市场漫谈

　　昨天提到了中金所关于第三次松绑股指期货的事情，其实参考海外的长牛市场，为什么能够长期慢牛，主要原因还是在于涨起来涨得有度——因为有做空机制。习惯了A股的国内投资者，可能对“做空”俩字并没有多大好感，但实际上，仔细想想，为什么07年和15年两轮牛市，来的那么快也去的那么快？主要还是因为一旦出现赚钱效应之后，散户一窝蜂跑步进场，刹车都刹不住，所以股价就涨上天了，价格迅速脱离了价值。

　　今天再谈谈松绑的短期意义，其实最大的好处是对于量化对冲基金来说的。

　　比如这个基金，今年照样拿了一堆的白马股。

    但是收益还是在6%以上，并不是因为它的仓位控制有多好(类似的持股的基金，今年普遍跌幅10%以上)，而是采用了股指期货对冲的方式——股票亏的钱，用做空股指期货大体上对冲掉了……

　　现在股指期货的交易成本进一步下降，那对于这类基金的好处是显而易见的，对冲效率的提高，可是直接反映到净值上的。

　　(文章来源：微信公众号淘基)