來源：黃金頭條

黔驢技窮了麼？

出乎所有人意料，美聯儲又提前出手了！

3月16日，美聯儲趕在亞洲盤前宣佈降息到0、7000億QE與海外央行大規模貨幣互換計劃。

這一系列眼花繚亂的超級組合拳意味着，美聯儲已經進入了2008年一樣的危機模式。

鮑威爾表示，新冠病毒對美國及全球影響深遠，海外疲軟將在一段時間內拖累美國出口。美國第二季經濟可能會疲軟。第二季之後“很難說”經濟影響會持續多久，將取決於病毒擴散情況。

鮑威爾稱，今日的行動將幫助美國經濟，促進更有力地迴歸正常。資產購買計劃旨在讓關鍵市場恢復正常運行。

美聯儲是在週末的緊急會議後做出上述決定，本次會議將替代原定於3月17-18日的議息會議。

不過市場似乎有點蒙，股市不漲反跌，美國三大股指暴跌4%左右，美元大跌，黃金飆升，10年期美國國債收益率快速下行32個基點。

購債沒有上限

當被問及未來幾個月QE和貨幣互換的期限和上限時，鮑威爾表示“沒有月度上限，沒有周度上限。美聯儲市場操作部門將以強勁的力度出手，以儘快恢復市場運作、流動性。我們的措辭是開放的。”

鮑威爾還呼籲美國政府同時推出進一步財政刺激，他認爲財政應對措施至關重要。很難說第三和第四季會發生什麼。顯然有必要出臺更廣泛的財政政策。

不過，鮑威爾表示目前不會考慮負利率，並不認爲負利率是適合美國的政策應對措施。

特朗普：祝賀美聯儲

對美聯儲的雷霆反應，特朗普給出了少有的讚賞。他在週日的白宮發佈會上表示：“我很開心。我想祝賀美聯儲，他們這次一步到位了，我認爲投資者應該振奮。”

在此之前，特朗普曾多次炮轟美聯儲沒有快速行動，眼看着市場暴跌。即便此前的意外降息50基點也沒有令特朗普滿意。他在多個場合批評稱，美聯儲應該引領市場，而不是跟隨其他央行。

在美聯儲出手之前，特朗普已於上週五宣佈美國進入應對新冠肺炎的緊急狀態。

週六，美國國會衆議院以363-40票投票通過一項立法案，爲美國應對新冠肺炎疫情推出一攬子經濟援助計劃。目前法案已提交參議院。

至此，美國從政府到央行，從財爸到央媽，已經完成緊急動員，使出全力應對此次新冠疫情的衝擊。

流動性極度緊張

此次美聯儲一套組合拳，有望爲市場提供充足的流動性。鮑威爾稱，美國金融狀況已明顯趨緊。在信用收緊和股市拋售期間，多個金融市場顯示出壓力跡象。

上週暴跌之中，投資者爲了保持流動性，連傳統的避險資產美債也瘋狂拋售。美國債券市場的振幅也是前所未有的，美國30年期國債收益率振幅甚至超過1%：

摩根大通的數據也顯示，用於衡量債券市場流動性的關鍵指標“Market depth”已經降至2008年金融危機時的水平。

反映市場流動性風險的最關鍵指標，即遠期利率協議（Forward Rate Agreement，FRA）和隔夜利率互換（Overnight Indexed Swap，OIS）的利差，一週內飆升至近80，已經逼近2009年金融海嘯後期的水平。

這意味着中小企業的融資困難可能加劇，未來危機可能進一步惡化。

載入史冊的一週

美聯儲之所以會意外推出超級火箭炮救市，原因顯然是因爲上週的暴跌，無論從任何角度，都已經可以“媲美”歷史上任何一次危機。讓我們一起回顧一下。

跌入熊市的速度史上最快。標普500指數從高點下挫20%的速度不僅快於上一次金融海嘯期間的2007年，甚至快過1987年股災和1929年的大蕭條。

當股市重挫時，傳統的對沖資產債券在本週似乎也喪失了對沖風險的功能。股債的投資組合，單週下挫近15%，也創下2008年雷曼兄弟事件以來的最差紀錄：

3月12日週四，在紐交所上市的全部中，股價創新低的個股也佔到了75.7%，這一比例創歷史新高：

巨大的波動性則推高了追蹤波動率的指數。標普500 9天波動率指數VIX9D突破100，創下歷史最高記錄：

回顧歷史，人們不禁擔憂，全球資產遭遇拋售，這或許是1929年大蕭條的重現。

其中一個信號是，道指在週四週五兩天，先深跌後大幅反彈，兩天之內的振幅接近20%。如果不算1987年股災，那麼這種情況只在1929年10月發生過。

1929年道指雖然反彈了一次，但是之後美股一蹶不振，將美國和全球經濟拖入長達四年的大蕭條之中：

大蕭條中，美聯儲沒有出手，導致市場暴跌持續了多年，經濟萎靡不振。一個世紀後伯南克總結大蕭條的經驗，推出零利率+QE拯救了市場。這一次，鮑威爾能成功麼？