摘要：不完全統計顯示，截至目前，包括美聯儲、歐洲央行、哥倫比亞央行等多國央行宣佈釋放流動性，上週五晚間，中國央行也表示定向降準，釋放長期資金5500億元。在全球經濟及金融市場相對一體化情況下，未來全球經濟增速的預期會下調，對資本市場的回報需要有更加合理的預期，對投資要做進一步集中化的調整，核心是要做好流動性管理。

原標題：全球大“放水”美聯儲或再降息，業內稱避險資產看好A股

應對疫情及最大程度降低其對金融、資本市場的影響，全球各國都在不遺餘力。

不完全統計顯示，截至目前，包括美聯儲、歐洲央行、哥倫比亞央行等多國央行宣佈釋放流動性，上週五晚間，中國央行也表示定向降準，釋放長期資金5500億元；除了提供流動性，多國也出臺法規禁止賣空。

一方面是以美股爲代表的海外市場連續大跌，另一方面則是A股的堅挺表現——特別是在上週五，A股基本擺脫了海外市場影響，消費者服務、計算機等板塊收紅，放眼全球，A股也被不少人稱爲“避險資產”。

“我們非常看好今年的境內資本市場，不論是二級市場還是一級半市場，流動性都非常充裕，股權投資恰逢其時，不要因爲外盤而過度恐慌。”北京一位私募基金負責人認爲。

流動性支持+禁止做空

在經歷11年牛市後，2月下旬以來美股出現大跌。3月9日和12日，道瓊斯工業指數下跌均超過2000點，標普500指數一週內兩次觸及7%熔斷線。2月20日至3月12日，道瓊斯工業指數、納斯達克綜合指數、標普500指數分別下跌27.76%、26.64%、26.74%，顯示美股已進入技術性熊市。

不完全統計還顯示，僅僅3月12日全球就有11國股市因大跌而觸發熔斷：泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印尼、加拿大、巴西、墨西哥、哥倫比亞等國股市相繼觸發熔斷，其中，巴西股指大跌15%，一日內兩次熔斷。

面對海外疫情擴散以及資本市場的劇烈震盪，全球各國政府及中央銀行紛紛出招應對。第一招，便是儘可能地提供充足流動性。

3月3日，美聯儲臨時召開議息會議，宣佈緊急降息50bp。與此同時，自3月5日起，美聯儲先後將隔夜回購操作的上限金額由1000億美元上調至1500億、1750億美元。3月13日，負責公開市場操作的紐約聯儲發表緊急聲明，宣佈將在13日、14日連續2天實施規模5000億美元的3個月回購操作，並在14日引入5000億美元的1個月回購操作。

歐洲央行則宣佈維持現有利率不變，並通過加碼期再融資操作（LTROs），爲歐元提供流動性支持。此外，在年底前歐央行還將額外增加1200億歐元的資產購買規模。

挪威、加拿大、印度、墨西哥以及哥倫比亞央行等也紛紛“放水”。同時，上週五，中國央行定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考覈標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，釋放長期資金1500億元。

上週五，歐美股市盤中或尾盤井噴式反彈，標普500、納斯達克、道瓊斯指數分別暴漲9.29%、9.35%、9.36%，均打破了2008年四季度金融危機以來的單日最大升幅紀錄；英國FTSE、意大利MIB、法國CAC、德國DAX最大漲幅高達9%、18%、9%、10%。

目前，市場對美聯儲在3月議息會議上（17日~18日）再次降息的預期大幅抬升。最新的聯邦利率期貨顯示，市場預期美聯儲在議息會議上降息75bp、100bp的概率分別達到32%、68%。

“美聯儲已於3月3日進行緊急降息，將超額準備金率（IOER）下調50BP至1.1%。但回顧美聯儲歷史上6次緊急降息可以發現，它都會在下一次常規議息會議上繼續降息，如果歷史有效，我們可以預期3月18日或將會繼續降息，而且各國央行和政府也會推出有力度的刺激措施。”融通基金國際業務部投資總監劉富榮告訴第一財經。

不僅僅是流動性支持，多國也相繼表示，禁止在股市上做空，截至目前，泰國、意大利、韓國、西班牙、土耳其等多國都出臺相關規定。

A股獨立性凸顯

在海外疫情持續爆發中，海外資本市場波浪滔天。相較之下，A股卻表現出難得的韌勁。上週五，上證綜指、創業板指收盤分別下跌1.23%和0.75%，創業板指更是一度翻紅。

具體到行業來看，消費者服務、計算機、電力設備及新能源和農林牧漁幾大板塊收紅， 半導體板塊更是大漲3.06%。

粵開證券分析師殷越表示，在隔夜美股大跌、外圍市場劇烈震盪的情況下，A股表現相當堅挺，說明雖然外圍市場波動較大，但國內市場並沒有出現恐慌情緒；當日收盤後央行公佈定向降準，向市場傳遞了穩預期的信號，能夠進一步提振市場情緒，起到平抑波動的作用，預計A股後續獨立性將更加凸顯。

“大的趨勢是國內去槓桿接近尾聲，加之現在科創板改革、再融資放開，新三板精選層將吸收過剩的流動性，促進權益資本的形成，進一步降低資產負債率，提升上市公司、掛牌公司資產質量，非常看好今年的資本市場。現在也能看到一級半市場流動性很充足，交投相對比較活躍。”上述北京私募基金負責人也認爲。

多位分析人士認爲，不管是再融資新規還是定向降準，在一定程度上都會利好券商。一方面再融資新規將提高券商的槓桿倍數，從而助推業績改善，市場成交額放大也將助推券商盈利改善。另一方面，當前海外疫情帶來的風險對A股市場有一定拖累，流動性釋放有望提振市場情緒，券商板塊也將充分受益。

博時基金股票投資部總經理李權勝分析，目前全球範圍新冠肺炎疫情仍處於蔓延階段，不確定性仍然突出。在全球經濟及金融市場相對一體化情況下，未來全球經濟增速的預期會下調，對資本市場的回報需要有更加合理的預期，對投資要做進一步集中化的調整，核心是要做好流動性管理。

值得一提的是，儘管疫情對全球經濟的短期影響不可避免，近期OECD也下調了2020年全球經濟增速預期0.5個百分點至2.4%，但不少分析人士認爲，類似2008年金融危機爆發的可能性較小。

“對債券而言，貨幣寬鬆的預期已經比較充分，短期可能會由於國內復工加快經濟修復，以及寬鬆落地帶來的利好出盡的影響，會有一定的調整壓力。利率下行空間要看疫情發展，純粹配置利率債的話，全部配置到債基並不合適。二級債基相對是較好的選擇。”也有股份行人士分析。