幾經波折，迪士尼的鉅額收購案終於落地。3月12日晚間，迪士尼正式宣佈與21世紀福克斯（簡稱“福克斯”）的收購案獲得了最後的監管批准，交易的確切完結時間爲“美國東部時間3月20日上午12點02分”。

根據披露，福克斯的部分資產作價713億美元，這比迪士尼最初的出價提高了36%。而標的包括福克斯旗下的二十世紀福克斯影業、二十世紀福克斯電視公司、印度星空傳媒集團、30%Hulu股份等主要資產。

對於喫瓜羣衆來說，雙方合併喜聞樂見。迪士尼收穫的不僅是《X戰警》《阿凡達》《辛普森一家》。

更多的是超級英雄，在2014年，超級英雄們的IP的歸屬如下：

此次合併後，迪士尼一攬子工程：

未來英雄之間相互串門，也方便的多了。而從公司的角度來衡量，迪士尼藉此壯大：

一位影視行業分析師表示，“雖然波折不斷，但迪士尼最終還是以高昂的代價拿下了福克斯的部分資產，包括旗下福克斯影業，這不僅意味着《X戰警》可以迴歸漫威宇宙，更重要的是兩大電影巨頭合併，‘好萊塢六大’成爲歷史，對於娛樂行業來說具有劃時代的意義。”

好萊塢六大成爲歷史

好萊塢六大巨頭，指的是總部設立在好萊塢附近，而活躍時間在好萊塢黃金時代（即二十世紀30年代到40年代）的電影公司。他們包括：

其中，福克斯是由傳媒大佬默多克舊新聞集團中拆分而來，2013年舊新聞集團分拆爲福克斯和新聞集團。而此次迪士尼收購福克斯的資產包中，包含福克斯影業。換句話說，收購完成後，好萊塢六大共存的局面逐步瓦解。

“實際上，好萊塢的格局已經在改變。去年6月份，美國法院才批准AT&T收購時代華納。今年，迪士尼與福克斯影業合併。這兩起併購案對於整個傳媒行業、互聯網行業、電信行業而言，都會產生深遠的影響，很有可能掀起內容整合浪潮。”上述分析師認爲。

從交易方式來看，迪士尼將以現金加股票的形式支付給福克斯原股東。迪士尼預計將爲這筆交易支付357億美元的現金，同時增發3.43億股迪士尼股票。

值得一提的是，迪士尼本次交易中動用了“領子期權交易”策略，如果收購完成時迪士尼的股價跌破93.53美元/股，或者超過114.32美元/股，他們有權調高股票交易比率。而3月13日，迪士尼盤前價爲114.46 美元/股。

業績疲軟倒逼改革

實際上，迪士尼2017年12月份啓動這項鉅額收購案時，處境並不好過。

一方面，2017財年，迪士尼全年營業收入、淨利潤雙雙下滑，這也是迪士尼最近九年來首次出現利潤、收入同時下滑的情況。

迪士尼有四大核心業務，即媒體網絡、電影工作室、主題樂園及消費品和互動媒體。2017財年第四季度，主題公園外，其他三項業務均呈下滑的趨勢，其中電影工作室，營業利潤同比跌去43%。可見日子過得並不輕鬆。

2017財年Q4迪士尼業績

另一方面，包括Netflix在內的流媒體巨頭接連阻擊，從內容、渠道兩面夾擊搶奪市場份額。

2017財年第四季度，迪士尼 Freeform、ESPN 等有線電視網絡收視率、廣告收入下滑。導致 ABC 廣播收入大降 11%，營業利潤下降 15%。而上年同期，ABC 的收入一部分來源於艾美獎頒獎典禮的廣告。但是，顯然熱衷於 online streaming 的年輕人，如今不再願意買有線電視的賬。

而Netflix同期大放異彩，導致迪士尼奮起反抗，痛下決心突破疲軟的有線電視。當時，迪士尼做出一個有風險的決定——停止向 Netflix 提供內容，同時打造自己的流媒體平臺。這個平臺將於 2019年下半年推出，直接對標 Netflix 。

可以說，收購福克斯時迪士尼已經面臨內憂外患，亟需調整自己再出發。

合併後裁員不可避免

雖然對迪士尼而言，改革迫在眉睫且不容有失。但整個收購過程進行的並不順利。最初，迪士尼對福克斯提出的估值爲524億美元。

不久後，美國最大有線電視運營商康卡斯特就出來攪局，報出650億美元的高價，與迪士尼大打價格戰。

經過多輪談判，2018年6月份，迪士尼與福克斯達成協議，最終的收購價格達到 713 億美元，這比迪士尼最初計劃的價格高出了36%。

在整個收購過程中，康卡斯特作爲攪局者不遺餘力的發揮作用，包括截胡了迪士尼對福克斯旗下天空電視的部分股權收購。

就在雙方達成收購意向後，迪士尼又遭遇一部分福克斯的股東訴訟，他們明確反對迪士尼併購，同時控訴福克斯提供給股東的文件存在隱瞞、造假和誤導性展示。

“就像升級打怪一樣，解決一個問題後就會產生新的問題，直到迪士尼通關。”上述分析師表示，而合併完成後，福克斯影業將有重大調整，其員工將會面臨裁員和其它重要變動。

根據相關媒體報道，一位高層認爲迪士尼、福克斯公司合併後，勢必帶來“無可避免”的裁員效應，而投資者已被告知2021年之前，透過企業合併實現省下20億美金的成本效應。有專家認爲：“迪士尼至少裁員5000人，其中一部分是福克斯，一部分原本迪士尼的人。”

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