譚木匠在2017年打了一個漂亮的翻身仗：其銷售額增長14.3%到3億元，利潤增長9.3%到1.57億。

譚木匠在2017年的成長可以歸功於以下3點。

(1)線下業務

線下業務增長11%到2億元。線下業務的增長主要歸功於線下店鋪的遷徙。譚木匠在2017年開設店鋪177家，關閉店鋪183家。全國近1/3的譚木匠加盟店在購物中心，新形象店佔比近半數。

簡而言之，譚木匠的店鋪從人流量低的地方遷徙到了人流量高的地方。人流量多了，客戶多了，梳子賣的自然也就多了。

(2)線上業務

線上業務強勁增長26%；根據2017年年報，訪客數量增長1.2%，轉換率下滑0.24%，單客價由2016年的167元上升到2017年的173元。並且線上業務的強勁增長是在沒有增加廣告和推廣費用的基礎之上的。我們認爲譚木匠在線下的努力就是對線上最好的推廣。

(3)木梳設計

線下/線上是譚木匠的外表，木梳纔是譚木匠的靈魂。在總部遷址包容之後，研發團隊日趨成熟。譚木匠在木梳設計創新上不斷增加投資；2017年譚木匠的設計及樣板費用約3.2百萬元，2016年只有1.4百萬元；同時譚木匠還與南京藝術學院等專業設計平臺合作。

當然我們希望可以看到譚木匠在梳子領域更多的創新；只有創新纔是企業不斷成長的永動機。在這裏我們給@譚木匠 提出2點建議：

(b) 如何和年輕的流行元素相結合？讓譚木匠的梳子更佳年輕化。 

譚木匠的估值總結

(1) 保守估值：未來每年增長緩慢。

譚木匠現在PE不到10。去掉4億多現金，市值只有7億多，PE不到5。

另外譚木匠每年還有5%的股息；2017年的股息由於特殊派系高達10%。

(2)樂觀估值:未來增長提速

如果管理層打開了木梳市場呢？如果管理層打開了海外市場呢？如果管理層將木匠谷做成功了呢？在(1)的基礎之上，譚木匠的估值空間也會進一步打開。更多分析可以參考 譚木匠：全球的一把梳子

@今日話題 $譚木匠(00837)$