文 | 《浙商》全媒体记者 吴美花、蔡筱梦

编辑 | 姚珏

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日前，在京举行的民企座谈会上传出重磅信息：“对于有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。”

“采取特殊措施”这六个字已经表明驰援股权质押的上市公司已经迫在眉睫。

平仓是悬在众多上市公司头上的达摩克利斯剑，许多企业因为股票下挫导致上市公司董事长交出企业所有权的权杖。目前，皇氏集团、喜临门等上市公司实控人已易主或拟易主。

那么，特殊措施会是什么？上市公司董事长们会怎么利用好这个利好？他们还需要为股票质押平仓而担心吗？

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纾解上市公司股权质押困难

浙江在行动

目前的股权质押风险，实质完全集中在未解压的质押，而质押比例高并且未解压的上市公司则是随时引爆的暗雷。

记者昨天从第二届钱塘江论坛上获悉，浙江正在研究制定纾解上市公司股权质押困难的行动方案，采取政府基金、私募股权基金、保险资金战略投资和财务投资等多种方式纾解平仓风险。

浙江把防范化解民营企业流动性风险作为当前一项紧迫工作来抓。不久前，浙江省国有资本运营有限公司宣布，与农银金融资产投资有限公司、中国农业银行浙江省分行共同设立目标投资规模达100亿元的“浙江省新兴动力基金”，主要投向浙江省内上市公司、特别是民营上市公司，用于缓解企业债务压力，并与10家浙江企业达成初步意向。

另外9月12日，人民银行与省政府召开了民营企业债务融资工具发布推介会，目前已有6家企业成功发行了50亿元的企业债。省财政出资50亿元组建省融资担保公司，为符合条件的企业债券和信贷融资提供担保。加快实施出险企业瘦身方案，督促出险企业落实主体责任，降低负债水平，尽快化解风险。

“救火队长们”的能力够吗？

当下，已前来驰援这些股权质押上市公司的已有政府、券商、四大AMC。

最早伸出援助之手的属深圳莫属。继深圳作出实际表率之后，杭州、成都、北京、顺德、东莞等地政府出台救助上市公司的方案外，日前湖南省政府也行动了起来。不过，目前湖南省政府驰援上市公司的具体方案尚未完全敲定，具体的资金来源、规模和援助方式以政府出台方案为准，救助资金总规模有可能超过百亿元。

据不完全统计，明确救市方案的地方政府已达10家，合计调动资金规模已接近千亿规模。或有更多地方政府正在酝酿救市。

除政府外，券商也即将加入救市行列。近日，北京等地的证监局向各辖区券商下发了《关于支持证券机构积极参与化解上市公司股票质押风险，支持民营企业发展的通知》（简称《通知》），支持证券公司帮助上市公司缓解流动性压力。

时刻准备着加入“救火”队伍的还有四大资产管理公司（AMC）。长城资产正在探索主要针对上市公司的“战略救助+产业升级”计划，目前已经与一些企业开展了合作。除长城资产外，其他三大AMC都有开始探索针对上市公司股权质押风险的类似救助措施。

猜想：神秘的“特殊措施”到底会是什么？

大部分业内人士认为，减少交易阻力，增强市场流动性是当下市场一致希望看到的。不过具体措施很难做猜测，但是可以看得到大方向正在转变。也有人指出，虽然此次没有明确降低印花税，但参照以往的经验，在市场不活跃的状态下是有这个可能的。

尽管正在实施的救助与中央所放出的“特殊措施”信号，让市场看到了“春天”不再遥远，不过仍有不少研究人士在思忖这种方式有可能带来的风险。

颐和久富投资管理有限公司研究员罗云涛也好奇其中的具体操作方式。在他看来，目前杠杆过高有危机的公司的基本面相对都比较差，不够专注主业，如果此时的救助资金附带高利息，那么这些上市公司接下来应该如何发展？“目前阶段是在解决危机，但并非是长效机制，只是先解决目前棘手问题再说。”

有同样担忧的还有中国（深圳）综合开发研究院新经济研究所执行所长曹钟雄，“现阶段，对民营上市公司的救助是必要的。救助，不仅要解决短期内企业的资金困难问题，也要保证它们长期的可持续发展，这就要求建立和规范后期的退出机制。”

不过罗云涛对市场依旧抱有信心，他指出现在的短期操作就是顺势。“如果看得长远一些，资本市场的春天如果真的到来，并购重组等利好再次放宽，很多企业的盈利不足可通过并购重组等手段快速补充。那么，很多问题也就会迎刃而解。”