摘要：截至10月25日，据申万畜禽养殖12只概念股统计来看，包括民和股份、牧原股份、圣农发展、温氏股份、天山生物、立华股份在内的6家已发布三季报，它们业绩全部实现同比增长，其中，民和股份、牧原股份、圣农发展增幅均在两倍以上。据申万畜禽养殖12只概念股统计来看，包括民和股份、牧原股份、圣农发展、温氏股份、天山生物、立华股份在内的6家已发布三季报，业绩全部实现同比增长。

来源：证券市场红周刊

今天我们聊“吃肉” 

今日盘面来看，牧原股份、益生股份、天山生物等集体涨停，畜牧养殖板块掀起涨停潮。受益于供给缺口增大+涨价，畜牧养殖上市公司三季报业绩普遍出现超预期增长。截至10月25日，据申万畜禽养殖12只概念股统计来看，包括民和股份、牧原股份、圣农发展、温氏股份、天山生物、立华股份在内的6家已发布三季报，它们业绩全部实现同比增长，其中，民和股份、牧原股份、圣农发展增幅均在两倍以上。

农林主题持续升温 月内涨幅居行业之首

申万28个大类行业来看，截至10月25日收盘，农林牧渔板块10月以来，整体实现7.96%涨幅，位居申万28大类行业首位。当前来看，农林牧渔整体估值水平为41.45倍，处于2019年以来的最低水平位置，同样也处于历史的相对低位水平。个股上，包括益生股份、牧原股份、民和股份、天山生物、仙坛股份、圣农发展多家均出现20%以上涨幅，其中，益生股份以51.48%涨幅居于首位，结合估值水平来看，益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展等估值较低，在20倍以下。（见附图）

附图，农林畜牧个股区间涨幅Top10

非洲疫情带来的猪肉供需缺口扩大，猪价进入三季度出现快涨节奏，根据已披露的三季报及业绩预告来看，畜牧养殖类上市公司Q3业绩弹性进一步释放，三季度业绩出现大转机。据此前国家统计局9月份居民消费价格数据显示，9月份，猪肉价格同比上涨69.3%，牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉、鸡蛋价格同比上涨9.4%至18.8%，合计对CPI涨幅的贡献近70%。

最新数据显示，9月猪肉进口16万吨，同比大增71.6%，10月以来猪肉价继续大涨，22日北京新发地市场白条猪批发价接近25元/斤，已是年初的3.5倍。据机构最新估算，2019年全年猪肉需求缺口在220万吨以上，进口难填平。猪肉涨价持续，在此背景下，迎来了猪肉替代品，如鸡肉、水产品的涨价。

华泰证券研报观点指出，由于非洲猪瘟疫情的存在，生猪产能恢复进程缓慢，未来1年内猪价仍将高位运行，而上市公司受高盈利驱动加快产能扩张节奏，高猪价叠加出栏高增速，生猪养殖板块利润有望快速释放，再次带动市场情绪。此外，其研报还表示，未来2-3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。目前生猪养殖板块已经进入高盈利周期，上市公司已经进入利润快速释放阶段。当前时点养猪板块仍具备强配置价值。

随着猪肉供需缺口进一步显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费有望快速增长，助推禽链景气持续。根据机构研报观点，从供给端看，目前阶段，新建规模养殖场投产增多、鸡苗需求较好，但由于种鸡疾病影响，鸡苗增幅有限，预计后期苗价有望持续震荡上行。需求端，猪肉紧缺、猪价涨势过猛情况且鸡肉需求明显提振，目前屠宰场和经销商库存均偏低，鸡肉销售顺利，价格预计持续高位运行，禽链上市公司将持续受益。

畜牧养殖企业三季报业绩提速 多股被上调全年业绩预期

猪价进入三季度出现快涨节奏，畜牧养殖企业三季度业绩也出现进一步提速。截至10月25日，两市已有925家上市公司正式披露了今年的三季报“成绩单”。据申万畜禽养殖12只概念股统计来看，包括民和股份、牧原股份、圣农发展、温氏股份、天山生物、立华股份在内的6家已发布三季报，业绩全部实现同比增长。其中，民和股份净利增速最高为800.73%，温氏股份实现净利润最高为60.85亿元，牧原股份第三季度环比净利增长率最高为293%。（见附表1）

附表1，畜牧养殖上市公司2019三季报业绩状况

据国盛策略2019年三季度基金仓位策略统计显示，基金三季度超买电子、生物医药和食品饮料，对于农林牧渔板块，2019Q3仓位配置为2.85%，仓位环比二季度减少0.85%，这或与7~9月整体农林牧渔板块表现低迷有关。步入四季度以来，受益于三季报超预期的拉动，养殖畜牧板块出现持续上涨，或有望迎来基金的增配。

从券商角度来看，多家畜牧养殖股被券商上调全年业绩预期。近一个月，两市共有13家（或34次）农林牧渔上市公司被券商上调了2019全年业绩预期，其中，温氏股份、圣农发展2家分别被机构上调幅度超过100%。从上调次数来看，温氏股份被包括广发证券、国金证券、方正证券等在内的10家机构进行了10次上调为做多。圣农发展受到了6家券商给予上调业绩预期，此外，包括天邦股份、民和股份、海大集团被2~3家券商给予上调业绩预期。（见附表2）

附表2，被券商上调全年业绩预期股（部分）