全球最大的對沖基金橋水爆倉了?

近日，一則關於橋水爆倉的消息再次引起市場熱議。消息稱，橋水基金面臨着來自沙特和其它國家的大規模贖回，而這正是導致該基金上週出現一些更劇烈波動的原因。

而據彭博等外媒報道，截至上週末，橋水的旗艦產品Pure Alpha(宏觀策略)對沖基金今年虧損已達到20%，在風險資產和避險資產"通殺"的情況下，橋水的Risk Parity(風險平價策略)基金3月以來也大幅下挫。

公開資料顯示，橋水基金目前管理着大約1600億美元的資金，其中約有一半資金爲Pure Alpha(宏觀策略)管理。Pure Alpha是指通過預測宏觀經濟趨勢，積極交易大量相關性較低的債券、貨幣、股指和大宗商品頭寸，避免投資於單一市場所造成的價格大幅度波動。這一策略在2008年金融危機爆發後仍然爲橋水帶來了近10%的收益率，且在2010年和2011年分別創下了45%和25%的高收益。

Risk Parity(風險平價策略)則是一個由橋水捧紅、被華爾街廣泛運用的策略，該策略的特點是不斷增持波動率降低的資產，減持波動率上升的資產，維持一個總波動率大致不變。但在近日風險資產和避險資產"通殺"的情況下，風險平價基金就必須被迫平倉，降低槓桿水平。2020年是該策略自2008年以來最慘烈的一年，標普500風險平價指數在上週的5個交易日重挫10%。

對於橋水今年的業績，橋水基金的掌舵人達里奧表示，橋水基金在新冠肺炎疫情引發的市場動盪中顯得準備不足，基金主要策略失效，導致股票、債券、大宗商品倉位出現虧損。有知情人士稱虧損主要是股市多頭倉位和國債空頭倉位所致。

"我們還不知道如何解讀疫情的影響，因而在疫情中的交易中沒法保持優勢，因此我們能做的也不多，只能堅持自己原來的倉位。不過現在回想起來，我們應該全面降低倉位風險。"達里奧說，"我們很失望，因爲我們本應該像2008年那樣賺錢而不是賠錢。"

但據外媒2019年底報道，橋水基金曾斥資15億美元，即其所管理資產1%的規模，購入看跌期權，押注全球股市未來三個月將會下跌。該期權與標普500指數掛鉤，涉及市值1000億美金。

此外，據第一財經報道，橋水基金還建立了140億美元空頭頭寸，押注歐洲公司股票因新冠疫情惡化而持續暴跌。

不過從現在情況看來，上述押注均不足以讓橋水旗下主要基金免受鉅額虧損。

相關文章