好飯不怕晚，債市打黑也不怕時間長  原標題：操縱4億債券，獲利200多萬，這波操作主謀來頭有點大！

一則公告，將前幾年的一樁案件細節公諸於衆，解開券商人士心中之謎。

債券作爲規模已近百萬億體量的龐大市場，同時也是利益糾葛的重災區。2013年爆發了一場令人記憶猶新的債市反腐風暴，多條利益鏈條陸續浮出水面，其輻射範圍廣泛，打擊力度同樣猛烈。

如今，那場風暴中的相關案件真相和處理結果也相繼被揭曉。

1、價值4億債券被操縱

2019年9月30日，中國裁判文書網披露了曾任工商銀行（601398.SH）資產管理部副總經理楊治宇的二審刑事裁定書。

2009年2月，楊治宇與時任海通證券（600837.SH）固定收益部交易員楊某、時任工商銀行金融市場部承銷發行處處長王某預謀，利用海通證券員工楊某的職務，共同操縱價值4億元債券的交易環節和交易價格。並通過控制上海泰慧投資管理有限公司的債務託管賬戶進行私分，共獲利202.81萬元。

對此，2018年法院作出一審判決，楊治宇行爲已構成職務侵佔罪，判處二年有期徒刑，緩刑二年六個月。

然而，被告人楊治宇認爲在整個違法交易過程中，沒有損害公司的利益；並認爲法院判定的職務侵佔罪證據不足，隨後提出上訴。

據二審刑事裁定書顯示，法院認爲，涉案三人通過利用銀行間債券交易市場建設中不完善的因素，以國債“博邊際”的方式賺取價差。同時涉案三人將獲得的利益通過控制公司的債務託管賬戶進行私分，其行爲已經構成職務侵佔罪。故法院二審決定駁回上訴，維持原判。

2、多家券商高管“失聯”

2013年相關政府、監管機構組織了一場債市反腐行動。其中涉及的案件包含了債券各級市場進行的利益輸送。大部分債市反腐案情均是銀行金融市場的交易者與對應券商資管員工，通過職務便利，利用不同市場的債券價差謀取利益。

2016年3月21日，工行金融市場部交易處高級經理王劍被查，多家券商高管牽涉其中，在業界掀起軒然大波。值得注意的是，這是債市反腐風暴覈查第一次涉及到四大銀行的在職幹部。

據2017年9月25日，法院披露關於王劍的二審判決內容顯示，2008年時任東興證券（601198.SH）固定收益部副總經理張法夥同王劍，意圖利用王劍的職務之便，以債券“低賣高買”的方式獲取利益。

一位資深債券人士曾對《經濟導報》透露，債市初期，債券處於供不應求的狀態。債券在二級市場上市流通的價格會比一級市場的發行價格高。主承銷商在分銷債券時擁有很大的自主決定權，所以很多個人或機構會想辦法從主承銷商手中買到債券，企圖通過債券上市賺取價差獲利。

2008年張法與時任中原證券（601375.SH）資產管理部數量化投資總監嶽林繼、中國人民銀行平頂山市中心支行國庫科辦事員劉偉三人聯合商量，並設立了一個債券託管賬戶。

張法和王劍將牟利的資金通過控制此前設立的債券託管賬戶進行利益分配。

2017年法院作出二審判決，在本次案件中，所有涉案人員均構成職務侵佔罪，共非法獲利2137.40萬元。其中王劍因在案件中起到主要作用，被判處有期徒刑五年；嶽林繼被判處三年有期徒刑。值得注意的是，張法處於逃亡狀態。

　　3、8.2億公款被挪用

通過上述案件，我們可以瞭解到，在債市打黑期間，衆多金融機構均以債券託管賬戶進行私分。債券的利益輸送不僅發生在銀行，農信社同樣存在問題。

2009年初，時任中信證券（600030.SH）固定收益部總經理楊輝與時任遼寧農信社資金營運中心副總經理曲志偉通過工作關係結識。在楊輝的提議下兩人開始預謀，通過利用曲志偉負責的債券業務獲利。

2009年11月，楊輝的妻子馮某成立了一家名爲北京大德投資管理有限公司（簡稱“大德公司”）。大德公司通過與哈爾濱銀行簽訂《債券結算代理協議》，取得了開設債券託管賬戶的資格。

曲志偉通過職務之便，促使遼寧農信社與大德公司簽訂《債券買賣協議》。遼寧農信社通過楊輝的指令購買指定債券，以反覆採用低賣高買的方式獲利，並利用控制大德公司的債券託管賬戶進行利益分配。

據相關司法文件顯示，楊輝、曲志偉等人先後利用遼寧農信社資金8.2億元，大德公司獲利2976萬元。

2010年9月，楊輝與曲志偉合謀向遼寧農信社資金營運中心總經理李慶生行賄120萬元。隨後李慶生便同意遼寧農信社購買大德公司9支債券進行自營。

對此，2014年7月法院作出一審判決認爲，曲志偉和楊輝利用大德公司與遼寧農信社開展業務，共同挪用遼寧農信社8.2億元；二人通過操控遼寧農信社，對遼寧農信社進行反覆交易獲利，其行爲構成挪用資金罪。

與此同時，楊輝和曲志偉爲謀取不正當利益，向股份制商業銀行輸送財物，構成對非國家工作人員行賄罪。

最終法院判定，楊輝有期徒刑四年六個月；曲志偉有期徒刑六年六個月並分別向二人罰款200萬元；李慶生因非國家工作人員受賄罪，被判有期徒刑五年。

然而，曲志偉和楊輝不服一審判決，便上訴至法院。

2014年末，法院作出二審判決，楊輝刑法不變，改判曲志偉有期徒刑五年六個月。

除此之外，在債市打黑期間還有多家券商高管被帶走調查。其中包括時任國信證券（002736.SZ）固定收益事業部前總裁孫明霞、時任海通證券債券融資部總經理曲林、聯訊證券（830899.OC）交易主管盧逸等人。

在債市打黑期間，衆多金融高管均因非法輸送利益問題落馬。對此你怎麼看？歡迎留言發表你的意見。