摩根士丹利近期發佈的全球宏觀策略研報，對美元流動性、股票市場、債券市場以及回購政策等話題進行了深入探討。在美元流動性方面指出，賣空美元時機已較爲成熟。

在經濟形勢、金融市場大幅波動的背景之下，爲緩解流動性危機，投資者更傾向於賣出資產（債券、黃金等）而持有現金，再加上各國央行採取大規模的回購措施推動經濟復甦，投資者的資產很容易變現，進而導致了黃金等資產的價格不斷下跌，這進一步使得交易商利潤下降，經營風險擴大，有可能陷入債務危機。

負收益債務總額對比黃金價格（美元）

無論市場投資者還是交易商，對美元現金的需求均大幅增長，推動美元升至數十年的最高點。因此，做空美元是合理操作。

對於股票市場，摩根士丹利指出，市場已出現疲憊、懷疑和士氣低落等底部階段的心理特徵，股市已開始進入觸底階段，預期未來走勢將有所反彈；對於債券市場，摩根士丹利建議投資者可以在高於1.50％的水平買入30年期美國國債。

另外，美聯儲爲了緩解融資成本上升、融資流動性不足的問題，推出了規模無限大的長期回購政策，以及其它針對定期融資的工具。然而，受到一級交易商資產負債表容量的限制，長期回購政策效果有限。