A股一季度行情今日收官，整個一季度滬指下跌了9.83%。那麼展望4月，A股市場是否會出現底部拐點呢？

從私募排排網調查的結果來看，68%的私募認爲目前市場機會大於風險，也有32%私募認爲市場仍存在較大不確定性，繼續對A股持中性觀望態度。今日，某百億級私募在二季度策略會上提示了後期的市場方向。

百億級私募的重倉股陸續曝光

隨着A股上市公司年報的密集披露，百億級私募的重倉股不斷曝光。

截至3月31日，高毅資產旗下的高毅鄰山1號遠望基金，在最新的2019年年報中出現在順豐控股、麗珠集團、利爾化學、中旗股份等個股的前10大流通股東之中。其中，高毅資產新進入順豐控股的前10大流通股東名單，持有2700萬股居第8位。高毅資產還退出了中興通訊的前10大流通股東。高毅資產鄧曉峯管理的高毅曉峯二期買入了中航高科、紫金礦業，增持福斯特、減持承德露露；銳進43期高毅慶瑞投資持有紫金礦業、光威復材、福斯特、承德露露等個股。

據東方財富年報最新數據顯示，淡水泉共出現在5只股票的前10大流通股東之中，分別是景旺電子、三環集團、環宇軟件、馳宏鋅鍺、濮陽惠成。其中，淡水泉精選一期持有三環集團、華宇軟件、馳宏鋅鍺、景旺電子、濮陽惠成等個股；投資精英之淡水泉只持有馳宏鋅鍺1976.52萬股。

另外，上海重陽投資旗下的國泰君安君享重陽一號持有新和成、同仁堂、燕京啤酒、川投能源、國電南瑞、上海家化、招商蛇口。

凱豐投資則繼續加碼農業股聖農發展。在去年三季度末，凱豐宏觀對沖9號、凱豐宏觀對沖10號持股分別爲575萬股、558萬股，合計持股超1100萬股。在去年四季度這兩隻產品繼續加倉聖農發展，合計加倉約38萬股。上海博道投資旗下的國泰君安君享博道精選一期重倉股合計有10只，其中第一大重倉股爲衛寧健康，持有工業富聯5.34萬股，此外還持有中興通信、廣汽集團、九陽股份、廣聯達、博騰股份、景旺電子、用友網絡、金域醫學。

《每日經濟新聞》記者注意到，但斌旗下的銀河東方港灣1號持有一大堆白酒股，其中最多的是貴州茅臺，其次是五糧液，此外還持有寧德時代、古井貢酒、恆瑞醫藥、山西汾酒、長春高新、瀘州老窖。而上海樸道投資旗下的國泰君安君享樸道一期持有易華錄、南大光電、中信證券、千方科技、廣譽遠、華泰證券、中環股份等個股。

六成私募認爲A股4月或有拐點

今年一季度A股走勢可謂是先揚後抑，滬指在一季度下跌了9.83%。那麼4月會是底部拐點嗎？

從私募排排網的調查結果看，68%的私募認爲疫情帶來的風險正在逐步得到釋放，並且逆週期調節政策的持續出臺也會對資本市場起到託底作用，所以目前市場機會大於風險。

不過也有32%私募認爲由於海外疫情形勢與海外金融市場仍存在較大不確定性，所以繼續對A股持中性觀望態度。

名禹資產研究總監張曉華表示，對A股來講，短期來看雖然市場對政策的期待較多，但受外圍市場影響，走獨立行情的可能性不大。從中長期而言，中國的經濟增長在經濟大國裏面具有最大的政策空間，指數已處於10年低位，向下空間不大，如果有較大的跌幅將是戰略性配置良機。

當前影響市場波動的主要因素是海外疫情的防控情況，從歐美主要大國看，短期新增人數居高不下，拐點也無法預測，因此短期市場面臨的不確定性仍然存在。國內的主要工作已經由疫情防治逐步轉向經濟修復，所以當前股指處於底部區域。至於拐點是否會在4月出現，一要看海外疫情的走勢，二要關注國內逆週期政策的推出情況。志開投資首席策略師劉威告訴《每日經濟新聞》記者。

不過在私募排排網未來星基金經理夏風光看來，從全球範圍來看，A股資產的質量和增速都是最好的，也是經受住疫情考驗後在下一輪週期浪潮中受益一定是最多的。二是當前核心的A股藍籌資產的估值並不貴。他主要看好的行業有兩個方向，一是貴金屬以及相關的礦產股，二是增速確定的行業和板塊，包括以5G、芯片爲代表的科技板塊，國防軍工板塊等。

百億級私募二季度策略有最新方向

雖然有六成私募認爲4月A股有望迎來拐點，不過前期科技股卻頻頻下跌，而以食品飲料爲代表的消費股開始異軍突起。在今日北京星石投資的二季度策略會上，星石投資首席研究官方磊就表示，新冠肺炎疫情雖然擾動了短期的經濟復甦節奏，但全球疫情不會改變產業升級和行業集中的大趨勢。一是在“工程師紅利釋放+政策全面升級+研發投入高增”的共同呵護之下，產業持續升級；二是存量經濟之下消費、週期各行各業持續集中，馬太效應強化。

沿着這條路徑，可以持續挖掘出具備成長性的優質公司。大衆消費與服務受益於疫情後消費回補+行業集中，從非典疫情的經驗來看，整個疫情短期會受到很大沖擊，但是後期會有比較大的回補。中期來看，隨着內需端刺激政策陸續出臺，二季度消費有望出現回補。隨着疫情緩解，前期受疫情壓抑的消費需求有望逐漸釋放。長期來看，中小企業加快退出，市場份額向頭部企業持續集中。由於頭部企業現金流更加穩定、生產經營恢復能力更強，疫情之後隨着需求回補，頭部企業市場份額將加快擴張。

另外，2020年是5G正式商用元年，隨着網絡基礎的完善，基於5G網絡的應用服務將層出不窮，產業鏈的投資機會從5G基站、5G終端，逐步轉向5G流量基礎設施及5G應用，這是長期不變的趨勢。中期來看，疫情深刻改變了人們的生活、工作方式，在線類應用得到快速滲透；而逆週期調控下新基建節奏加速，也將釋放硬件需求。二季度對於整個經濟的回升，政府應該是一個主導力量，因此政府主導的業務應該比較好，比如新基建特別是5G建設。

而有色金屬受益於全球流動性寬鬆和成本端支撐，疫情衝擊下大宗商品價格已經下穿成本線，進入底部區間，海外債務壓力較大的礦山企業巨頭可能開啓新一輪主動減產，這意味着大宗商品價格進一步下跌空間非常有限，成本端能夠形成支撐。此外世界各國進一步加強逆週期調節將是確定性的方向，全球流動性大寬鬆，短期來看通縮擔憂得以緩解，中期來看全球各國逆週期調節加碼將最終帶動經濟和通脹回暖。而有色金屬屬於早週期行業，隨着海外疫情見頂、流動性寬鬆帶動名義利率下行，有色資源股將具備較高彈性。

每日經濟新聞