摩根士丹利：這是一場逼空大戰，而非牛市重來

　　對於美國股市、中國股市、美國軟性商品和貴金屬來說，最近兩天的市場是一場多頭的狂歡、空頭的噩夢。

　　週四，股市引領反彈行情。A股主要指數全線收漲，深成指漲超1%。香港恒生指數漲1.8%，漲近500點。美股三大指數全線收漲，漲幅均超1%。半導體個股飆升，費城半導體指數一舉收復上個月近半跌幅。中概股集體爆發，多隻個股漲幅達兩位數。小盤股漲了2%。

　　美股反彈瘋狂到什麼程度呢？從盤面上看，昨日賣出大單不再出現，確切地說，幾乎沒有什麼賣盤：

　　期貨市場特別是穀物和有色金屬期貨表現出色。LME基本金屬全線收漲。現貨黃金漲近2%。玉米、小麥、阿拉比卡咖啡、紐約可可紛紛收漲。

　　外匯市場反應最爲激烈，尤其是人民幣。離岸人民幣在週四短短一天內連續收復七道關口，日內振幅近700點。在岸夜盤狂漲576點，連續收復六道關口。

　　尚不清楚這波強力反彈是空頭對於此前倉位的獲利了結還是多頭大舉反攻之下的逼空。

　　至少從美股來看，摩根士丹利股票衍生品團隊認爲，這是一波逼空行情：

　　美股的強勢反彈似乎是受到了一股逼空力量的推動，而非真正的風險偏好情緒回暖之下的資金重配。

　　蒙特利爾銀行（BMO）技術分析師Russ Visch也認爲：

　　面對如此劇烈的股價變動，美股寬度的變動幾乎可以忽略不計，令我們認爲這更像是一場空頭回補帶來的反彈行情，而非一個可持續的上升趨勢的開始。

　　換句話說，摩根士丹利股票衍生品團隊和Russ Visch都認爲，這一小波反彈只是暫時的，很可能無法持續。Russ Visch就明確表示：“一旦我們度過了這種短期反彈，股市仍存在相當大的下行風險。”

　　上述摩根士丹利團隊還補充，週四的股市回升是2016年6月英國退歐大反彈行情以來的最大逼空：

　　上個月中旬也曾出現過一小波類似逼空行情：

　　多頭氣焰沖天

　　股市

　　週四，A股三大指數全線收漲，深成指漲超1%。香港恒生指數收漲1.8%，漲近500點。

　　美國股市出現了連續第三天上漲，三大指數全線以逾1%的漲幅收盤。FANG股票漲至一週最高位。半導體類股集體飆升，費城半導體指數收漲4.6%，恩智浦漲超12%，AMD漲超11%。（以下圖片均來自華爾街見聞會員專享文章《隔夜五張圖 | 中美領導人一通話便勝卻利好無數》）

　　中概股表現非常亮眼。金龍中國指數飆升6.5%，創出9年半來最大升幅，三天累計上漲13%。唯品會上漲17.3%，創近一年來最大漲幅；搜狗大漲14%，創上市一年來最大漲幅；阿里巴巴漲6.3%，創下10個月來最大漲幅。蔚來汽車上漲12.2%，創近一個月最大漲幅；愛奇藝上漲13.4%，創近7個月最大漲幅。