財聯社（上海，實習記者 鮑仔權）訊，友邦保險發佈重要人事更迭後的首份年報。

3月12日，友邦保險在港公告，2019年稅後營運溢利同比上升9%至57.41億美元，全年股息總額爲每股1.266港元，上升11%。友邦保險憑藉"產品以保障爲核心+優秀代理人制度"取得了不俗的業績表現。

在2019年宏觀經濟增速放緩，股市震盪不休，公司內部人士變動頻繁，李源詳接任黃經輝爲集團總裁，1月6日，區域CEO蔡強辭任加入微醫集團。人事調整尚未完全落定的友邦，發展動向另業界關注。

據財聯社記者獨家獲悉，李源詳已經與各分公司領導會面，公司各部門人員目前正撰寫相關報告，幫助新上任總裁進一步瞭解公司經營情況。

友邦保險集團首席執行官兼總裁黃經輝(Ng Keng Hooi)在年報中表示，中國內地業務的稅後營運溢利首次超越10億美元，但其也擔憂，"下半年中國內地訪港旅客人數減少,對我們最大市場的新業務銷售構成影響。"

中國內地業務表現強勁 各地業務表現分化

根據年報信息，2019年保費收入同比增長13%至340億美元；稅後營運溢利上升9%至57.41億美元，內涵價值營運溢利增加6%至86.85億美元，內涵價值營運回報爲15.9%。其新業務價值同比增長6%至41.54億美元，年化新保費同比增加2%至65.85億美元，新業務價值利潤率上升3.0個百分點至62.9%。

其中，中國內地新業務價值增長27%至11.67億美元，而新業務價值利潤率93.5%，稅後營運溢利則增加28%，並首次超出10億美元。

另外，泰國業務的新業務價值增長6%至4.94億美元；新加坡新業務價值爲3.52億美元，與上年度相比維持穩定；馬來西亞錄得7%的新業務價值增長，其他市場新業務價值上升27%至5.35億美元，主要是由澳洲、菲律賓和越南所帶動。

值得注意的是，香港地區新業務價值下降5%，至16.21億美元，上半年的強勁增長，被下半年中國內地訪港旅客客戶羣的大幅下降所抵銷，稅後營運溢利則增加6%至19.31億美元。

友邦保險代理分銷佔集團整體新業務價值的74%，根據年報信息，夥伴分銷的新業務價值減少1%至11.42億美元。

關於香港夥伴分銷業務價值的下降，黃經輝表示："友邦專注發展優質招聘計劃，推動活躍代理人數上升，促使友邦保險的專屬代理分銷業務締造11%的新業務價值增長。夥伴分銷業務的新業務價值輕微下降，原因是下半年香港零售獨立財務顧問渠道的新業務價值顯著下跌，並抵銷了銀行保險渠道錄得強勁的新業務價值增長。不計入香港業務，代理分銷業務的新業務價值增長16%，而夥伴分銷業務的新業務價值則上升19%。"

"在2019年,我們業務所在的部分市場面對不少挑戰,包括消費者信心下降,以至政治及貿易緊張局勢升溫。尤其 是下半年中國內地訪港旅客人數減少,對我們最大市場的新業務銷售構成影響。儘管業務受到短期影響,但友邦保險的長期增長機遇仍然龐大,我們將繼續受惠於亞洲市場踏上日趨繁榮的康莊大道,以及私人保險滲透率和社會福利覆蓋偏低的情況。"黃經輝表示。

如何應對香港保險市場的異常波動，以及疫情影響下傳統保險營業受限的情況，成爲即將上任的李源詳迫切需要思考的問題。

李源詳進入工作狀態 "分改子"待監管批覆

據財聯社記者獨家獲悉，擬任集團總裁李源詳已經與各分公司領導會面，公司各部門人員目前正撰寫相關報告，幫助新上任總裁進一步瞭解公司經營情況。

李源詳加盟友邦的同時，友邦集團區域CEO離開友邦，加入微醫。蔡強的離開早在2019年就初見端倪，2019年初舉辦的2018年中國友邦年會上，蔡強即發言表示認爲未來的互聯網保險、互助保險等式未來保險發展的一大趨勢。需要關注的是，友邦保險也是微醫的投資方。

目前，友邦集團區域執行官尚未確定，友邦中國首席執行官張曉宇直接向友邦集團CEO彙報工作。

2019年12月底，友邦宣佈擬將友邦保險上海分公司改建爲友邦全資子公司的人壽保險公司。其政策支持爲2019年12月6日發佈的《中國銀保監會辦公廳關於明確取消合資壽險公司爲外資持股比例限制時點的通知》。

目前，友邦中國就改建上海分公司爲子公司事項提交監管批准申請，尚未獲得銀保監會批覆。業內人士分析，在政策支持的情況下，友邦1992就進入中國市場，且發展狀況良好，業績表現亮眼，"分改子"獲批的可能性很大。李源詳已在爲管理友邦做準備工作。

黃經輝向市場表達了對中國區業務發展的強大信心："友邦保險源起於上海，而中國仍是友邦增長策略的核心。中國政府宣佈進一步取消對外資擁有權限制的措施，並繼續開放中國壽險業，爲友邦保險締造一個歷史性的機遇。友邦已就改建上海分公司爲子公司事項提交監管批准申請。如獲得監管批覆，新成立的子公司將爲友邦在中國內地把業務拓展至其他區域奠定新的基礎。"

友邦股價震盪 券商維持買入評級

2020年開年以來，受疫情影響，國內外股市震盪不休，原油價格振幅劇烈，宏觀經濟走勢疲軟。保險行業受疫情影響波動劇烈。

今日，友邦保險70港元低開，下跌4.31%，收盤價68.9港元／股，較年初最高86.86下降近20港元每股。對此，多家證券表示仍看好友邦保險的未來發展前景，給予買入評級。

國信證券最新發布的研報稱，通過多角度估值，我們認爲友邦保險短期的合理估值應在 89.92 港元附近。考慮到中國內地市場對外資開放速度的提升，公司憑藉成熟且成功的渠道模式，凸出的前後臺運營效率，未來或能獲得超出預期的擴張。我們保守預計公司 20-22 年每股內含價值爲 36.81/42.25/49.73港元，相應 PEV 爲 1.9/1.6/1.4 倍，維持"買入"評級。

交銀國際也首予友邦保險買入評級,目標價100港元。其認爲，內地訪客業務短期內難以好轉，但需求仍在，預計如果香港社會在2020年中恢復穩定，內地訪客的新單標準保費同比下降5.4%。內含價值增長主要來自新業務價值，營運偏差持續正向貢獻。內含價值對利率假設敏感度較低。在利率持續下降下，投資價值仍然突出。

國君非銀在其保險系列報告中表示，2018年，友邦中國再一次宣佈"新五年計劃"（2018-2022年），提出以"客戶引領的業務革新"爲中心，大力投入"卓越人才與組織能力建設"以及"科技驅動領先優勢"，着力發展"代理人渠道優質增員"、"代理人渠道3.0轉型"和"卓越多元渠道"三大業務策略。

研報信息顯示，友邦MDRT（百萬圓桌）會員佔代理人人數的比例從2011年的0.8%大幅提升至2018年的5.0%，公司新業務價值率大幅提升，從2009年的25.5%上升至2019年93.5%。研報告指出，國內保險公司應進行中長期渠道改革，搶佔優質代理人資源。

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