摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期新浪财经梳理首创置业今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻首创置业今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面，首创置业业务发展、规模优势、盈利能力及财务实力等四方面评分都表现较为一般。

业务发展方面，首创置业2018年上半年拿地金额为168.1亿元，显著低于主流房企数据均值。2018年上半年首创置业拿地面积为90万㎡，拿地面积大幅下降，而2017年全年拿地为214.7万㎡。首创置业半年销售金额为348亿元，销售面积为159.4万㎡，上半年销售面积同比增43.6%，2017年全年首创置业销售面积为241.8万㎡。但公司存货周转率一般，销售价格与拿地价格之比明显低于主流房企均值水平。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。首创置业收入储备倍数为36.33（参照的是2018年半年收入），略高于主流房企数据均值，而该数值2017年为11.48（参照的是2017年全年收入）。

财务方面，首创置业今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为5.22%，明显低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，首创置业平均融资成本为5.07%。净负债率为154.12%，较2017年有所升高，且高于行业均值125%。

目前首创置业货币资金+受限制使用资金共有218亿元，短期债务为243亿元，长期债务为499亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，首创置业短期偿债压力指数为1.11，明显高于主流房企数据均值。

规模与盈利方面，首创置业规模优势较不明显，盈利能力得分相对一般。2018年上半年首创置业土地储备货值为2168亿元，大幅低于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为1474亿元，权益比例达68%。首创置业预收账款（合同负债）为229亿元，低于主流房企数据均值。

首创置业的销售毛利率、销售净利率都要低主流房企平均水平，半年ROE为3.22%，大幅低于行业平均水平8.3%。

首创置业业绩图谱如下：

说明：

（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

（4） 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。