份IPO成功上市直接相關。

根據公司披露，達華智能入股新媒股份的成本爲189.38萬元，持有其562.50萬股，持股比爲4.38%。

在今年半年報中，達華智能參股新媒股份產生的收益計入其他綜合收益，按照公允價值變化，計爲4.44億元。

綜合下來，今年上半年，公司實現營業收入10.48億元，同比下降27.33%，淨利潤爲0.32億元，同比增長114.16%。

根據公司首次預告的三季報業績推算，公司三季度是虧損的，且虧損金額最高達0.32億元。

然而，根據修正後的業績預告，達華智能三季度顯然大幅盈利。那麼，公司參股的新媒股份有什麼樣的變化呢？

新媒股份於今年4月19日上市，上半年的淨利潤爲1.71億元，預計前三季度爲2.34億元至2.65億元，同比增長50%至70%。

二級市場上，新媒股份走勢較爲穩健。今年6月最後一個交易日，其收報86.50元/股，9月最後一個交易日收報85.90元/股，相隔三個月，略有下降。

以此看來，如果按照公允價值變動計量來確認收益，在三季度，達華智能並不能因此增加任何收益。

然而，達華智能調整了覈算方法。根據其公告，根據《證券投資資金投資流通受限股票估值指引》，對新媒股份按估值模型確認公允價值並計入當期損益。這就是最高3.20億元淨利潤形成的由來。

半年財務費降20%但壓力猶存

不管是否系依靠財技實現淨利暴增，今年以來，達華智能的經營狀況是實現了明顯好轉。

達華智能成立於1993年，2010年12月3日登陸深交所。公司藉助資本市場功能，不斷外增擴充、整合國內優質的上下游資源，通過設立、收購等形式新增20多家子公司，形成了衛星與通信、物聯網智慧產業、互聯網新媒體、人工智能四大核心業務板塊。

單純從業績數據看，上市之後，達華智能總體上的經營業績表現還不算差。2010年至2017年，其淨利潤從0.47億元不斷增長至1.71億元，期間僅在2012年微降2.57%。

經營業績穩步增長也與公司持續進行併購相關。達華智能收購了10多家公司，如新東網、金銳顯、卡友支付、潤興租賃等。

不過，去年，不少子公司業績不佳。如潤興租賃虧損1.34億元。基於此，去年，公司一次性計提資產減值等高達11.81億元。這些因素直接導致去年鉅虧17.42億元。

今年以來，達華智能大做資產減法，如剝離了潤興租賃等。在半年報中，公司稱，上半年，除了處置潤興租賃外，還剝離了部分與主營業務不相關的子公司。今年下半年，將繼續剝離與主業無關、虧損的子公司。

通過處置資產，達華智能的財務壓力明顯減輕。截至今年6月底，公司資產負債率爲68.64%，去年底爲78.48%，半年下降了約10個百分點。

具體從債務端看，截至今年6月末，達華智能的短期借款爲11.57億元、一年內到期的非流動負債爲3.97億元、長期借款爲4.74億元，合計爲20.28億元，其中短期債務爲15.54億元。而在去年底，其長短期債務合計爲26.76億元，其中短期債務爲21.43億元。

債務減少，財務費用也隨之減少。上半年，公司財務費用爲0.78億元，去年同期爲1.02億元，同比減少0.24億元，降幅接近24%。

今年上半年，達華智能的經營性現金流淨額爲1.77億元，較去年同期的0.25億元增長了616.01%。

儘管如此，達華智能還存在較大的償債壓力。截至6月末，公司貨幣資金爲4.74億元，相較15.54億元短期債務，壓力可想而知。

如果按照公允價值變動計量來確認收益，在三季度，達華智能並不能因此增加任何收益。