鷹眼預警：振江股份營收與淨利潤、淨現金流大幅背離

摘要：實現經營活動產生的淨現金流爲-1.33億元，較上年同期下降236.19%．很明顯，公司的營業收入實現正增長，而淨利潤與經營活動產生的淨現金流均有不同程度的下降。根據2019年年度鷹眼預警可視化財報顯示，振江股份的營收與淨利潤、經營活動產生的淨現金流變動背離。

新浪財經訊振江股份發佈2019年年度報告，報告期內，公司實現營業收入17.86億元，較上年同期增長82.27%；實現歸屬於上市公司淨利潤3743.20萬元，較上年同期下降38.38%。同時，公司向全體股東每10股派發現金紅利0.90元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉增股本。

營收與淨利潤、淨現金流變動背離

公司主營業務爲風電設備、光伏設備零部件和緊固件的設計、加工與銷售，主要產品包括機

艙罩、轉子房、定子段、制動環等風電設備產品，以及固定/可調式光伏支架、追蹤式光伏支架等光伏設備產品。

根據2019年年度鷹眼預警可視化財報顯示，振江股份的營收與淨利潤、經營活動產生的淨現金流變動背離。具體到財務數據，報告期內，公司實現營業收入17.86億元，較上年同期增長82.27%；實現淨利潤3810.86萬元，較上年同期下降36.80%；實現經營活動產生的淨現金流爲-1.33億元，較上年同期下降236.19%．很明顯，公司的營業收入實現正增長，而淨利潤與經營活動產生的淨現金流均有不同程度的下降。

對於利潤下滑，從成本收入端看，報告期內，公司實現營業收入17.86億元，同比增長82.27%；營業成本14.39億元，同比增長95.87%。

公司在年報中顯示此現象主要原因爲，一是隨着募投項目逐步建設完成，公司各項投入均明顯增加，各項固定費用增長較快，其中固定資產折舊增加2256.06萬元，同比增長34.89%，經營規模擴大引致員工薪酬支出增長1.09億元，同比增長70.67%；以及財務費用—利息費用增長1885.23萬元，同比增長 68.58%。二是爲保持員工穩定性，在公司自動化設備增加、自動化程度提高、資產折舊攤銷大幅提高的情況下，人員工資短期未實現有效下降，引致單位產品的人工成本維持在較高水平。三是，上半年階段性造成的一些問題，在下半年已逐步消除，盈利情況已逐步恢復。

對於經營活動產生的淨現金流的大幅度下降，公司解釋稱主要系報告期內銷售收入快速提升，佔用營運資金增長所致。

前五大客戶較爲集中

年報顯示，前五名客戶銷售額13.49億元，佔年度銷售總額 75.53%；其中前五名客戶銷售額中關聯方銷售額0萬元，佔年度銷售總額0%。

值得一提的是，2018年，公司的前五名客戶銷售額8.54億元，佔年度銷售總額 87.12%。雖然2019年客戶集中度有所下降，但仍較爲集中。

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