行業與公司

樂普醫療2019年年報點評：業績穩健增長，創新器械可期

2019年業績符合預期，商譽減值無礙高增長

樂普醫療2019全年營收77.96億元，歸母淨利潤17.25億元，扣非歸母淨利潤12.41億元。公司業績整體符合預期，保持較高增長。2019年出於審慎性考慮計提了3.08億元商譽及特定資產投資減值，剔除減值及非經常性損益影響後歸母淨利潤15.17億元，同比增長30.14%。

器械板塊穩健增長，藥品板塊增速符合預期

2019年公司器械板塊收入36.2億元，其中支架系統收入17.9億元，可降解支架預計在29個省800餘家醫院完成植入，收入約1.6億元。藥品板塊收入38.5億元，其中氯吡格雷與阿託伐他汀分別收入11.3元、12.5元，隨着兩大品種在全國集採中標，未來增長不確定性降低，將貢獻穩定現金流，原料藥收入6.6億元，原料藥製劑一體化戰略穩步推進。

創新器械產品線佈局完整，定增助力國際化轉型

公司深耕心血管器械研發多年，技術儲備豐富，四大創新器械管線初具規模，NeoVas可降解支架具有國際領先技術優勢。公司“研發一代、註冊一代、生產銷售一代”的策略有助於形成良好的梯度化產品線與管線。公司發佈總額31.8億元的定增計劃，一方面有助於資產負債率進一步降低，另一方面將爲創新器械的海外研發註冊，加快國際化步伐提供充足的資金支持。