受新冠疫情的影响，铝价近期出现暴跌。3月份沪铝主力合约价格从月初最高13450元/吨跌至月末最低11275元/吨，创下2016年4月以来新低，河南地区电解铝企业生产每吨产品的亏损逼近2000元。

由于电解槽一旦停止再开启，成本要数十万元，所以今年春节及疫情期间电解铝企业生产都在正常持续，但目前下游复产情况不佳，受国外市场疫情影响较大，铝材出口受限，行业库存问题突出。据悉，目前国内电解铝库存已经达到170万吨，而在前两年市场情况好的时候，这一库存数值已降至100万吨以下。

中国是全球最大的原铝生产国，2019年中国原铝企业有82家，总生产能力4100万吨，约占世界总生产能力的63.68%，其中，国内的山东魏桥集团和中国铝业原铝产量位列全球前两位。此番铝价下跌，两大铝业“巨头”开年并不顺利，压力巨大。

一、换“代”的全球最大铝生产商

魏桥集团旗下拥有中国宏桥、魏桥纺织两家上市公司，主营业务为纺纱、热电、铝业等，其中，中国宏桥主要从事液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品及铝母线的生产和销售。2014年，中国宏桥超越俄罗斯铝业，成为全球最大的铝生产商。

2018年，原魏桥董事长张士平卸任，交棒到他48岁的儿子张波手中。

2019年5月23日，农民穷苦孩子出身，只有初中毕业，却一手打造出了全球最大铝企、最大纺织企业的传奇企业家张士平因医治无效逝世，享年73岁。

魏桥进入”后张士平“时代！

张波（左） 张士平（右）

中国宏桥3月20日公布了2019年经营数据，主要信息如下：

1、销售收入同比下降6.61%至854亿元，净利润同比增长12.72%至60.95亿元，扣非后归母净利润同比下降6.87%至57.94亿元。总资产1796亿元、负债总计1136亿元。

2、据WIND统计，公司利息支出在2017-2019年分别为41亿元、44亿元、52亿元。2019年的现金流量表目前还不全。

3、铝合金产品销量达到约505.8万吨，较去年同期约586.5万吨，减少约13.8%；铝合金加工产品销量达到约62.3万吨，较去年同期约49.3万吨，增加约26.4%；氧化铝销量达到约527.7万吨，较去年同期约409.0万吨，增加约29.0%。氧化铝销量的增加，主要是由于本集团在自用氧化铝减少的情况下，把握市场机遇，开拓国内产品市场，从而使得氧化铝产品销量增加。

2019年，中国宏桥”新一代“的第一个年头，业绩喜忧参半，并未有较大突破！

二、铝全产业链生产优势待显的中国铝业

近期，中国铝业发布2019年度报告，公司2019全年实现营业收入1901亿元，同比增长5.46%；实现归母净利润8.51亿元，同比增长2.38%；归母扣非净利润2.30亿元，同比增加93.46%。

中铝全产业链生产及高铝土矿自给率形成竞争优势：

全产业链：中国铝业是中国铝行业唯一具备由铝土矿开采至铝合金生产，由物流贸易至新能源发电完整一体化的铝产业链巨型生产企业，全产业链生产模式有助维持公司经营的稳定性。

高铝土矿自给率：中国铝业控制的铝土矿资源量约为25.47亿吨，其中国内铝土矿资源7.37亿吨，约占全国总储量的42%；国外铝土矿资源量18.1亿吨(包括几内亚BOFFA项目，较去年同期降0.6亿吨)，使用年限超60年，公司铝土矿自给率远超行业平均水平并已达到50%以上，铝土矿资源的高自给率有助公司资源溢价的形成。

至2019年，中国铝业氧化铝/碳素/精细氧化铝产能为全球第一、原铝产能全球第二。

拥有完善的产业链布局的中国铝业，成本竞争优势不断提升，未来随着公司产能升级改造完成以及海外低成本项目的投产，公司整体竞争优势将进一步增强。