一、现象背后的原因：弱市中，为何指基却爆发了？

　　上图中可以看出，指数基金，特别是ETF品种在今年迎来爆发，各宽基指数的规模、成交量以及开户数都呈现迅猛增长。以南方中证500为例，截止2018年11月16日，年内规模增长116%，并且从半年报数据可以看到个人投资者的占比在显著提升。

　　我们认为推动指数基金在弱市中的“逆袭”主要来自几个方面：

　　1、经历连续的调整，各大指数的估值已处于历史低位，已进入投资价值区间；

　　2、近年来个股风险逐渐暴露，黑天鹅事件频发，指数基金可较好分散个股风险；

　　3、经过2015年加杠杆、分级基金等高风险投资行为后，投资者成熟度在逐渐提升，投资收益预期更为合理化，投资行为更为长期化。

　　二、全方位了解指数基金：“玩法”多样的工具化产品

　　1、何为ETF？与大家经常接触的指数基金有何关系？

　　ETF全名为交易型开放式指数基金，其兼具股票与基金的特色，即可以像股票在场内进行直接的买卖又可以如基金进行申赎(用一篮子股票或现金替代进行申购)。

　　同时ETF基金在场外会设有联接基金(主要投资于ETF产品)，也是投资者接触较多的一类品种，在日常投资中可通过各渠道申赎联接基金参与到对指数的投资。以跟踪中证500指数为例，我们分别有500ETF(510500)以提供场内的直接买卖交易或申赎；500联接A(160119)因持有环节费用较低更适合长期持有；500联接C(004348)无申购费用，且持有一个月以上没有赎回费用更适合波段操作。

　　2、指数基金有哪些特点及优势？

　　①“分割的艺术”，便于投资者定位：指数基金以不同的维度将市场进行分割。如从市值维度可分为大盘(如上证50、沪深300)、中盘(如中证500)、小盘(如中证1000)；从行业维度可分为银行、证券、有色等；从因子维度可分为高股息指数、低波动指数等。

　　②精准跟踪，避免了赚了指数不赚钱：指数基金被动跟踪标的指数，紧随指数成分股的调整，不受投资人主观判断的影响。

　　③持有、交易成本较低：如场内买卖ETF基金，交易无印花税；或是场外申购C类份额，无申购费用，持有一个月以上无赎回费用，都可以节省交易成本。另外相较于主动管理的权益产品，指数基金在持有环节上的费用(如管理费)相对较低。

　　三、指数基金的投资技巧

　　1、我们认为投资前需想明白两个问题：时间与风险

　　①投资期限：做任何投资前应先了解自己的理财需求，即计划投资多久？如投资时间较短或频次较高，我们认为这样的交易成本较高，而且趋势的捕捉难度较大。如果投资期限比较长，如5年以上，可以考虑通过定投指数基金来进行长期布局。

　　②风险承受：对于风险承受能力，投资者需要想清楚，如果投资亏损了是愿意加仓还是及时止损？对于这个问题，因个体情况不一，会有不同的答案。比如在高点买的中石油，投资期限又很短，这种是建议及时止损的。但如果是投资指数基金，且投资期限很长，选择不止损也可以，因为伴随着经济的增长，指数长期来看是螺旋向上的。

　　2、指基投资的重要参考指标：估值水平

　　我们认为决定指数未来中长期表现的关键因素在于当前指数的估值水平，如以沪深300、中证500、创业板过去的表现进行买入并持有的数据测算，在低估值的区间进行买入并持有一年、三年、五年的胜率均较大。目前来看，市场估值水平已处于历史上的底部区域，从中长期的投资维度来看，已具备较好的投资价值。

　　四、不同场景下的投资建议

　　1、已持有/定投的投资者

　　部分投资者正面对一直在定投指数基金，并出现一定亏损的状态。我们认为在当前估值已接近历史低点的时刻，市场进一步大幅下跌的可能性较低，所以希望定投的投资者可以坚持，因为定投的投资方法最重要的是要在市场低位的时候积攒更多的份额，等待市场走暖后的回报。

　　2、前期权益仓位较轻，想要开始布局

　　从估值水平来看，现在是不错的参与时机，但需要提醒投资者还需相对谨慎，切忌一次性的买入来赌市场的反转，运用定投或网格交易的方式分散性的入场更为可取。建议可将投资时间设置为3-5年，并可通过构建组合的方式进行布局，如选取成长性较好的中证500、500信息搭配偏向于价值风格的沪深300、银行指数。

　　最后需提示投资者，在投资时应关注自身的风险偏好及承受能力，选择适合自己的投资方式。

　　五、互动交流

　　1、上证50与中证500有何区别？

　　指数通常可分为大盘、中盘、小盘，这两个指数的差异主要在于市值风格，上证50是大盘指数的代表，而中证500则代表了两市优质的中盘股。另外上证50也是价值投资风格的指数，同类型的指数还有银行、中证100等；中证500则是成长风格的指数，同类型的指数还有500信息，中证1000等。

　　2、ETF可以实现T+0交易吗？

　　A股ETF产品可以通过买卖结合申赎来实现间接的T+0投资，如当天申购的份额当天卖出，当天买入的当天赎回。需要提醒投资者的是ETF的申赎是有一定门槛的，其对应的一份所需的资金在几十万至几百万不等。

　　3、12月份将会有指数成分股的调整，调整是否会降低整个指数的估值？

　　指数会根据指数发布时的规则定期对成分股进行调整，这也是指数科学性的所在，如沪深300会每半年调整一次成分股，但调整不会对整体指数产生较大的影响。

　　4、定投如何设置止盈？

　　定投的止盈设置是十分关键的。对于止盈点的设置有几点建议：

　　首先在止盈点的设置上不建议设的过低，这样会频繁的止盈，反而降低了参与率。

　　其次，止盈点的设立也要与自己的增量资金及自己的投资时间相匹配，如果设置的过高会因迟迟达不到而不停经历净值波动。建议根据市场的环境，止盈点的设置可更为灵活，在一个较为亢奋或估值明显过高的情况下，选择逐渐退出。

　　(文章来源：微信公众号南方基金微视界)